海信家电（00921.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海信家电（00921.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

一、报告期内公司所处行业概况
      1.国内暖通空调市场概况
      (1)中央空调市场
      2026年上半年,中央空调行业整体承压。据艾肯网统计,市场容量同比下滑10.8%,行业在逆势中负重前行,但不乏细分领域呈现增长亮点。
      工装市场整体表现低迷,地产配套工程需求延续疲软态势。然而,受益于2026年2,000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新的「两新」政策,细分改造市场实现逆势增长,其中:公建存量节能改造领域,医院、院校、商业楼宇等场所的中央空调更新改造被列为重点扶持方向,预计全年增速约10%;工业节能改造领域,以工业高温热泵替代高耗能锅炉的技改需求旺盛,对应产品增速14%;数字基建改造领域,IDC算力精密温控、液冷机房项目连续两年增速超20%,成为增长最快的细分赛道。
      家装零售市场受房地产疲软影响,下滑近14%,但已呈现回暖迹象。二手房重装、老机换新成为核心增量来源。用户需求正从单一设备采购,转向融合AI智能化、健康、舒适、节能于一体的多恒系统整体解决方案。行业竞争已不再局限于设备本身,而是升级为全屋舒适定制方案、标准化隐蔽精工、本地化维保的综合服务能力竞争。能够提供一体化解决方案的龙头企业,将在存量竞争时代赢得更大主动权。
      (2)家用空调市场
      根据奥维云网(AVC)全渠道监测数据,2026年上半年国内空调市场显着承压,零售量、零售额分别同比下滑19.5%和23.3%。市场下行的背后是多重因素的叠加:地产配套需求持续走弱,国补政策力度收紧,叠加前期刺激政策对需求的提前透支,导致新增装机与存量换新动力均显乏力。与此同时,较高的终端库存对行业增长形成压力,大促节点「以价换量」特征显着,行业均价进一步下探,终端消费决策也趋于保守理性。
      尽管大盘整体低迷,产品升级的方向依然清晰。节能、舒适风感、健康空气、智能交互等要素,正成为企业突破价格内卷、构建差异化竞争力的核心抓手。
      2.国内冰洗厨市场概况
      (1)国内冰冷市场
      根据奥维云网(AVC)全渠道推总数据,2026年上半年国内制冷市场呈现「冰箱承压、冷柜增长」的分化格局。冰箱市场零售量同比下滑5.6%,零售额同比下滑7.7%,但结构性升级趋势显着,大冷冻、制冰机和智能化成为三大核心方向。大冷冻方面:随着消费者对冷冻存储需求的增长,主流大容积产品的冷冻容积占比持续提升;制冰机方面:年轻用户对冰饮的需求推动制冰功能成为产品核心亮点和高端标配,并持续向「急速制冰+可拆卸+抗菌」方向升级;智能化方面:冰箱正从单一的「制冷空间」进化为「智能生活管家」。未来或将采用「可插拔功能舱」设计,搭载AI管家,以满足日益增长的个性化需求,实现食材管理的及时性、高效性与便捷性。冷柜市场则表现亮眼,奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示,其零售量同比增长13.8%,零售额同比增长10.1%。市场风向标正从单纯追求「大容量」转向「大容量与精细化并存」。用户既追求更大的冷冻空间,也对食材的分类、精致存储提出了更高要求。(2)国内洗衣机市场
      奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示,2026年上半年国内洗衣机市场承压,零售量、零售额分别同比下滑5.2%和4.6%。尽管大盘整体下行,结构性增长机遇依然显着:一方面,大容量产品与细分场景需求成为拉动存量市场价值增长的双引擎;另一方面,分区洗等多筒洗衣机精准契合家庭差异化洗护需求,持续领跑市场,成为爆款聚焦地。同时,高端洗烘套装、热泵洗护等中高端品类实现逆势增长。随着政策红利持续释放与企业高端化布局深化,存量市场价值空间将进一步打开,行业有望在结构升级中迈向更高质量发展。
      (3)国内厨电市场
      2026年上半年,受地产下行及国补力度减弱的双重压力影响,厨卫大家电市场整体承压,奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示,其零售额同比下滑10.1%。
      尽管大盘走弱,品类间的结构性分化却十分明显:烟灶品类加速向高端化演进,油烟机聚焦隐藏式设计、大风量高压、自清洁及AI烟灶联动等卖点;燃气灶则围绕大火力、高热效率升级,全隐式防干烧成为高端差异化标签,产品设计也更适配清洁需求与小锅烹饪场景;消毒柜通过全不锈钢内胆、免沥水结构、AI自动消杀等功能,着力提升日常使用频次,摆脱「闲置电器」的刻板印象;热水器整体波动相对较小,燃气热水器持续走弱,电热水器依靠存量换新维持稳定,产品创新则聚焦于恒温体验与全屋健康养护。整体来看,厨卫市场已形成专业品牌、综合品牌与长尾品牌三类并存的竞争格局,结构升级与场景细分将成为未来增长的主线。
      3.海外家电市场
      2026上半年,全球家电市场在多重压力下呈现「分化」与「修复」并存的复杂格局。地缘政治风险、原材料价格波动及航运运力紧张等构成显着挑战,而气候走势、库存周期、各区域经济复苏进度等则进一步加剧市场的不确定性。从出口数据看,品类分化尤为显着。根据产业在线数据,2026年上半年冰箱、洗衣机出口量分别同比增长14.4%和14.4%,展现出强劲韧性;而空调出口量则同比下降6.8%,有所承压。尽管各区域市场面临差异化挑战,但增长动能依然清晰:欧美市场消费者对节能、智能家电的偏好持续拉动产品迭代和高端化升级;新兴市场则受益于家电渗透率的稳步提升,规模增长潜力可观。
      4.汽车空调压缩机及综合热管理市场概况
      据IHS统计,2026年上半年全球汽车行业压缩机累计生产总量约4,399万台,同比微降2.6%。整体产量虽基本平稳,但内部结构正经历深刻分化。燃油车压缩机与新能源车压缩机走势分化加剧:内燃机汽车(ICE)产量持续收缩,上半年全球产量约2,858万台,同比下降8%;而全球新能源汽车产量约1,094万台,同比增长8.4%,成为驱动行业稳健发展的核心引擎。其中,大中华区生产约729万台,同比增长约7.6%。
      全球汽车市场在加速电动化转型的同时,也面临日益复杂的外部环境。地缘政治风险:中东局势持续波动,对物流及供应链造成冲击;贸易政策调整:美国关税政策正在重塑全球汽车产业的成本结构以及供应链布局;环保法规变动:各国排放与能效标准的差异化,进一步加剧了企业合规压力。总体来看,电动化转型为行业注入了增长动力,但地缘政治与贸易政策的不确定性,正成为全球汽车产业链必须直面的新变量。
      二、报告期内公司主营业务情况
      报告期内,海信家电实现收入467.65亿,同比下滑5.22%;归母净利润16.58亿,同比下滑20.16%。面对行业的深度调整,海信家电始终保持战略定力,坚持以用户为中心,以「技术立企」为根基,在逆势中主动变革、迎难而上。但是,我们也清醒地认识到,在穿越周期的过程中,自身在结构升级与运营效率上仍有提升空间。
      公司在地缘政治扰动、原材料价格攀升等外部压力下,应对能力尚需进一步提高:
      未来我们将持续深化海外本土化运营,对冲贸易风险;优化海外生产基地与供应链区域配置,降低关税与航运成本影响;同时针对不同区域市场制定差异化产品与品牌策略,提升海外盈利能力。在高端化与响应差异化细分需求方面,公司的竞争力尚需进一步提升:公司将持续挖掘市场细分需求变化,特别是年轻消费群体偏好,加大技术储备与产品迭代创新,提高产品竞争力;同时继续深化差异化产品矩阵,聚焦新风、热泵、工业场景中央空调等高增长赛道,打造具有技术壁垒的爆款产品,快速响应市场。在渠道与库存管理方面,我们的效率有待提升:未来将持续优化全球渠道与库存管理机制,推动线上线下融合,建立更灵活的供应链响应体系,提升对终端零售市场的管理能力。在推进精细化管理方面,未来也将通过数字化手段优化制造、物流、营销等环节的成本结构,保障利润率的相对稳定。
      1.暖通空调业务
      (1)中央空调业务
      公司积极响应国家绿色低碳转型战略,围绕中央空调能效升级、制冷剂管控与绿色合规、设备存量更新、热泵推广四大方向持续发力,助力暖通行业迈向可持续高质量发展。根据产业在线统计,报告期内国内多联机市场占有率达26.6%,持续引领行业前行。
      ①家装业务领域,公司聚焦高端智慧与健康节能,以技术创新驱动产品升级与渠道拓展,实现家装业务高质量增长与市场领跑。
      日立重磅升级并发布全屋全感3.0五恒+智慧空气定制系统,该产品依托集成化创新、智能化升级和精细化定制三大优势,打造「一人一境」的舒适空气环境,助力高端人居品质升级。尊睿全效II主机产品同步完成焕新,支持温湿双控协同地暖系统,上市半年出货量同比增长170%,签单量同比增长215%。此外,日立AI智慧屏和全新线性人感3D风口将极简设计美学融入家居环境,以AI智慧人感重新定义高端人居舒适体验,两款产品分别荣获SHOP!国际设计大奖银奖和Winner奖。
      海信正式发布ThinkAir2.0全屋健康智慧生态系统。核心产品Ai家IIPRO首创6合1四管节能舒适系统,集空调、地暖、热水、新风、温湿双控与全屋智控于一体,实现「以一抵六」的革命性突破,相继斩获2026年红点奖、AWE2026艾普兰金奖、美国SHOP!设计大奖三项国际重磅奖项。业务布局方面,海信积极拓展轻商单元机、热泵等多元化赛道,相关业务实现80%以上高速增长,带动其家装业务收入同比增长10.51%。
      约克推出YES-comfortIV系列多联机及行业首创氟水换热水箱,构建以三管三联供为核心的空调、地暖、生活热水一体化高端套系解决方案。该系列产品全系配置喷气增焓压缩机,可实现-30℃稳定制热、46℃高温强劲制冷;搭配sky新风机可实现智慧六恒空气管理,搭配氟水换热水箱可形成天氟热水两联供方案,满足高端客户「空调+生活热水」双重需求,夯实品牌在高端市场的竞争优势。报告期内,约克天氟地水、多联机出货额同比增长15%。
      科龙整合产品、政策与渠道资源,赋能家装业务实现高质量增长。产品方面,聚焦「健康空气」与「高性价比」两大方向,重点推广搭载Hi-nanoUltra离子除菌模块的E+Ⅱ家用多联机,同步上市暖逸系列新品采暖专用机等尖刀产品组合,有效缓解经销商库存压力,提升终端动销水平。渠道方面,新引入超100家百万级优质商家,重点攻坚头部品牌融合商、TOP客户、家装设计师三大高潜赛道,网络覆盖能力显着增强。报告期内,科龙家装板块出货额同比增长25%,户水产品成功入选中国节能协会重点节能降碳技术产品推广目录。
      ②工程业务领域,公司深耕细分场景,以技术创新与智造升级驱动低碳转型,实现多领域标杆落地与业务高质量增长。
      日立聚焦高价值工程市场,在医疗净化、更新改造、地产配套等领域持续突破。针对高端地产配套、医疗旧改及中小项目场景,公司推出SET-FREE至界温湿双控产品、医疗净化直膨AHU和SET-FREEAⅢ大侧出风室外机产品。其中,行业首创四管制SET-FREE至界温湿双控产品,在温湿双控、低温制热、高温制冷及故障预警等方面技术领先,已申请5项发明专利和8项实用新型专利。报告期内,医疗行业合同额同比增幅5%。
      海信工程紧扣建筑领域碳减排政策窗口,锚定公共建筑暖通节能改造、高能耗工业场景降碳两大核心赛道,实现逆势稳健增长。业务深度覆盖地产、医疗、教育、轨道交通、工矿厂房等领域,落地数十个千万级低碳改造标杆项目,完成从「单一设备供应」向「全场景、全生命周期空气解决方案」的战略升维。依托海信博世灯塔工厂与长沙水机工厂构成的南北双智造格局,2026年上半年工装项目交付效率提升22%,定制化需求响应周期缩短30%,全国工装市场渗透率同比提升6%。
      约克工程三款新品集中上市,进一步完善公建产品矩阵:YES-ECOⅢ顶出风多联机(模组组合至120HP)、YES-data系列机房空调(专为数据中心设计)、YZM系列净化防腐直膨机(专攻高端净化场景)。公司围绕工业、更新、高端净化、数据中心四大方向持续发力,其中数据中心业务同比增长130%。依托「水氟联动、傲引公建」的产品布局,叠加海信博世灯塔工厂的智造与交付优势,持续强化公建市场竞争力。
      科龙紧抓国产替代、基建更新两大市场机遇,聚焦商用多联机技术升级与工程项目突破。产品方面,推进大多联K3系列研发,实现单模块8HP-42HP全能力段覆盖,同步推进单元机等拳头产品渠道下沉,完善公建项目配套能力。依托海信博世联合生产的标准化品控,保障大批量交付。渠道方面,发力总包、民企、政府平台三类高潜场景,签约百万级平台商50余家,落地标杆项目8个,工程主流渠道开拓取得阶段性突破。通过「囤货激励+标杆奖励」组合政策激活平台商活力,工装板块收入质量与盈利水平同步改善。
      ③新业务领域,公司双线发力智慧暖通与水机业务,依托ECO-B技术迭代拓宽市场,凭藉水机新品夯实技术壁垒,持续布局AI暖通升级赛道。
      海信智慧暖通ECO-B系统完成关键技术迭代与规模化落地。公司自研通用暖通控制系统已在长沙工厂稳定投用,实现核心自主化重要突破。伴随ECO-B系统架构迭代升级,云边端协同节能控制能力同步提升,系统灵活性与扩展性增强,可适配更多应用场景。报告期内,相关方案首次落地小型商业连锁、清洁能源站点改造等细分领域,暖通智控合同同比增长41.6%,增长态势强劲。
      水机板块紧抓双碳政策与技术变革机遇,依托自研压缩机、压力容器及自控等核心技术,构建差异化竞争壁垒。报告期内推出三款新品:1200RT大容量永磁直驱离心机面向高端大型工商项目,具备双一级能效,满负荷COP最高6.92,超出国标一级能效标准8%;模块化无油离心机专为项目旧改打造,设备占地面积仅2.4m,运输安装便捷;大型螺杆风冷热泵宽工况稳定运行,全系达标节能能效,打造全域低碳智慧空气解决方案。
      (2)家用空调业务
      家用空调业务将「以领先科技重塑空气价值,为全球用户提供值得信赖的全场景空气解决方案」作为使命,聚焦海信、科龙两大品牌的技术和产品升级。
      ①海信空调持续强化产品创新与品牌营销能力,迭代完善新品矩阵并斩获多项权威奖项,依托世界杯IP及品牌战略活动深化传播势能,新风空调赛道持续领跑行业。海信空调聚焦「智能、新风、省电」三大核心方向,以AI为主线,推出智新风、智慧风、智省电三大系列及璀璨高端套系产品矩阵,发布御风盾340°全面控风人感空调智慧风A6及国内首款滑盖空调智慧风E5。大力神U6持续揽获AWE艾普兰「创新奖」与德国红点设计大奖,智慧风E5Pro获中国暖通空调产业创新峰会「技术创新奖」。与此同时,公司以2026世界杯官方赞助为契机,推出世界杯定制空调产品矩阵,召开「好空气」战略行动发布会,并结合品牌30周年庆典强化品牌传播,围绕世界杯落地线上线下整合营销,覆盖全国核心卖场及各大电商平台,有效带动终端热销,提升品牌关注度,实现赛事热度向市场销量的有效转化。品牌蝉联2025年度中国新风空调销量第一,获评「新风空调领军品牌」。报告期内,海信新风空调市占率继续保持全渠道第一。
      ②科龙空调以磁悬浮核心技术打造差异化竞争优势,率先实现磁悬浮技术家用空调产业化落地,多款创新新品上市,收获市场增量与行业奖项。
      科龙空调完成磁悬浮技术新品布局,是国内首家将磁悬浮技术应用到家用空调领域的品牌,形成静音、节能的差异化竞争优势。该技术已搭载于静省电LT、QS-lite、LH以及云朵猫Max二代系列机型,依托无摩擦悬浮运转结构,将运行噪音降低至14分贝,静音性能行业领跑。2026年上半年,线下主推机型静省电LT销量同比提升43.5%。同期推出的中高端新品云朵猫Ultra柜机,凭藉星闪人感2.0及双芯智慧语音等智能技术,在第20届上海家电嘉年华上斩获「年度创新产品奖」。
      2.冰洗厨业务
      (1)冰箱业务
      ①容声冰箱,智慧养鲜驱动高端转型,产品结构优化成效显现
      报告期内,容声冰箱依托43年品牌积淀,持续推动前沿养鲜科技创新,在保障产品高效能耗的同时,不断提升食材储鲜能力,为消费者提供健康、可持续的智慧厨房解决方案。奥维云网全渠道监测数据显示,2026年上半年,容声冰箱中高端及高端产品市场份额同比提升3.12个百分点,产品结构优化与高端化转型有所成效。
      针对消费者对食材精细化存储及冰箱内部环境健康管理的需求,公司运用WILL生态舱技术与水光离子养鲜技术的前沿技术,复刻食材原生生长环境,并结合微冻锁鲜舱与冰封锁鲜舱实现舱位的分区管理,为果蔬、鲜肉、冻品打造分层专属的鲜活环境。同时,方糖Pro系列凭藉双系统独立制冷、AI全域双净及超净急速制冰等核心技术与硬件优势,实现了制冷效率与存储环境的迭代升级;其搭载的AI双主动净味除菌系统,可动态识别冰箱使用频次与存储环境变化,提前启动净味除菌干预,除菌率高达99.9999%,树立了行业净味除菌技术标杆,进一步巩固了公司在高端市场的竞争优势。
      ②海信冰箱,深耕真空保鲜领域,开启AI分子级保鲜革命
      海信冰箱持续聚焦真空磁场保鲜技术的研发与应用,叠加AI智控模式,并依托自研星海大模型为特殊食材提供专属保鲜环境,充分满足不同场景下的个性化保鲜需求。根据奥维云网全渠道监测数据,2026年上半年海信冰箱零售额同比提升3.82%;中高端及以上产品市场份额同比提升1.20个百分点,高端化转型稳步推进。
      基于用户对冰箱异味难除、高端食材(如深海鱼、肉类)长期冷冻后口感流失等行业痛点,公司运用AI巡航净味技术及真空冷萃、深冷速冻等核心技术,首发推出「AI电子鼻巡航净味系统」「大冻梨系列」及「璀璨真空大咖冰箱」等创新产品。其中,AI电子鼻巡航净味系统可实现30秒快速响应并提醒用户取出腐坏食材,2分钟高效除菌、6分钟极速净味,24小时主动守护箱内洁净;大冻梨系列作为行业大冷冻冰箱开创者,凭藉980mm高腰线设计与-36℃深冷技术,实现三文鱼再冻30天仍保持生食级新鲜;璀璨真空大咖冰箱则搭载行业首创10分钟真空冷萃功能与洁净制冰系统,不仅实现了主动守护箱内洁净,更将冰箱从单一的储鲜工具升级为提升厨房生活品质的单品。同时,在售后服务方面,公司延续「整机保修3年、压缩机保修10年」的高标准售后政策,积极助力以旧换新补贴落地,加速产业结构升级与品牌口碑沉淀。③冷柜,革新风冷技术,树立高端冷柜品质标杆
      2026年上半年,公司冷柜业务紧抓冷柜市场量额双增的行业机遇,以风冷技术革新为核心驱动力,持续完善产品矩阵。根据奥维云网全渠道监测数据,2026年上半年容声冷柜线下中高端及高端产品市场份额达12.17%,同比提升0.19个百分点。
      海信冷柜针对传统卧柜易结霜、深冷能力不足及空间利用率低等问题,依托第五代风循环系统与-40℃深冷锁鲜技术,公司推出的风冷卧柜系列及大冻梨系列风冷立柜288、卧柜181等产品,能够确保食材快速通过冰晶带,全空间净化功能抗菌除味。其中,海信风冷卧柜凭藉抗菌除味,在2026年上半年多次周度领跑行业200L风冷卧柜市场占有率(奥维云网数据);海信大冻梨系列通过全时风冷无霜与全空间净化技术,在0.36m的占地面积下实现了288L的超大容积,精准解决了空间利用率与食材保鲜的矛盾;卧柜181集风冷无霜、-40℃深冷、全空间净化等高配功能于一身,精准覆盖精致家庭与商业运营的多元需求。
      容声冷柜聚焦小容积段冷柜性能弱、空间利用率不高等痛点,运用变频压缩机与高保温薄泡层技术,完成鲜魔方及鲜魔方Pro系列的全维升级。其中,风冷产品181通过侧方位立体出风与多路立体送风设计,结合底部防遮挡无阻回风,功效上实现了容积率提升17%以上,补齐了小容积段性能空白,带来风冷无霜的便捷体验,长期霸榜行业立式冷柜TOP1;同时,145L变温柜半年内多周位列行业TOP10,202风冷柜、203及205变温柜稳居行业TOP20前列,持续巩固了公司在高端冷柜市场的竞争优势。(2)洗衣机业务
      报告期内,海信洗衣机聚焦当代家庭精细洗护核心需求,持续深耕技术研发与产品矩阵升级,依托集成式热泵洗护、全家筒等中高端产品矩阵,精准切入细分市场,实现业务规模与品牌影响力的双重提升,并被中国家用电器研究院正式授予海信全家筒「行业集成洗鞋机式洗衣机开创者」称号。根据奥维云网全渠道监测数据,2026年上半年零售额同比提升22.7%,中高端及以上产品市场份额同比提升2.2个百分点;618大促期间,海信洗衣机电商销售规模同比提升59.3%,占有率同比提升2.81个百分点,均价同比提升186%。
      产品层面,新一代海信全家筒系列精准洞察家庭洗护设备繁杂、洗鞋耗时费力、专业送洗成本偏高的核心痛点,2026年上半年推出海信全家筒·棉花糖U7S及线上专供款海信全家筒·大薄荷2.0E5S,将洗护边界从衣物延伸至鞋履。产品采用四筒分区设计,搭载独立水路系统,涵盖1台12kg大容量洗衣机、1台8kg热泵式干衣机、2台1kg母婴/内衣洗烘一体机,以及1台3kg洗鞋机和1台3kg护鞋机,全方位覆盖家庭全品类洗护需求,仅用0.5m即可打造一体化家庭洗护站。其中,棉花糖U7S上市首月销量即突破万台;大薄荷2.0E5S在618大促期间持续霸榜热泵洗护品类榜单,稳居热泵洗护热销榜TOP1。
      技术层面,三大硬核技术驱动洗护体验升级。一是洗鞋筒搭载活水焕白技术,高效去除鞋类污渍,鲜氧净护功能实现无水除味、除真菌,两个独立小筒获母婴级+特护级双认证;二是主筒搭载行业领先的AI宙斯热泵3.0技术,为行业唯一全标尺纯平嵌入的热泵洗烘一体机,一筒洗护烘不转场,烘干效率提升32%;三是整机全域搭载活水洗技术,健康水除真菌率达99.99%,软化水阻垢率达93%以上,以1.35高洗净比领先行业。大薄荷2.0E5S在保持整机容量与核心性能不变的前提下,对主筒机身进行超薄化设计,完美适配现代家庭简约家装风格。凭藉技术创新与产品力突破,海信洗衣机先后斩获AWE2026艾普兰创新奖、2026CES最佳创新奖及2026中国家电创新零售优秀案例奖等重磅奖项,行业影响力与品牌溢价能力进一步巩固。
      (3)厨电业务
      海信厨电依托全球资源整合能力,在颜值、品质、智能化三方面建立行业领先优势。产品方面,借力ASKO与gorenje的设计基因,在CMF工艺与品控上对标一流水平,并依托全球智慧实验室构建智能化先发优势。2026年上半年,海信静音油烟机获得全国家用电器工业信息中心颁发的「行业静烟机开创者」认证。
      渠道方面,海信厨电线上搭建多平台直播矩阵,打通家装、旧改、精装等前置渠道,凭藉全家电套系化销售打造差异化竞争力,静烟机、零菌洗碗机等创新单品带动渠道溢价。报告期内,厨电业务线上零售收入同比增长35.71%,成为规模增长核心引擎;线下依托高端套系实现稳健增量,产品结构持续优化。
      3.国内渠道建设工作
      (1)紧抓「两新」政策与世界杯IP双重机遇,引领产业消费升级
      公司积极落地国家「以旧换新」战略部署,持续深耕低碳、绿色、智能化核心赛道,迭代推出多款适配政策导向、契合市场消费需求的优质产品。以世界杯IP流量红利为契机,持续深化政企、渠道多维联动,搭建常态化联合营销体系,切实激活终端消费市场,坚定不移地推进高端化进程:放大产品在高端化、智能化、绿色化方向的核心优势,显着提升核心品类的市场竞争力。其中,棉花糖Ultra全家筒洗衣机凭藉突破性创新斩获2026CES最佳创新奖,成为近15年来唯一摘得该重磅奖项的洗衣机品牌;大薄荷套系在618大促节点表现突出,成功带动冰箱、洗衣机爆款产品跻身行业TOP15梯队;高端璀璨套系持续深耕,乘势世界杯IP推出大力神套系,依托线上线下一体化协同运营,璀璨套系上半年收入同比提升27.7%,成为驱动公司业绩增长的核心力量。
      (2)坚定渠道定力,AI数智化驱动高质量拓展
      持续巩固自有渠道基本盘,聚焦高质量拓展与店效提升:2026上半年新建专卖店1,272家,并通过选商、选址及门店运营工作优化,实现新建店店效同比提升15%;线上自有商城完成功能升级与UI体验优化,强化私域流量获取与转化,加速推动线上线下融合,销售持续环比改善,6月单月零售额同比增长超过50%。
      紧抓渠道多元化发展机遇,持续构建以内容电商、线上分销、自营平台为支撑的全域矩阵:快速推进抖音直播间矩阵搭建,矩阵生态已初见成效,呈现「存量稳固、增量突破」的良好态势,带动抖音渠道上半年收入同比实现两位数增长。线上分销生态加速拓展,构建VPOP标杆客户俱乐部,店铺策略持续深化,带动线上分销收入同比增长113%。
      坚定AI数智化转型方向,加速AI科技应用落地:上线产品卖点包装、AI销冠助手、AI智能数据分析等6大营销类智能体,启动世界杯营销线上线下融合作战,完善「线上内容种草引流+线下场景体验承接+直播转化」的营销链路,提升线索获取与转化,带动上半年营销ROI同比增长18%。
      (3)以用户为中心,深化用户运营与重塑服务标准,提升用户满意度
      公司以用户为中心深化用户运营变革与终端服务升级,上线用户画像洞察智能体,升级用户声音洞察智能体,打通从「真实用户声音收集」到「需求挖掘」再到「闭环改善体验」的全链路:以海信爱家作为核心交互阵地,把握世界杯等顶级体育IP与会员深度互动,会员规模破亿,会员月活同比提升36%;成立用户交付中心,围绕「快、好、暖」重塑服务标准,以用户旅程为主线强化「端到端」的服务保障,数字化赋能用户交付体验;上线HACC客服工作台、AI服务参谋,迭代AI智能客服智能体,升级派工模式由商到师,上半年覆盖率达95.3%,显着优化终端服务时效与用户体验;积极开拓超300家核心服务网络,上半年服务问题一次性解决率改善4.15个百分点。
      4.家电海外市场业务工作
      报告期内,海信落实全球「7+1」区域中心生态建设,充分激活2026年FIFA世界杯权益,深度整合营销资源,线上市场推高端,调结构,线下市场以零售为牵引,提升门店数量及效率,海外市场保持高质高效增长。
      (1)欧洲区
      期内,海信欧洲区充分利用世界杯IP权益,发挥多品牌渠道的共用优势,持续推广高端及套系化产品,推动产品结构改善。2026年上半年,欧洲区白电收入同比增长20%。其中,欧洲区冰箱冷柜业务收入同比增长15%;洗衣机收入大幅增长39%;空调均价稳步提升。
      (2)北美区
      期内,海信北美区围绕世界杯权益、赞助超级碗等重点项目,持续提升品牌曝光度与用户黏性。2026年上半年,北美区收入同比增长11%。其中,冰箱收入同比增长29%;洗衣机收入同比增长16%。
      (3)中东非区
      期内,海信中东非区充分启动世界杯权益,区域内品牌声量大幅提升,电商市场快速增长。面对中东战争的冲击,积极拓展非洲市场,埃及、阿尔及利亚等区域的制造和供应链本土化水平不断提升,门店数量快速增长。2026年上半年,中东非区冰箱冷柜收入同比增长8%;洗衣机收入同比增长24%。
      (4)中南美区
      期内,海信中南美区借助FIFA世界杯赛事权益积极开展营销活动,聚焦重点零售渠道的线上合作,电商规模快速突破。2026年上半年,南美区冰箱收入同比增长26%,空调渠道库存逐步消化,预计下半年出货端环比改善,洗衣机均价显着提升。
      (5)亚太区
      期内,海信亚太区配合世界杯营销节奏,持续推进终端建设,推高端、调结构。一方面巩固日本、澳洲等成熟市场,一方面积极拓展潜力市场:在韩国成功开拓Himart渠道,在巴基斯坦取得客户代理突破,进驻新店超600家。2026年上半年,亚太区收入同比增长6%。其中,家空收入同比增长6%,洗衣机收入同比增长24%。
      (6)东盟区
      期内,东盟区聚焦核心品类,重点发力终端门店的高端化建设和核心客户产出。2026年上半年,冰箱产品销售结构持续升级,收入同比大幅增长50%;洗衣机持续升级活水洗技术,收入同比增长38%;空调持续发力专业渠道和品牌建设,家空收入同比增长26%。
      (7)印度区
      期内,印度区聚焦空调品类,实现核心渠道突破。2026年上半年,印度区收入同比增长90%。
      5.汽车空调压缩机及综合热管理业务工作
      2026年上半年,三电公司深耕机械压机市场,保持基本盘稳定,同时聚焦新能源赛道并提供高效节能、性能可靠的热管理方案,持续服务全球汽车客户,实现业绩大幅改善。
      (1)全球市场多点开花,传统业务和新能源业务齐头并进
      三电公司2026上半年新增商权62亿元,全球重点客户拓展及重点项目订单均取得重要进展,在中国、欧洲、美洲及日本等主要市场多线告捷,为未来规模增长和经营质量改善奠定坚实基础。
      公司充分发挥全球客户资源优势及技术优势,围绕新能源汽车热管理、电动压缩机及机械压缩机等核心业务,在多个市场取得重点突破:在中国市场,持续深化与重点客户合作,推进水路模块等创新产品开发及项目布局;在欧洲市场,进一步扩大与战略客户合作范围,获得多个重点平台项目,持续强化机械压缩机领域竞争优势;在美洲市场,成功获取新能源项目订单,进一步扩大电动压缩机业务版图;在日本市场,快速推进与重点客户的新产品联合开发,获得旗舰平台项目商权,为后续量产销售和长期合作奠定基础。
      (2)深挖降本提效空间,经营质量显着改善
      面对汽车零部件市场的激烈竞争,三电公司大力推进成本优化,有效推进制造和管理提效,加速数智化转型,上半年毛利率同比改善0.86个点。通过组织和流程优化、职能整合、低附加值业务剥离等方式大幅提升人员效率和运营效率,费用率持续优化;通过提升产能利用率、压缩库存、盘活票据等方式,经营活动现金流同比增长4.8亿元。

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