中亦科技（301208）：营收高增但盈利质量承压，应收账款风险需警惕

近期中亦科技（301208）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中亦科技（301208）2026年中报显示，公司实现营业总收入6.6亿元，同比上升74.71%；归母净利润2301.58万元，同比上升4.25%；扣非净利润2306.11万元，同比上升3.95%。第二季度单季营收达4.49亿元，同比增长102.63%；归母净利润为1655.79万元，同比增长49.3%。

尽管收入增速显著，但盈利能力指标出现下滑：毛利率为18.75%，同比下降36.1%；净利率为3.49%，同比下降40.33%。三费合计占营收比重为10.87%，同比下降34.86%，显示公司在费用控制方面有所改善。

盈利与运营指标

• 每股收益：0.19元，同比增长4.24%
• 每股净资产：13.05元，同比增长2.61%
• 每股经营性现金流：-2.69元，同比减少218.52%

经营性现金流明显恶化，与净利润差距拉大，反映盈利质量下降。财报分析指出，该变动主要原因为报告期支付采购款增加。

资产与负债状况

• 货币资金：8.28亿元，较上年同期下降17.22%
• 应收账款：3.06亿元，同比上升84.60%
• 有息负债：185.6万元，同比上升7.89%

应收账款增速远超营收和利润增长，应收账款/利润比例已达560.5%，提示回款压力和潜在信用风险上升。

主营业务结构

从业务类型看：- IT运行维护服务收入3.26亿元，占主营收入49.45%，贡献了80.43%的利润，毛利率为30.49%- 技术架构咨询与集成收入3.32亿元，占比50.29%，毛利率仅为6.83%- 智能运维产品与服务收入172.15万元，毛利率高达89.09%

从行业分布看：- 金融行业收入4.59亿元，占比69.60%，其中银行类客户贡献3.15亿元- 制造业客户收入3732.62万元，已成为公司第二大客户群

地区方面，华东和华北合计贡献超七成收入，分别为2.78亿元和1.95亿元。

发展动态与战略进展

2026年上半年，公司新增客户180余家，第三方运维服务收入同比增长12.90%，信创数据库服务收入同比大增323.18%。公司通过CSMM五级认证，参与制定两项行业标准，并与华为联合发布金融行业运维解决方案，持续强化技术与生态合作优势。

综合评价

财务分析工具指出，公司去年ROIC为2.62%，处于历史低位，资本回报能力偏弱。虽然上市以来中位数ROIC为18.59%，整体表现尚可，但近年回报率显著下滑。公司商业模式依赖研发、营销及股权融资驱动，上市四年累计融资7.68亿元，累计分红1.29亿元，分红融资比为0.17，现金回馈力度较低。

此外，营运资本压力加大，生产经营过程中每产生一元营收所需垫付资金由往年0.18–0.23升至0.46，资金占用明显提升。

综上所述，中亦科技营收实现高速增长，尤其在信创领域取得突破，但盈利能力减弱、经营性现金流恶化、应收账款快速攀升等问题值得关注，未来需重点关注回款效率与盈利质量修复情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。