浩辰软件（688657）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利能力承压，三费占比显著上升

近期浩辰软件（688657）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

浩辰软件2026年上半年实现营业总收入1.81亿元，同比增长25.80%；归母净利润为2207.24万元，同比下降16.89%；扣非净利润为1908.56万元，同比下降16.19%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.07亿元，同比增长25.11%；归母净利润为1781.71万元，同比下降9.53%；扣非净利润为1637.02万元，同比下降9.54%。

尽管公司收入保持较快增长，但净利润出现明显下滑，反映出盈利端面临一定压力。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为92.79%，同比提升0.87个百分点，维持在较高水平。然而，净利率为11.83%，同比下降36.44%。三费（销售、管理、财务费用）合计为9936.44万元，占营收比重达54.78%，较上年同期上升13.41%。费用率的大幅提升是压制净利润的重要因素。

每股收益为0.23元，同比下降17.86%；每股净资产为14.67元，同比下降30.86%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.7亿元，较去年同期增长4.57%。应收账款为3583.02万元，占最新年报归母净利润的比例为70.53%。有息负债为210.22万元，处于较低水平。

经营活动产生的现金流量净额同比增长96.42%。每股经营性现金流为0.22元，同比增长34.86%，显示公司回款能力有所增强。

主营业务结构

从业务构成看，软件业务为主力收入来源，实现收入1.17亿元，占总收入的64.70%，毛利率为94.08%。云化业务收入为3755.69万元，占比20.71%，毛利率为88.34%。互联网广告推广业务收入为2463.71万元，占比13.58%，毛利率为94.78%。其他业务收入为183.06万元，占比1.01%。

从地区分布看，境内收入为1.05亿元，占比58.00%；境外收入为7618.76万元，占比42.00%。境外业务仍占据重要地位。

财务变动说明

• 财务费用同比增长165.63%，主要因海外业务占比较高，外币营运资金受美元汇率波动影响导致汇兑损失。
• 交易性金融资产增长166.73%，系公司利用闲置资金购买理财产品尚未赎回。
• 预付款项增长289.98%，因预付产品技术组件授权采购款增加。
• 存货增长37.35%，因尚未验收的技术开发服务增加。
• 递延所得税资产增长57.42%，因可弥补亏损增加。
• 其他应付款增长97.1%，因尚未支付的第三方款项增加。
• 递延收益增长100.0%，因收到综合政府补助资金。
• 股本增长45.65%，因资本公积转增股本。

投资与运营回顾

公司持续推进核心技术自主创新，报告期内获得4项发明专利授权和17项软件著作权。研发人员占比为39%。发布浩辰CAD2027、浩辰3DCloud、GstarBIM等新产品，完成CAD大模型（LCM）技术底座布局，并推出多项AI应用。浩辰CAD看图王全球用户超1亿，注册用户超4000万，覆盖175个国家和地区。

公司建立全球70余家经销商网络，构建浩辰开发者生态网络（GDN），已推出530余个集成解决方案。

综合评估

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为2.43%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为21.17%，整体投资回报表现尚可。公司上市三年来累计融资11.60亿元，累计分红1.30亿元，分红融资比为0.11。公司业绩主要依赖研发、营销及股权融资驱动。

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