威派格（603956）：2026年中报营收利润双降，三费占比畸高凸显盈利压力

近期威派格（603956）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

威派格（603956）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为1.41亿元，同比下降57.41%；归母净利润为-1.3亿元，同比下降62.54%；扣非净利润为-1.43亿元，同比下降58.98%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9687.24万元，同比下降56.91%；第二季度归母净利润为-7207.27万元，同比下降406.03%；第二季度扣非净利润为-7822.47万元，同比下降261.03%，亏损幅度明显扩大。

盈利能力恶化

多项关键盈利能力指标全面走弱。毛利率为39.47%，同比减少6.64个百分点；净利率为-97.56%，同比减少279.35个百分点，反映出公司在收入下滑的同时成本控制面临挑战，整体盈利能力严重受损。

费用压力加剧

期间费用负担显著加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达2.39亿元，三费占营收比高达169.28%，同比增幅达151.36%。该比例远超同期营收水平，表明公司运营效率承压，费用开支已严重侵蚀利润空间。

具体来看，销售费用同比增长3.49%，主要因权益结算的股份支付增加；管理费用同比增长18.75%，受辞退福利及股份支付影响；尽管财务费用同比下降39.38%（可转债转股致利息减少），但未能抵消整体费用上升趋势。

资产与现金流状况

资产端方面，货币资金为3.57亿元，较上年同期的3.79亿元下降5.82%；应收账款为7.66亿元，同比下降14.01%；有息负债为4.79亿元，同比上升21.58%，债务压力有所上升。

现金流表现疲软。每股经营性现金流为-0.26元，同比下降93.33%；经营活动产生的现金流量净额同比下降93.33%，主因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额下降199.9%，系理财支出增加所致；筹资活动产生的现金流量净额增长875.74%，源于本期借款规模上升。

主营业务结构

从业务构成看，智慧供水仍是核心收入来源，贡献主营收入7179.91万元，占总收入比重50.85%；智慧水务、智慧水厂分别贡献2070.94万元和2046.68万元。智能表计与空间计算等新兴板块收入分别为914.5万元和581.64万元，占比较小。

区域分布上，东部大区和南部大区为主要市场，分别实现收入4574.56万元和4421.46万元，合计占比超六成。

经营变动说明

营业收入下降主要受宏观经济环境波动、行业市场阶段性调整以及公司推进高质量发展战略转型等因素影响，部分长周期、大额订单的项目实施与交付验收节奏延后。研发费用同比下降20.51%，因前期持续高投入后产品趋于成熟，当前研发投入回调。

此外，存货同比增长40.52%，与项目交付节奏延后有关；短期借款同比上升103.44%，用于补充经营性流动资金；应付职工薪酬下降75.65%，因上年末计提奖金已完成发放。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况——货币资金/流动负债仅为55.12%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，叠加财务费用压力突出，存在一定的流动性风险。

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