财报快递｜瑜欣电子2026上半年增收不增利，净利腰斩49%，毛利率骤降

8月18日，重庆瑜欣平瑞电子股份有限公司（瑜欣电子，301107）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入4.14亿元，同比增长8.04%；归属母公司净利润2,585.68万元，同比大降49.23%；扣非归母净利润2,221.39万元，同比降幅达52.75%；经营活动产生的现金流量净额5,936.57万元，同比增长12.56%。基本每股收益0.18元，同比腰斩50%。加权平均净资产收益率2.69%，同比下降2.65个百分点。

从业务结构看，公司主营通机动力零部件、发电机零部件及电源系统三大板块。其中，通机业务中的发电机零部件板块实现营收2.62亿元，同比增长30.05%，为最大收入来源；通机动力零部件板块营收1.05亿元，同比下降15.61%；电源系统业务营收2,451.91万元，同比下降32.97%。三大业务板块毛利率全线下滑，合计毛利率仅18.12%，较上年同期下降6.59个百分点。

公司所处的通用汽油机零部件行业与海外终端市场需求深度绑定。据中国内燃机工业协会数据，2025年我国发电机组出口额同比增长23.99%，小汽油机全年销量同比增长3.71%，行业景气度有所回升。但公司一方面面临原材料价格波动、行业竞争加剧的经营压力，另一方面新布局的专用机器人电驱动系统业务尚处于客户认证与量产爬坡阶段，暂未形成规模化的利润贡献，整体业绩承压明显。

半年报显示，公司上半年净利润大幅下滑的主要原因：一是营业成本增速（16.75%）远高于营收增速（8.04%），发电机零部件板块毛利率从23.84%骤降至15.33%，降幅达8.51个百分点，成为拖累整体盈利的最主要因素；二是管理费用同比增长27.44%至2,182.95万元，主要系厂房维修费用增加所致；三是其他收益（政府补助及增值税加计抵减等）同比下降31.6%至469.71万元，非经常性收益贡献减少。

费用端来看，销售费用504.60万元，同比增长6.26%，基本与营收增速匹配；研发费用2,221.79万元，同比下降6.26%，公司研发投入有所收缩；财务费用为-340.72万元，较上年同期的-526.24万元净收益减少，主要系外币汇率变动导致汇兑损失增加。此外，公司上半年计提资产减值损失393.47万元（主要为存货跌价损失），信用减值损失211.45万元，对利润形成一定侵蚀。

财报显示，报告期末公司总资产13.15亿元，较上年末增长8.23%；归母净资产9.47亿元，较上年末微降0.48%。货币资金1.44亿元，短期借款7,944万元，短期偿债压力尚可。存货余额1.56亿元，较上年末增长26.3%，应收账款1.67亿元，较上年末增长29.5%，两者增速均明显高于营收增速，资金占用有所加大。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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