宁波韵升（600366）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宁波韵升（600366）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所从事的主要业务、经营模式

    公司是国家高新技术企业，自1996年以来专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销售。钕铁硼永磁材料作为第三代稀土永磁材料，主要由钕、铁、硼三种元素构成，具有高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积的特点。钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车、消费电子、伺服电机、工业机器人、节能家电、机械硬盘等领域，是低碳经济产业重要的支持材料之一。近年来，钕铁硼永磁材料的应用范围得到进一步拓展，人形机器人、低空经济等新兴应用有望成为钕铁硼永磁材料未来的重要应用领域。

    公司的主要业务是为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的解决方案，可向客户提供从设计到生产，再到磁组件的全流程服务。因公司客户遍布多个应用领域，客户对产品的性能、形状、表面处理方式等要求各不相同，公司采用定制化和以销定产的生产模式。公司的销售模式以直销方式为主。在直销模式下，公司各产业部与下游客户直接接触，充分了解客户需求，掌握市场发展动态。公司采购的原材料主要包括稀土原材料和其他辅助材料。公司根据销售订单情况，对原材料采用按需采购和战略储备并重的策略。

    （二）上游稀土原材料情况

    2026年上半年，稀土原材料价格较上年度出现较大幅度上涨，供给偏紧。2026年国内稀土开采和冶炼分离总量指标控制依旧严格，同时进口矿减量，导致镨钕等轻稀土材料价格持续攀升后维持高位。据亚洲金属网的数据，镨钕金属价格从2025年四季度均价约68万元/吨，快速上涨至一季度高点，随后价格回落，二季度于85—95万元/吨区间震荡整理。2026年上半年金属镨钕均价约90万元/吨，同比上涨约34%。重稀土方面，镝铁、金属铽等品种上半年均价同比有所回落，走势弱于轻稀土。

    政策层面，2025年4月我国对镝、铽等7类中重稀土相关物项实施的出口管制政策持续产生影响。据海关总署数据，2026年上半年中国累计出口稀土30482.8吨，同比下降6.4%。

    （三）主要下游应用市场情况

    1、新能源汽车应用领域：

    2026年上半年，我国新能源汽车市场迎来结构性变革。国内新能源乘用车市场在政策退坡和成本压力下，增速放缓，但新能源汽车渗透率仍在加速提升，且呈现低端萎缩、高端扩张的局面，市场正从政策驱动转向技术与产品驱动。据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。另一方面，出口市场表现强劲，据中国汽车工业协会数据，上半年我国汽车累计出口509.6万辆，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，出口成为拉动新能源汽车市场增长的重要动力。

    海外市场方面，欧洲汽车市场电动化转型持续推进。根据欧洲汽车工业协会（ACEA）公布的数据，2026年上半年欧洲地区纯电动汽车销量保持同比增长态势，但增速较2025年同期有所放缓。上半年欧盟纯电动汽车在新车注册中的市场份额达到20.7%。美国新能源汽车市场方面，虽然政策环境具有不确定性，整体销量仍维持在较高水平。

    2、消费电子应用领域：

    2026年上半年存储芯片等核心元器件成本攀升，“国补”政策对需求的拉动效应减弱，消费电子行业整体呈现调整态势。据调研机构IDC发布的报告信息，2026年上半年中国智能手机市场累计出货量约1.34亿台，同比下降4.2%。但AI技术深度渗透终端设备的趋势延续，AI眼镜、AR/VR等新形态产品加速商业化落地，PC和手机向智能化跃迁的方向持续演进，有望为后续的消费电子市场带来新的增长动力。

    3、工业及其他应用领域：

    报告期内，国家持续推进制造业转型升级和绿色低碳发展。《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》持续落地实施，对工业电机更新换代带来了持续的需求促进。在制造业转型升级、“机器代人”趋势下，我国工业机器人及智能制造产业保持较快发展。据国家统计局数据，2026年上半年我国工业机器人产品产量同比增长28.0%，高技术制造业和装备制造业保持良好增长态势。

    此外，人形机器人产业发展进入加速期，部分头部企业实现量产，有望为稀土永磁材料带来显著的增量需求。低空经济作为国家战略性新兴产业持续受到政策支持，也给钕铁硼永磁材料的应用拓展提供了新的空间。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）市场拓展情况

    2026年上半年，面对全球贸易冲突、中国稀土出口管制等错综复杂的发展环境，公司锚定战略规划和全年经营计划目标，深化降本提质增效，推进技术研发与管理创新，抓住国内细分市场需求增长的机会，努力减少外部环境对公司海外业务的影响，半年度经营业绩同比保持了稳定增长。报告期内，公司实现钕铁硼永磁材料成品销售重量7190吨，较去年同比增加11.61%；实现主营业务收入29.14亿元，较去年同比增加40.35%，其中磁组件销售收入4.43亿元，同比增长66.54%。报告期内，公司实现净利润27409.54万元，与上年同期相比增长154.18%；实现扣除非经常性损益后的净利润23786.63万元，与上年同期相比增长168.46%。

    公司深化营销管理创新，在新能源汽车、消费电子和工业及其他应用领域市场持续开拓，重点突破大客户、大项目，结合市场动态和订单情况不断优化客户和产品结构。同时，公司通过挖掘新兴市场需求，大力开拓人形机器人、电动飞行器等战略新兴应用市场，于报告期内完成数个新项目的开发或交样，为公司持续深耕新兴应用领域打下扎实基础。

    1、新能源汽车应用领域：

    2026年上半年，国内新能源汽车市场增速回落，但新能源车仍稳居乘用车市场主导地位，同时出口成为拉动新能源汽车市场增长的重要动力。

    尽管国内新能源行业整体销量有所回调，公司凭借在新能源汽车主驱配套领域的深厚积累和客户粘性，持续深化与核心客户的战略合作，抓住国内和海外市场需求增长的机遇，积极把握新项目发展契机，不断优化订单结构。报告期内，公司新能源汽车应用领域实现销售收入15.03亿元，同比增长31.05%，配套国内品牌新能源主驱172.84万套，新能源汽车市场主流供应商地位进一步巩固。

    2、消费电子应用领域：

    2026年上半年，存储等核心元器件成本持续攀升，终端受此影响上调产品售价，对消费形成一定压制，消费电子市场整体承压；但高端市场保持增长，头部企业出货量增加。与此同时，全球AI数据中心对存储容量的需求急剧攀升，机械硬盘呈现供不应求的局面。

    公司凭借相对竞争优势，继续深化与行业头部客户合作，抓住机械硬盘供需趋紧的机会，巩固并拓展市场份额。同时公司积极开拓AI新兴电子消费市场，以无重稀土技术应用为突破口，持续优化业务构成，提高海外收入比例。报告期内，公司消费电子应用领域实现销售收入7.90亿元，同比增长46.27%。

    3、工业及其他应用领域：

    2026年上半年，我国工业应用领域市场表现分化。据工信部数据，工业机器人产量达53.8万套，同比增长28%，产业升级驱动效应显著；伺服电机市场规模同比增长约15%；白色家电内销饱和，市场承压，但出口保持增长；电梯及升降机产量达65.3万台，同比增长3.2%，呈现回暖态势。在AI基础设施建设的强力拉动下，数据中心冷却系统、精密伺服电机等环节对高性能钕铁硼的需求持续增长。

    公司积极拓展区域细分市场，结合各细分应用领域的需求变化及时调整销售策略、优化客户结构，同时加强内部能力建设，精准响应客户差异化需求，工业及其他应用领域销售快速增长。2026年上半年，工业及其他应用领域实现销售收入6.21亿元，同比增长59.70%。

    （二）人才引进和培养工作

    公司秉持“人才为立业之本”的理念，将关键岗位人才建设置于战略核心。坚持“内部培养为主、外部引进为辅”，构建“造血”与“输血”协同的人才体系。通过轮岗、参与重大项目和专项计划，锻造复合型人才，保障关键岗位梯队质量；同时择机引进关键技术与管理专家，实现内外互补。公司深化产学研合作，持续开展校园招聘，为新入职毕业生定制全周期培养方案，既注入活力又履行社会责任。公司未来将持续优化人才供给，支撑高质量发展。

    （三）投资者保护工作

    公司积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。2026年4月，公司发布了“提质增效重回报”行动方案。方案明确公司将以聚焦主营业务，提升公司经营质效；强化“关键少数”责任，完善公司治理；践行投资者回报，共享发展成果；强化投资者沟通，增进市场价值认同。

    报告期内，公司持续践行方案倡议，坚持以客户为中心，提升产品质量与服务。公司坚持技术引领，推动行业领先技术的研发和应用，以提高效率、降低成本。公司积极提升生产能力，推进生产线智能化改造，加快晶界扩散、新一代切割等工艺的应用速度，提升产品交付能力。公司实施科学、持续、稳定的分红政策，积极采取以现金为主的利润分配方式，在报告期内2025年年度股东会审议通过了公司2025年利润分配的预案，向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利108707695.80元（含税），并于6月29日实施完成；公司持续优化投资者关系管理工作，通过股东会、投资者热线和邮箱、上证e互动平台、现场接待、策略会等多种方式与投资者保持密切且高效的沟通，建立了全方位、多层次的交流渠道。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、行业领先的技术研发能力

    公司是国内最早一批进入烧结钕铁硼磁材行业的企业之一，拥有行业领先的技术研发能力，是国家级技术创新示范企业、国家知识产权示范企业。公司始终将技术创新视为企业发展的核心驱动力，坚持以自主研发为根基，持续推动技术突破与产业升级。

    在基础研究层面，公司系统开展微观组织中的成分与物相调控等底层技术研究，逐步掌握了58SH、55UH、52EH、48AH等一系列钕铁硼永磁体的设计与开发能力，使产品性能持续保持行业领先。在产业化技术方面，通过多年积累，公司形成了包括成分精准控制、高纯净细化晶粒、高效晶界扩散、高材料利用率加工以及全品类表面防护在内的完整技术体系，实现了低重或无重稀土、长服役特性磁体的高质高效量产，进一步巩固了产品在市场上的核心竞争力。面向行业应用，公司积极拓展服务于新能源汽车、消费电子、工业及其他等关键领域的技术方案。

    公司通过持续的技术突破，构筑了坚实的竞争壁垒，为各应用领域市场拓展提供了有力支撑，不断强化公司在全球稀土永磁材料领域的领先地位。

    2、产品矩阵丰富，覆盖多维度场景

    公司产品覆盖新能源汽车、消费电子、工业及其他领域的多维度应用场景。

    新能源汽车领域是公司最重要的增长引擎，于往绩期间内实现每年连续增长。根据灼识咨询，2025年公司生产新能源汽车主驱电机的钕铁硼永磁体销量位居全球第二，公司已成功进入大部分领先新能源汽车原始设备制造商（OEM）供应链。消费电子领域是公司的业务基石，公司在智能手机、机械硬盘等细分市场保持显著的竞争优势。工业及其他领域是公司主要的业务领域，产品凭借其高最大磁能积、低损耗及优异的热稳定性，提供强大而稳定的轴向磁场，是实现轴向磁通电机无铁芯、高磁负荷设计的关键材料。

    同时，公司前瞻性地在未来增长潜力巨大的新兴领域建立技术储备，特别是在人形机器人领域，与头部企业绑定，签订长期协议，完成样品交付与供货。公司也与低空飞行器领域的领先企业进行合作，拓宽了整体的业务覆盖面，完善了在全产业链上的前瞻战略布局。

    公司不断丰富产品组合，夯实多元收入结构，并在成熟市场及高潜力市场中巩固长期可持续增长动能。

    3、全球一流客户网络及品牌影响力

    公司跻身新能源汽车领域一线供应商行列，与主流新能源汽车OEM，以及核心电驱厂商形成了紧密的战略合作关系，为客户供应定制化的钕铁硼永磁体及磁性组件。在消费电子领域，公司客户包括全球领先的智能手机制造商，产品应用于智能手机、无线耳机、智能平板、PC、智能穿戴设备及无线充电设备等。公司也是多家国际声学巨头和机械硬盘产业链上的主要磁材供应商。在工业及其他应用领域，公司客户涵盖了工业自动化、核磁共振、智能家用电器及电梯等各行业的领导者。在具身智能机器人及低空飞行器领域，我们在开发自身产品的同时，深度参与行业头部的产品研发过程。

    根据灼识咨询，公司为全球十大新能源汽车品牌、全球五大智能手机品牌、全球最大的全尺寸双足具身智能机器人公司、全球最大的eVTOL公司提供服务，公司客户覆盖全球五大工业伺服电机公司的其中四家。公司伴随客户一起成长，通过成熟的工艺和卓越的技术一起与客户攻克技术难题，提供符合其需求的高性能解决方案。

    4、智能制造及可靠的产品交付能力

    公司推进“包头韵升科技发展有限公司年产15000吨稀土永磁体智能制造项目”，深度融合智能制造技术与精准市场定位，公司全面引入智能物联系统以及自动导引运输车，实现了从熔炼、制粉到成型、充磁的自动化生产。报告期内，受外部宏观经济环境和出口政策调整等影响，稀土永磁材料行业的竞争格局发生结构性变化，为了配合市场规模和行业发展趋势，公司控制投入节奏、稳步投入募投项目，将尚未建成投产的10000吨产能达到预计可使用状态的时间进行调整，分别于2027年12月31日、2028年12月31日各实现投入5000吨。

    公司形成了宁波与包头两大生产基地的协同效应，建立了稳定及可持续的原材料供应链体系，构建了柔性制造体系，实现高效的多产品、多批次共线生产，保持稳定的准时交付及精度水平，确保公司能及时可靠地为全球客户提供高品质产品。公司不断更新和改进先进生产工艺，自主研发或定制自动化设备，有效提升了生产效率与产品良率。同时，公司对生产过程中的人、机、料、法、环等关键要素进行严格控制，确保产品质量与产量稳定性。

    5、丰富的生产管理经验和有效的内部控制体系

    公司的生产、营运及管理团队核心成员拥有超过15年从业经验，能精准预判中长期技术路径与市场需求，具备精准的市场开拓能力与全域性的供应链安全把控意识。公司管理团队持续推进管理模式与流程变革，优化矩阵式管理架构，强化端到端客户服务协同，提升组织灵活响应能力及各部门专业水平，有效保障战略目标达成。

    公司汇聚众多人才，以价值创造为导向，建立人才与公司利益共同体，持续激发人才的创新活力。公司拥有健全的人才激励机制和培养体系。在绩效管理方面，公司坚持以战略为导向、以价值为牵引，深化绩效管理体系落地。公司拥有多元化的激励机制，包括股权激励、项目专项奖励和利润分享计划，让研发人才能直接分享技术创新带来的成果。公司同步强化绩效辅导与能力建设，促进组织与员工绩效双向提升，驱动公司整体经营绩效持续进步。

    公司重视人才培养，内部晋升渠道清晰，已建立一套结构完善的双轨制职涯发展路径，让技术专业人员获得更广泛的发展机会，为顶尖人才提供具有吸引力的薪酬待遇，打造高素质人才队伍，提升长远竞争力。在培养机制上，公司不仅创立内部培训平台系统提升研发人员的专业能力，更投入大量资源为技术人员创造优越的科研环境。

本文数据来源于宁波韵升2026年中报，仅供参考不构成投资建议。