证券之星消息，近期国电电力（600795）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况说明
1.电力供需总体平衡
根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，今年上半年，全国电力消费呈现总量增、结构优、动能新的特征，全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，增速较上年同期提高1.6个百分点，其中高技术及装备制造业拉动第二产业用电量同比增长5.1%，新动能用电快速增长带动第三产业用电量同比增长8.0%，增速领先。上半年，全国统调最高用电负荷14.3亿千瓦，电力系统安全稳定运行，电力供需总体平衡。预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。
2.多元电源格局加快形成
截至2026年6月底，全国发电装机容量40.4亿千瓦，成为全球首个装机超过40亿千瓦的国家，非化石能源发电装机容量25.2亿千瓦，占总装机容量比重的62.4%，风电和太阳能发电新增装机合计占总新增装机比重的七成，电力装机结构延续绿色低碳转型趋势。非化石能源发电量增量占总发电量增量的七成，煤电发电量占总发电量的49.7%，降至一半以下。新能源规模快速增长，水电、核电平稳有序投产，煤电逐步向调节型电源转型，抽水蓄能、新型储能配套加快布局，逐步形成新能源为主力、常规电源压舱、调节资源协同支撑的多元电源格局。
3.电力市场化改革全面提速
2026年是全国统一电力市场加速成型的关键之年。国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），首次提出“电源全面市场化”，明确到2030年各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号）分类完善容量电价机制，煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。上述政策标志着电力行业市场化已从“试点探索”迈入“全面施工”阶段，对发电企业的战略定位、交易决策产生全方位、深层次影响，核心竞争力正从“发电量规模”转向“市场化运营能力”。
4.煤炭市场价格稳中有升
2026年上半年国内煤炭市场呈现供给持续收缩、价格震荡上行、淡季不淡、供需紧平衡的态势。国际层面，受地缘冲突及印尼煤炭出口相关管控政策影响，海外煤炭供给调节空间有所收窄。国内方面，安全生产监管力度持续加大，行业生产端执行更为严格的安全管控要求，部分矿井生产释放节奏有所放缓。受供给收缩影响，市场维持小幅供需缺口，煤炭价格季节性特征弱化，市场运行重心较上年同期有所抬升。
（二）报告期内公司主营业务情况说明
2026年上半年，面对市场波动加剧、电力系统转型深化的经营环境，公司认真落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、向新图强，统筹能源保供与结构升级，低碳发展快速推进，提质增效成果显著。主要经济技术指标完成情况如下：
营业收入：790.29亿元，同比增加1.77%。
利润总额：70.38亿元，同比减少19.88%。
归属于上市公司股东的净利润：30.14亿元，同比减少18.25%。
加权平均净资产收益率：4.934%，同比减少1.423个百分点。
基本每股收益：0.169元/股，同比减少18.36%。
电量热量：发电量2189.10亿千瓦时，上网电量2078.73亿千瓦时，同比分别增长6.25%和6.17%；供热量1.16亿吉焦，较上年同期增长2.65%；发电利用小时1715小时，较上年同期下降46小时。
入炉综合标煤单价：836.84元/吨，同比上涨5.36元/吨。
供电煤耗：292.80克/千瓦时，同比上升0.70克/千瓦时。
发电厂用电率：3.80%，同比上升0.10个百分点。
资本性支出：公司固定资产投资152.46亿元，其中前期、基建项目投资143.43亿元（52.68亿元用于新能源项目，43.82亿元用于水电项目，44.38亿元用于火电项目，2.54亿元用于其他项目），技改项目投资8.62亿元，信息化项目投资0.41亿元。股权项目投资3.53亿元。科技项目支出1.87亿元。
新能源项目发展：2026年上半年公司新增新能源控股装机103.26万千瓦，其中风电17.96万千瓦，光伏85.30万千瓦；获取新能源资源量947.63万千瓦，完成核准或备案新能源容量290.50万千瓦，其中风电91.60万千瓦，光伏198.90万千瓦。截至2026年6月末公司在建风电项目186.59万千瓦，主要分布在内蒙古等区域，在建光伏发电项目522.43万千瓦，主要分布在天津、四川等区域。
二、经营情况的讨论与分析
1.经营质效承压求进
2026年上半年，面对电价下行的市场形势，公司抢抓电量增长机遇，深挖降本增效潜力，夯实高质量发展根基。公司实现营业收入790.29亿元，比上年增加1.77%；归属于上市公司股东的净利润实现30.14亿元，同比减少18.25%。火电板块净利润38.45亿元，水电板块净利润14.49亿元，风电及光伏板块净利润8.08亿元。基本每股收益0.169元/股，比上年同期减少18.36%。
2.绿色转型蹄疾步稳
截至2026年6月末，公司控股装机容量13029.12万千瓦，较2025年末增加350.26万千瓦，其中火电增加75万千瓦，包括廊坊能源70万千瓦，宿迁发电5万千瓦；水电增加172万千瓦，枕头坝、沙坪、金川、双江口分别投产30万千瓦、6万千瓦、86万千瓦、50万千瓦；新能源增加103.26万千瓦，其中风电增加17.96万千瓦，太阳能光伏增加85.30万千瓦。
截至2026年6月末，公司控股装机中火电8302.30万千瓦，占比63.72%；水电1685.06万千瓦，占比12.93%；风电1067.48万千瓦，占比8.19%；太阳能光伏1974.28万千瓦，占比15.15%，风电、光伏、水电等非化石能源控股装机合计4726.82万千瓦，占比36.28%。
截至2026年6月末，公司权益装机容量7518.93万千瓦，其中火电3705.01万千瓦，占比49.28%；水电1296.96万千瓦，占比17.25%；风电922.62万千瓦，占比12.27%；太阳能光伏1594.34万千瓦，占比21.20%；风电、光伏、水电等非化石能源权益装机合计3813.92万千瓦，占比50.72%。
3.电力保供能力彰显
2026年上半年，公司累计完成发电量2189.10亿千瓦时，较上年同期增长6.25%，上网电量2078.73亿千瓦时，较上年同期增长6.17%；火电企业累计完成发电量1741.44亿千瓦时，上网电量1637.24亿千瓦时，较上年同期分别增长7.85%和7.83%；水电企业累计完成发电量232.63亿千瓦时，上网电量230.65亿千瓦时，较上年同期分别增长1.72%和1.68%；风电企业累计完成发电量102.45亿千瓦时，上网电量99.69亿千瓦时，较上年同期分别下降9.77%和9.98%；光伏企业累计完成发电量112.58亿千瓦时，上网电量111.14亿千瓦时，较上年同期分别增长8.93%和8.94%。
4.市场创效巩固拓展
2026年上半年，公司平均上网电价393.31元/兆瓦时，同比下降16.40元/兆瓦时。参与市场化交易电量1948.14亿千瓦时，占上网电量的93.72%。受电力供需总体宽松等因素影响，公司发电设备平均利用小时完成1715小时，同比下降46小时，其中：火电完成2119小时，同比下降36小时；水电完成1521小时，同比下降9小时；风电完成965小时，同比下降162小时；光伏完成577小时，同比下降29小时。供热量完成1.16亿吉焦，同比增长2.65%。
5.燃料管控持续深化
2026年上半年，煤炭市场呈现价格上行的态势，公司充分利用“煤电路港航”一体化产业协同优势，发挥长协煤“压舱石”作用，加大燃料成本管控，多措并举控降采购价格。公司共采购原煤8767万吨，其中长协煤总量8651万吨，占比99%；入炉标煤量5337万吨，入炉综合标煤单价836.84元/吨，同比上升5.36元/吨，涨幅0.64%。
6.煤电升级纵深推进
2026年上半年，公司围绕清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行四大技术方向，系统梳理攻关目标，持续优化管理体系，全面支撑国家新一代煤电升级行动。公司火力发电机组平均供电煤耗为292.80克/千瓦时，较上年同期上升0.70克/千瓦时。发电厂用电率为3.80%，较上年同期上升0.10个百分点。
本文数据来源于国电电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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