八亿时空（688181）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期八亿时空（688181）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医药材料包括高级医药中间体和原料药。

    （一）公司所属行业根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国家战略性新兴产业的组成部分。液晶材料属于光电子材料，是生产LCD的核心材料之一，因此液晶材料又归类于液晶显示行业。

    （二）主要经营模式

    1、研发模式

    公司采取以技术带动市场的研发战略，实施以自主研发为主的研发模式。具体体现在：

    （1）前瞻性技术研发公司通过加强与国内外行业专家的学术交流，及时掌握与跟进国际电子材料的发展动态与新产品发展趋势，确定研究方向，组织专项课题组，进行相关技术攻关、产品开发和专利申请，形成新产品、新项目储备。

    （2）以客户需求为导向的产品研发公司技术人员以客户对相关产品的具体性能指标需求为基础，拟定、审核并实施相关研发方案与计划，完成产品小试阶段的开发，经客户初步认证后进入中试阶段，中试达到稳定量产后，形成完整的工艺技术文件，以用于规模化生产。

    2、采购模式

    公司上游供应商为基础化学品生产厂商及其他液晶材料厂商，根据质量管理体系的要求，公司建立了完整的供应商选择及管控体系。依据《供应商评定标准》，在对上游企业的产品质量及保障体系、供货能力、价格、账期、服务等多方面考核后，确定合格供应商，形成《合格供方名录》，开展长期合作。

    公司采购部根据需求部门提供的《请购单》，从《合格供方名录》中的供应商订购原材料，并负责原材料质量的追踪、处理作业。仓储部负责物料的精确收发、保存和物料损耗等管理，并与采购部共同完成收验货；质检部负责对原料的进货品质进行验证，检验合格后方可办理入库；财务部按照采购合同的结款方式审核付款。公司根据合格供应商管理制度及精细化供应链管理模式进行采购。从产品质量、供货稳定性及价格等多方面综合考评，以保证原材料供应的稳定性及可靠性。

    3、生产模式

    公司生产模式主要为订单生产模式和备货生产模式。公司针对具体业务特点，依靠NC企业资源管理系统、MES生产管理系统以及QEHS质量管理系统实现生产信息化管理，做到市场订单预测、库存采购联动、综合计划调度的快速响应和准确判断，保障供货并降低安全库存。通过供应链上各信息系统的快速总结完成从生产经验到生产力的转换，提高生产效率。为实现工厂数字化管理及精益生产的智能化管理奠定基础。

    4、销售模式

    公司主营产品是针对具体客户的高度定制化产品。公司经下游客户认证合格，入围其供应链体系后，即建立起长期稳定的合作关系，进入量产阶段。下游客户一般根据其自身的生产计划安排向公司下达采购订单，公司根据客户订单，组织生产并按时交付产品。

    5、客户支持模式

    客户支持工作是以销售部牵头，多部门配合的团队作业模式，主要目的是为客户提供售前、售中、售后全方位的技术支持与服务。

    销售部与销售服务商负责客户整体商务对接，信息获取和各层面的技术、商务交流组织等；产品研发部负责客户新产品开发和现有产品性能品质改善；品管部负责客户质量环境管理体系相关的质量文件的提供和对接；技术支持部负责帮助客户解决公司产品使用过程中所遇到的问题或客户产品自身工艺的问题；商务部负责客户产品及样品订单的处理。

    （三）所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    （1）发展阶段①液晶材料光电科技，作为推动现代社会发展的新质生产力，正以前所未有的速度和规模，重塑着我们的世界。数字时代的到来使显示技术与产业迎来了前所未有的发展契机，数字经济的发展不仅极大地丰富了显示内容的多样性，更推动了应用场景的不断创新。显示产业在数字时代的浪潮中展现出更加璀璨的发展前景，而技术与应用的持续创新，无疑将成为推动显示产业不断前行的永恒动力。

    在技术创新和政策支持的双重推动下，全球显示产业格局正经历着深刻的变化。高刷新率、高分辨率、广色域等技术的普及为用户带来了更加流畅、细腻且色彩鲜艳的视觉体验，而柔性显示、透明显示等新型显示技术的突破，也在引领全产业链的持续升级与变革。

    随着工业物联网、数智工场、视觉人工智能等新兴市场的不断开拓，显示产业正逐步与智能设备、智能家居等领域实现深度融合，为行业发展带来了前所未有的广阔空间。此外，新能源汽车的蓬勃发展，尤其是国内市场的迅猛增长，也为车载显示市场注入了新的活力。车载显示系统作为新能源汽车在智能驾驶领域的重要载体，对液晶材料等显示行业上游核心原材料的需求也愈发旺盛。

    展望未来，随着技术的不断进步和市场需求的持续扩大，全球显示行业将继续保持快速发展的态势。作为上游液晶材料的核心供应商，八亿时空将继续紧密跟踪市场动态，不断优化生产流程，提升生产效率，确保产品质量的稳定性和供应的可靠性。同时，公司也将加大研发投入，提升技术水平和产品竞争力，并通过与下游显示面板企业的紧密合作，及时了解市场动态和客户需求，灵活调整产能和产品结构，以满足市场的多样化需求，推动产业链的协同发展，助力全球显示行业的繁荣与进步。

    ②光刻胶树脂

    当前，全球半导体产业格局深度变革，先进制程与特色工艺并进发展，光刻胶树脂作为半导体产业链的关键基础材料，在技术创新与国产替代的双重驱动下，正迎来历史性发展机遇。极紫外（EUV）光刻、多重曝光等技术的普及，催生出对高端KrF、ArF光刻胶树脂的旺盛需求，与此同时，第三代半导体、先进封装等新兴领域的崛起，进一步拓宽了光刻胶树脂的应用场景。国内半导体制造产能的持续扩张，特别是12英寸晶圆厂的密集投产，使得光刻胶树脂作为上游核心原材料的战略地位日益凸显。

    随着智能汽车、工业自动化、数据中心等新兴市场的蓬勃发展，半导体器件在功率控制、传感器、存储计算等环节的应用需求激增，带动光刻胶树脂产业与下游应用端的深度融合。车载、AI等细分领域的爆发式增长及绿色制造趋势，更对光刻胶树脂的耐高温、抗蚀刻、低能耗、低污染等特性提出更高要求，推动行业的高质量可持续发展。

    作为国内光刻胶树脂领域的重要供应商，八亿时空依托在显示材料领域积累的技术优势及渠道资源，构建覆盖树脂合成、配方优化、应用模拟的全链条技术平台，持续加大研发投入并不断突破关键技术瓶颈，以确保产品的性能稳定性及供应链安全性。同时，通过深化与下游晶圆厂、光刻胶企业的战略协作，精准把握先进制程需求动态，加速高端产品迭代，助力本土半导体产业链的自主可控，并为全球芯片产业的创新发展注入新动能。

    （2）基本特点①液晶材料TFT混合液晶材料生产企业入围下游液晶面板厂商供应链体系，通常要经历面板厂商严苛的认证过程，认证过程通常耗时三年以上，涉及产品验证及导入的各个环节，因此，液晶材料企业一旦进入下游液晶面板厂商的供应链体系，并形成批量供货，即表明其产品在品质、性能等方面已与竞争对手难分伯仲。

    液晶材料属于典型的技术密集型行业。高性能混合液晶材料的核心技术和专利一度被德国、日本等外资企业垄断，近几年，随着国内混合液晶材料公司的崛起，逐步掌握了行业的主导权，海外企业中部分企业逐步退出行业，行业集中度进一步向优势企业集中。

    在政策的持续扶持以及产业链企业的共同努力下，国内液晶材料企业近年来取得了长足的进步。通过加大研发力度并与下游面板企业紧密合作，国产液晶材料在指标和性能上已逐渐接近国际先进水平。凭借出色的性价比和技术服务优势，国产液晶材料逐步赢得了客户的青睐，材料的国产化率也呈现出稳步上升的趋势。

    在技术开发能力方面，国产液晶材料已经能够满足包括手机、笔记本电脑、桌面显示器、电视乃至车载等各细分领域的液晶材料需求。总体而言，国产液晶材料的性能指标与国外头部厂商的差距已经大幅缩小，甚至在部分领域已经达到国际领先水平。在市场占有率方面，越来越多的国产面板客户开始转向以国产液晶材料为主、进口液晶材料为辅的策略，这一转变不仅凸显了国产液晶材料的竞争力提升，也反映了国内面板产业对国产材料的信任与支持。同时，海外面板厂商也开始更多地导入国产液晶材料，进一步扩大了国产液晶材料的国际市场影响力。

    ②光刻胶树脂

    光刻胶树脂作为半导体光刻工艺的核心原材料，其进入下游晶圆制造厂商供应链体系需经历从材料特性评估、工艺匹配性测试到量产稳定性验证的严格工艺验证周期，涉及光刻精度、线宽均匀性等数十项关键参数测试。因此，光刻胶树脂供应商一旦通过晶圆厂认证并实现批量供货，即标志着其产品在纯度控制、工艺兼容性等核心指标上达到国际主流水平。

    光刻胶树脂行业具有极高的准入门槛，长期受到日本、美国等海外厂商在专利体系与技术生态上的双重制约，尤其在先进制程领域的工艺稳定性与设备兼容性等方面，海外厂商凭借先发优势长期处于领先地位并形成技术垄断。市场格局的裂变折射出技术路线的分化，国内晶圆厂通过“成熟制程优化+特色工艺创新”构建差异化竞争力，这种产业态势也正在重塑上游全球半导体材料的价值分配体系，并为国产光刻胶树脂创造了独特的发展机遇。

    国产材料的导入不仅缓解了我国在半导体关键材料领域的“断链”风险，更推动了本土晶圆厂建立起“材料-工艺-设备”协同优化的新型研发模式。面向未来，公司将继续聚焦前沿技术攻关，同时深化与产业链上下游的协同创新，完善覆盖先进制程与特色工艺的全场景产品布局，进一步巩固、提升公司在光刻胶树脂市场的竞争优势与行业地位，为后续业务拓展与规模扩张奠定坚实基础，并为本土产业链的自主可控与可持续发展注入新动能。

    （3）主要技术门槛①液晶材料液晶材料的制造是一个高度复杂且精细的过程，涵盖了合成、纯化和混配三个核心环节，汇聚了复杂的合成技术、精确的工艺控制以及准确的检测分析，其中液晶单体和添加剂的选择、混合液晶的配方设计以及生产工艺的长效优化等要素都充分展现了其作为技术密集型行业的特性。随着显示技术的日新月异和显示器件的广泛普及，显示面板对于性能的要求也在不断提升。从响应速度到对比度，从可视角到透过率，这些关键指标的升级都离不开液晶材料的支撑，液晶材料的电学特性、光学特性、热稳定性以及化学稳定性等主要性能也面临着相应更高的要求。作为显示面板行业的核心原材料，液晶材料的性能及品质将直接影响液晶面板的整体性能表现，这也使得面板企业在选择液晶材料供应商时，对供应商的资质审核格外严格，认证周期也相对较长，以确保所选用的液晶材料能够满足全方位、高标准的性能要求。

    八亿时空为代表的国内液晶材料公司的迅速崛起，不仅打破了液晶材料的国际垄断格局，还成功突破了我国在显示产业发展过程中所面临的材料配套瓶颈，极大地提升了我国液晶面板行业的自主创新能力，也为本土显示供应链的安全性提供了坚实的保障。国内液晶材料公司的快速成长不仅证明了我国在液晶材料领域的技术实力与发展潜力，也为我国在全球显示产业中赢得了更多的话语权和竞争力。

    ②光刻胶树脂

    光刻胶树脂作为半导体制造的关键基础材料，其研发、生产融合了高分子化学、精细化工及微电子工程等交叉学科的前沿技术，需在分子结构设计、超纯制备工艺及批次稳定性控制等环节实现突破性创新，技术复杂度位居半导体材料领域前列。

    伴随半导体制造向先进制程及特色工艺持续演进，光刻工艺对线宽精度、图案保真度的要求呈指数级提升，光刻胶及光刻胶树脂材料在界面粘附力等特性上也面临着更为严苛的挑战，其性能表现将直接影响芯片制造的性能与良率。

    在国家半导体产业政策扶持和国产替代战略推动下，国内光刻胶树脂产业逐步实现结构性突破，通过产学研协同创新和产业链联合开发等模式，国内头部企业已阶段性攻克分子量精准控制等共性技术难题，并在特色工艺领域进行差异化的产品开发，现已在部分细分市场具备替代能力，正逐步打破海外厂商一度在成熟制程领域的垄断格局。

    作为国内重要的光刻胶树脂企业，八亿时空已构建覆盖合成路径设计、功能化修饰及工业化放大的全链条技术体系，并建立了涵盖材料特性分析、工艺匹配优化及量产可靠性验证的全周期产业化评估体系，形成了具有自主知识产权的核心技术矩阵。通过持续的研发攻关，公司光刻胶树脂产品现已涵盖KrF光刻胶树脂全品类，尤其在阴离子聚合树脂方面具有独特的技术优势与产品特色。目前，公司光刻胶树脂业务已经有多款产品实现量产交付，与国内多家头部光刻胶企业建立密切合作。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    作为国家高新技术企业，八亿时空自成立以来便致力于液晶材料的研究和开发，拥有液晶材料分析及应用重点实验室，配备有前沿的研发和测试设备，为持续创新提供了硬件支持。经过多年的自主研发和技术积累，公司产品线日益丰富，从TN/STN系列液晶材料到TFT高性能混合液晶材料，逐步打破了国外厂商的技术垄断，为液晶材料的国产化奠定了坚实的基础。目前，公司产品已广泛应用于从中小尺寸的手机、笔记本电脑、显示器到大尺寸的电视等多个细分市场，性能达到国际先进水平。

    八亿时空是我国液晶显示材料领域四项国家标准的主要起草者，在行业内稳居国内头部。凭借在品质、价格、服务、供应保障等方面的综合竞争优势，公司产品获得了京东方、惠科股份、台湾群创等多家主流面板厂商的认可，并已成为国内液晶面板龙头企业京东方的国产TFT液晶材料战略供应商，客户资源优势及市场影响力彰显。报告期内，公司高对比度及超低温车载液晶材料保持量产销售，车用PDLC+染料液晶材料批量销售规模进一步增长；应用于天窗智能调光的染料液晶方案已进入高端车型市场，其他海外客户正在同步推进中。

    除了液晶材料业务，八亿时空还积极拓展光刻胶材料、有机电致发光材料、聚酰亚胺材料、高级医药中间体等多个业务领域。报告期内，公司光刻胶树脂业务产业化进程持续推进，百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线稳定运行，多款产品实现吨级稳定出货，与国内多家头部光刻胶企业建立深度合作，并已在晶圆厂验证通过实现量产，更大规模的高端光刻胶树脂产线建设正在积极推进；公司PSPI产线已建成，先进封装用PSPI感光树脂中试开发已完成，为半导体材料业务的持续拓展奠定了坚实基础。

    综上所述，八亿时空在液晶材料行业中占据显著领先地位，具备强大的综合竞争力，公司以创新为驱动，以市场需求为导向，不断提升产品质量和技术水平，为我国液晶显示产业的蓬勃发展做出了重要贡献，多元化的产业布局也为公司的持续健康发展提供了有力的支撑和保障。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    （1）出口强劲增长叠加新能源主流化提速，2026年上半年中国汽车市场彰显结构性韧性2026年上半年，中国汽车市场在总量小幅调整中呈现出鲜明的结构性增长特征，出口与新能源汽车成为拉动行业前行的双引擎。根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年，我国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄，行业运行呈现逐月回暖态势。

    新能源汽车继续保持稳定增长，主流化进程显著提速。根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%；2026年以来，新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量的比例逐月增长，6月已达67.2%，新能源汽车正加速成为市场主流。

    汽车出口延续超预期高增长态势，新能源汽车的拉动作用尤为明显。根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年，我国汽车累计出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，占整体汽车出口的比例超过46%；6月单月汽车出口量首次突破100万辆，达103.7万辆，同比增长75.1%，出口规模再上新台阶。随着“两新”政策继续实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。

    随着新能源汽车渗透率的持续提升以及中国车企全球化布局的加速推进，智能座舱配置的普及与升级将同步带动车载显示需求的持续扩张，车载显示大屏化、多屏化的深化发展，也将为液晶材料等产业链核心环节创造更多发展机遇。

    （2）备货前置与控产稳价并行，2026年上半年LCDTV面板价格先扬后稳2026年一季度，受美加墨世界杯等国际体育赛事备货拉动，叠加存储芯片价格上涨预期下品牌厂商提前拉货，LCDTV面板短期需求集中释放；而春节假期面板厂控产导致供给阶段性偏紧，供需错配推动主流尺寸面板价格进入上行通道。根据CINNOResearch产业统计数据，进入3月，面板厂加大产出以补充春节期间积压的订单缺口，当月全球高世代线平均稼动率回升至86.9%，环比增长2.8个百分点，其中G10.5产线平均稼动率上涨至90%以上，有力支撑了大尺寸面板的稳定供给；随着供应趋于宽松，部分大尺寸面板价格止涨趋稳，市场呈现结构性分化行情。

    二季度，海外体育赛事备货临近结束，短期需求回落，国内促销节点备货动能亦有所减弱，面板价格涨幅持续收窄并整体止涨趋稳。供应端，面板厂通过灵活的控产调节稳定行情，根据CINNOResearch产业统计数据，2026年4月全球高世代线平均稼动率约为88%，环比基本持平；5月，头部面板厂在假期对部分产线实施短期控产，整体调整较为温和，稼动率维持在80%以上的较高水平。

    根据CINNOResearch产业统计数据，2026年5月，全球LCDTV面板价格趋于平稳，主流尺寸面板价格与4月相比基本持平。随着面板厂产能动态优化能力持续提升，供需两端的动态平衡格局进一步巩固，二季度面板价格整体呈现平缓的运行态势，价格波动收窄预期增强。展望后市，在终端需求仍存不确定性、上游原材料成本有所上行的背景下，面板厂利润优先、稳价传导的经营策略预计将延续，行业供需弱平衡格局下面板价格有望保持平稳运行，产业链盈利的稳定性亦将随之增强，上游材料环节的配套需求也将获得更为稳定的支撑。

    （3）国内MiniLEDTV渗透率持续攀高，2026年有望增至约46%随着MiniLEDTV成本的持续下探，MiniLED背光技术不断向中端机型渗透，叠加面板厂商大尺寸化战略对消费升级的持续推动，国内TV市场加速转型。根据CINNOResearch产业统计数据，2025年中国大陆TV市场销量共计3,388万台，同比下滑9%；在国内TV市场整体收缩的背景下，2025年国内市场MiniLEDTV销量约1,100万台，同比增长近70%，渗透率超30%，实现逆势高增长。

    MiniLEDTV渗透率的持续攀高，一方面受益于上游供应链在成本控制、规模生产、性能优化等方面的综合突破，供应链的集聚效应推动了MiniLEDTV的进一步普及；另一方面，RGB-MiniLED、SQD-MiniLED等背光新技术加速成熟，通过精细控光与画质算法优化实现体验升级，新技术产品顺应消费结构升级趋势，已成为品牌商重要的利润增长点。

    展望2026年，国内TV市场仍处于深度调整周期，整体规模预计持续收缩，但MiniLEDTV将凭借技术迭代与成本竞争力的持续提升逆势突围。根据CINNOResearch产业统计数据，预计2026年国内市场MiniLEDTV渗透率将增长至约46%。MiniLEDTV市场需求的扩容将持续引领行业创新方向，并带动液晶材料等产业链上游关键环节的高质量协同发展。

    （4）智能座舱大屏化趋势深化，车载显示为LCD产业打开增量空间随着汽车市场向电动化、智能化、网联化方向持续发展，车载显示作为智能座舱的核心交互载体，大屏化、多屏化趋势愈发明显，已成为全球面板企业未来布局的重点赛道。在车载显示领域，LCD技术凭借成熟的产业链配套、优异的成本控制能力以及车规级的可靠性与宽温域适应性，长期占据主流地位，而MiniLED背光等进阶技术与LCD的深度融合，更进一步强化了其在中高端车载显示市场的竞争力。

    根据中国汽车工业协会数据，2026年6月，新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量的比例已达67.2%，新能源汽车正加速成为市场主流，智能座舱配置的普及与升级亦同步提速。根据CINNOResearch产业统计数据，2025年中国乘用车中控CID搭载量同比增长8%，搭载率高达98%，接近标配水平，12.0”及以上中控CID搭载率达63%，同比大幅增长9个百分点；其中新能源与燃油乘用车的中控CID平均尺寸分别为14.3”和11.2”，同比均增加0.4”，新能源乘用车的中控CID平均尺寸持续领先。随着新能源汽车渗透率的不断提升，中控CID将朝着更大尺寸、更高分辨率、多功能融合及语音控制、个性化设置等方向加速发展，车载显示的大屏化、多屏化将为LCD面板带来持续稳定的增量需求。

    车载显示的强劲需求已成为LCD面板产能消化的重要支撑。根据CINNOResearch产业统计数据，2026年以来，受益于车载显示强劲需求以及笔记本、平板等新品迭代带来的订单拉动，LTPS面板产线稼动率持续维持高位，部分手机用产能亦加速向车载等非手机领域转移；与此同时，Mini/MicroLED领域投资中车载MLED等细分方向保持活跃，LCD与进阶背光技术的融合创新正不断拓宽车载显示的价值空间。

    日益繁荣的车载显示市场不仅为面板企业带来了电视、显示器、智能手机等电子消费市场以外的全新发展机遇，同时也对上游核心材料的性能提出了更高要求，高对比度、宽温域、超低温等高性能车载液晶材料的需求持续增长，为本土液晶材料企业的技术创新与差异化竞争提供了广阔空间。

    公司在2025年7月份发布了开展新业务的公告，开展边缘计算业务，主要为互联网客户提供稳定的边缘存储与网络服务。随着业务的发展，公司现依托“存储+网络+GPU”全栈能力，纵向延伸至AI服务器集成制造领域，为头部互联网客户提供定制化机架式服务器及高端配件供应，助力其数据中心AI算力建设，为公司带来新的业绩增长。在该模式下，公司可自主采购显卡、芯片等配件并委托OEM生产，相较直接采购品牌服务器成本优势明显。

    结合当前的情况，一是适配短视频、直播及AI大模型发展趋势，满足客户对高密度、高稳定算力的刚性需求；二是实现产业链升级，由带宽服务向算力承载服务转型，抢占价值链上游；三是公司创始人赵雷先生在早期创立并运营的大型IT门户网站“中关村在线”以及八亿时空电脑运营服务商，积累了丰富的人员储备和数据管理运用经验。上市后依托公司北京市智能工厂的数字化制造能力，结合头部数据中心资源，可为客户提供“大带宽+高性能计算”一站式算力解决方案，有效解决流量激增与算力不足的矛盾。

    未来公司将在边缘算力网络存储服务、算力设备研发销售、算力通讯增值服务方面实施，均可成为公司持续运营的业务，各环节相互赋能、协同落地。

    公司当前技术产品层面，完成边缘硬件适配、数据本地运算、软硬件对接相关技术储备，配套轻量化应用方案成型，无大额重资产投入，研发支出可控，未对公司经营造成压力。市场落地层面，开展少量客户试样、场景验证试点项目，报告期未产生收入。

    未来随着公司新业务的业务量增加，资金的逐步投入可能会对公司短期现金流造成一定的压力，但新业务资金周转速度快，经营收益资金逐步释放初始投入的运营资金。同时，公司将统筹资金管理，合理确定支付方式、支付安排等，以确保新业务顺利实施，且不会对公司现有业务造成影响。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司坚持巩固基本盘与突破增长极相结合的经营主线，主业提质升级与新业务规模化落地同步推进。液晶材料业务基本盘稳固，车用PDLC液晶材料实现稳定批量供货，成为业务重要增长极；公司在含有染料的混合液晶品质稳定性方面取得关键突破，常黑型染料液晶已通过客户验证，多款产品完成工艺放大并进入大批量销售阶段，高端化、差异化产品矩阵持续丰富。光刻胶树脂业务实现重要跨越，百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线稳定运行，多款产品实现批量交付，并与国内多家头部光刻胶企业建立深度合作；二期树脂产能建设亦有序推进，标志着公司在半导体关键材料领域的产业化能力迈入新阶段，自主可控进程加速。

    在上述多重因素的共同驱动下，公司2026年上半年实现营业收入47,005.20万元，较上年同期增长13.17%；归属于上市公司股东的净利润4,369.76万元，较上年同期增长41.54%，经营质效持续提升。一方面，公司纵深推进信息化、自动化技术与生产运营的深度融合，全面构建智能化制造体系、全链条品质管控平台及高效研发管理机制，运营效率稳步提升，成本费用管控成效显著；另一方面，下属子公司重点在建项目陆续达产见效，为营收增长注入新动能。依托上述举措，公司向多领域、多行业材料平台企业战略转型的纵深持续推进。

    展望后续，公司将持续优化产品结构、强化核心技术迭代，在行业周期波动中把握结构性机遇，进一步夯实技术护城河与产业生态位，推动高质量发展。

    报告期内，公司主要业务板块的进展情况：

    （1）北京显示材料项目稳中有进公司主营业务液晶显示材料整体发展比较稳健。其中高性能电视用负性液晶材料获得客户认证通过，解决了客户在高性能电视产品上出现的残像、污渍等问题，其物理性能及信赖性综合评估优异，成为公司的拳头产品；高对比和超高对比度电脑显示器用液晶材料方面，公司产品已获得下游客户测试通过，稳定供货；车用PDLC染料液晶材料批量销售并有较大增长，成为报告期内一个重要增长点。除了液晶材料，OLED材料业务尤其是氘代产品较去年有较大增长，公司在海外市场布局初见成效。

    （2）上虞电子材料基地项目稳定量产供货上虞电子材料基地项目建成并稳定量产供货，液晶单体材料等材料实现规模量产，对外销售持续扩大。同步落实高质量发展要求，完成清洁生产技术升级，推进数字化、智能化系统搭建，提升本质安全水平。研发平台建设方面，加强企业研发中心建设，联合高校研究院开展工艺技术攻关，申报绍兴市“企业研究开发中心”并获市科技局初步验收。智能工厂建设方面，数字化赋能项目通过审批，并在积极申报绍兴市智能工厂。同时，围绕工艺绿色革新、环保深度治理、本质安全提升，数字化智能化转型、能源结构优化、产业高端化升级、制度体系完善等方向持续推进落实，不断提升企业核心竞争力。

    （3）高级医药中间体及原料药项目重点加强产品选型向规模化量产推进报告期内，公司高级医药中间体及原料药项目已实现量产。公司研发及技术团队持续优化生产工艺，积极降低能耗，稳步推进设备调试与人员队伍协同磨合，有效降低综合生产成本、提升产品收率。随着后续产能有序释放，将进一步增强公司市场竞争力，稳固与国内大型医药公司的良好合作关系，持续拓展市场订单。

    同期，公司深耕医药中间体领域，布局多款高附加值、高技术壁垒产品，涵盖心脑血管、代谢疾病、抗感染等多个临床重点领域，中间体用途明确、下游市场需求稳定。已和国内医药头部企业签订战略合作协议，后期依托下游企业品种和产能转移扩大国内外市场。

    公司同步推进植保类及大健康领域的研发与创新，其中植保类领域聚焦作物保护、生物防控等方向，已经取得植保类产品登记证，大健康领域依托医药研发优势，聚焦营养保健等细分方向推进产品及原料研发，即将实现量产，下游原料药厂家确定了稳定需求订单。公司将持续加大两大领域研发投入，完善研发体系、强化人才建设与成果转化，力争形成核心竞争力，提升综合实力与可持续发展能力。

    （4）半导体材料研发中心关键半导体材料的研发取得突破并在上虞基地实现生产2026年上半年，公司半导体材料业务在研发突破、产能建设与市场拓展方面均取得显著成效，核心产品KrF树脂成功打通从研发到量产的闭环，为下半年业绩放量及长远发展奠定了坚实基础。a.KrF树脂研发量产顺利衔接，下半年出货有望持续攀升

    报告期内，公司成功实现研发与生产的资源整合，多款KrF树脂顺利完成从研发到量产的转移，产品稳定性持续提升。在市场拓展方面，公司成功开发多个核心客户，新项目储备不断增加。随着客户端认证工作于下半年陆续完成，KrF树脂出货量预计将持续增长。

    b.新产品研发多品类同步推进，下半年有望实现出货

    在夯实KrF树脂基础的前提下，公司结合自身技术特点与客户需求，同步开展多款不同类别树脂的研发，重点应用于显示及半导体光刻材料领域。目前各项目与客户推进顺利，有望于下半年通过认证并实现少量出货，进一步丰富公司产品矩阵。

    c.产能扩建正式启动，预计产能储备将达到500t/a

    公司已具备100t/a的光刻胶树脂产能；为满足未来多客户的产能需求，公司已于上半年正式启动二期产能扩建项目，目前项目按计划推进中，后续预计公司将形成500t/a的树脂产能储备，以充分保障后续订单的交付能力。

    d.强化上游原料布局，夯实自主可控与供应链稳定基础

    为保障产品供应链的长期稳定，公司在报告期内取得了关键性进展：多款树脂的核心原材料已成功实现自主量产；同时，新开发了多款附加值较高的单体类产品，有效满足了下游客户的核心需求，进一步筑牢了半导体材料自主供应的底层基础。

    五、报告期内主要经营情况

    2026年上半年营业收入47,005.20万元，较上年同期增长13.17%；归属于上市公司股东的净利润4,369.76万元，较上年同期增长41.54%。

本文数据来源于八亿时空2026年中报，仅供参考不构成投资建议。