保税科技（600794）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期保税科技（600794）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、公司所属行业情况说明

    依据中国证监会《上市公司分类指引》，公司所属行业门类为交通运输、仓储和邮政业，所属行业大类为仓储业。根据公司主要仓储品种细分，公司属于石化仓储行业，行业主要情况如下：

    （1）与聚酯行业关联紧密

    公司地处长三角石化物流集群区域，核心仓储品种为乙二醇、二甘醇、油脂及芳烃等。其中，乙二醇作为最主要的液体化工原料，超过90%应用于聚酯生产。我国作为全球最大的聚酯生产国，为乙二醇仓储需求构筑了坚实的市场基础，2026年上半年，国内聚酯产量约3700万吨，对应乙二醇需求量约1200万吨。报告期内，与公司相关的产业链情况如下：

    1.乙二醇进口依存度进一步降低：中东地缘政治局势持续升级，霍尔木兹海峡通行受阻，海运成本大幅攀升，导致我国乙二醇进口量明显收缩；与此同时，国内炼化一体化项目集中投产，乙二醇自给率稳步提升。2026年上半年，我国乙二醇进口量为259万吨，进口依存度降至约20%，公司存储的乙二醇以进口货源为主，液化仓储业务受到了一定冲击。2.聚酯产业格局结构性变化：近年来国内头部聚酯企业正加速西迁，长三角地区聚酯原料中转、仓储需求下降。

    （2）石化仓储行业进入壁垒较高

    石化仓储行业因涉及危化品存储、稀缺资源占用及严格监管，形成多重壁垒，抬高了准入门槛：在资源方面依赖岸线等稀缺资源，环保要求趋严加剧了资源的稀缺性；在资质监管方面，审批严格、周期长、合规成本高；在资金方面，属于重资产行业，投资规模大、建设周期长；在技术运营方面，对设施、团队和应急能力要求较高，中小企业难以达到相关标准。2026年5月1日起施行的《中华人民共和国危险化学品安全法》进一步提高了对安全、环保和自动化的要求，这将加速小型、不合规企业的出清。

    （3）全国统一大市场推动行业转型

    全国统一大市场建设对石化仓储行业具有显著的促进作用，主要体现在三个方面：一是破除区域壁垒，推动仓储资源跨区域配置，优化网络布局，助力形成全国性石化物流枢纽；二是推动行业标准化、规范化与数字化转型相融合，统一监管规范降低合规成本，引导企业加快智能化应用，提升运营效率与安全水平；三是激活跨区域贸易物流需求，带动仓储等业务增长，推动行业依托数字化向一体化供应链服务升级。

    2、公司主营业务情况说明

    公司是一家集码头仓储服务和大宗商品供应链服务为一体的专业的物流供应链服务商。

    码头仓储及智慧物流服务：子公司长江国际依托自有码头、储罐等核心资产，为客户提供码头装卸、液化仓储、租罐等服务，为周边库区及工厂提供码头和管道运输配套服务。长江国际仓储客户需要交易存储于我库区的乙二醇、二甘醇等货物时，在线下完成商业谈判、合同签订等贸易行为后，通过长江国际自主研发的“网上仓储服务系统”进行货权交割，该系统同时具备自主查询、费用结算等功能。

    供应链服务：子公司保税贸易凭借多年的供应链管理服务经验，发挥“以贸促仓”协同效应，为公司库区引入多品种货源，赋能仓储业务。

    立足仓储积极转型：立足多年的仓储管理经验，子公司仓储管理公司尝试承接其他库区项目，搭建有效的输出管理框架和路径；子公司保税数科深化数字创新服务，为公司业务的创新发展储备扎实的技术资源。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业总收入37058.26万元，较上年同期下降11.80%；实现归属于上市公司股东的净利润4785.69万元，较上年同期下降1.67%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3380.04万元,较上年同期下降10.08%。

    码头仓储及智慧物流服务：报告期内，面对中东地缘政治冲突和国内炼化一体化投产对公司仓储业务的冲击，子公司长江国际在做好拳头品种乙二醇、二甘醇进口货源跟踪的同时，以车运集港、南北联动等方式揽入国产货源；深挖芳烃、油脂等业务潜力，进一步推进仓贸协同；前置布局新能源原料赛道，稳步推进业务结构优化升级，逐步打造“基础化工+食用油脂+新能源原料”多元化仓储业态。2026年上半年度长江国际实现营业收入15088.30万元，利润总额6358.21万元。

    供应链服务：实现经营结构的调优、提质、协同。报告期内，子公司保税贸易持续为液体化工业务做好揽货服务，积极引入货源，切实发挥仓贸结合优势。同时严守风控底线，以合规为前提，抓实市场行情分析研判，择机开展供应链业务。2026年上半年度保税贸易实现营业收入21831.44万元，利润总额1670.62万元。

    投资业务：报告期内，子公司上海保港基金坚持风控优先原则，常态化复盘优化存量资产结构，2026年上半年度实现利润总额1081.50万元。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）码头仓储规模优势

    公司拥有50000吨级和30000吨级两个长江岸线自有码头泊位，码头年吞吐量可达450万吨。拥有液体化工储罐214座，罐容达110.79万立方米，现已发展成为国内液体化工仓储行业的龙头企业之一，在乙二醇和二甘醇的化工仓储业务方面具备强大的规模优势，乙二醇和二甘醇进口量常年位居全国首位。

    （二）数字化仓储管理优势

    公司是专注于大宗商品与石化产品领域的仓储物流企业，依托公司自主研发的网上仓储服务系统，为客户提供线上货权交割服务，该系统同时具备自主查询、费用结算和自助提货等功能，能有效提高仓储运作效率，促进公司降本增效。

    （三）区位优势

    公司位于张家港保税区，依托长三角经济圈的产业基础以及长江航道的交通优势，拥有石化仓储行业较为优越的发展条件。长三角地区作为我国石化产业的核心集聚区域，化工园区和炼化企业分布密集，产业链完备，对液体化工仓储的需求较为旺盛；长江航道作为黄金水道，能够停靠大型化工船舶，连接沿海与内陆市场，搭配完善的管网体系，可显著降低物流成本、提高转运效率，增强资源调配能力。同时，该区域化工品内外贸活跃，具备良好的数字化发展环境，为公司石化仓储业务的稳定推进提供了坚实支撑。

    （四）大宗商品交割库优势

    公司具备大连商品交易所乙二醇、纯苯、棕榈油、乙二醇保税交割库资质以及郑州商品交易所甲醇交割库资质。上述期货交割库资质的取得，有助于提升客户的信任度，增强客户黏性，巩固并推动仓储业务的发展，进而提升公司的市场竞争能力。

    （五）创新能力和知识产权

    公司处于产业技术变革的浪潮之中，建立了科技创新的长效机制，不断提升自主研发能力，提高技术成果转化水平。截至目前，公司累计取得专利证书55项（其中，国家级发明专利29项，实用新型发明专利26项），软件著作权72项；长江国际被认定为“江苏省高新技术企业”，减按15%的税率征收所得税。

本文数据来源于保税科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。