大华股份（002236）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大华股份（002236）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入167.04亿元，同比上升10.03%，归母净利润23.83亿元，同比下降3.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入98.01亿元，同比上升9.82%，第二季度归母净利润16.85亿元，同比下降7.52%。本报告期大华股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达387.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.06%，同比增3.48%，净利率14.66%，同比减14.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计31.13亿元，三费占营收比18.63%，同比增22.47%，每股净资产11.96元，同比增5.84%，每股经营性现金流-0.34元，同比减273.97%，每股收益0.73元，同比减3.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.24%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.21%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额65.11亿元，累计分红总额109.44亿元，分红融资比为1.68。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为41.2%/15.1%/17.2%，净经营利润分别为74.75亿/29.19亿/38.82亿元，净经营资产分别为181.36亿/193.33亿/225.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.39/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为123.93亿/126.65亿/158.17亿元，营收分别为322.18亿/321.81亿/327.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为76.15%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达387.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在39.71亿元，每股收益均值在1.21元。

持有大华股份最多的基金为机器人ETF华夏，目前规模为174.44亿元，最新净值1.0022（8月14日），较上一交易日上涨0.35%，近一年上涨6.4%。该基金现任基金经理为华龙。

本文数据来源于大华股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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