*ST三六五（300295）2026年中报财务分析：营收净利双增但盈利模式仍脆弱，现金流改善依赖小贷回款

近期*ST三六五（300295）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

*ST三六五（300295）2026年中报显示，公司营业总收入为7019.12万元，同比上升62.6%；归母净利润达258.5万元，同比上升131.42%，实现由亏转盈；扣非净利润为220.03万元，同比上升115.84%。第二季度单季营收为3804.95万元，同比增长82.76%；归母净利润为191.58万元，同比增长130.92%。

盈利能力分析

公司毛利率为59.51%，同比下降22.7%；净利率为0.78%，同比上升104.09%。三费合计为3728.65万元，占营收比重为53.12%，同比下降25.61个百分点。尽管期间费用控制有所改善，但净利率水平仍偏低，反映出公司整体盈利能力较弱。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.32亿元，同比下降17.55%；有息负债为1234.92万元，同比大幅上升3432.80%；应收账款为1312.28万元，同比上升38.27%。每股经营性现金流为1.0元，同比上升97.92%。现金流入增长主要得益于子公司小贷公司本期收回放款额同比增加。

主营业务结构

从业务构成看，房地产网络营销相关服务收入为3676.04万元，占总收入的52.37%，毛利率为22.96%；金融服务收入为3094.47万元，占比44.09%，贡献了74.09%的利润；租赁及其他服务收入为248.6万元，占比3.54%，毛利率高达95.85%。区域方面，长江三角洲地区贡献收入4781.99万元，占比68.13%，毛利率为80.34%。

历史财务与投资回报

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为3.05%，投资回报较弱；2024年ROIC为-7.36%，表现极差。上市以来共披露14份年报，出现亏损年份3次，反映其商业模式稳定性不足。过去三年净经营利润分别为-9398.46万元、-8556.4万元、-5119.36万元，虽呈收窄趋势，但仍处于亏损状态。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.12%；同时，年报归母净利润曾为负值，需警惕应收账款回收风险。此外，筹资活动产生的现金流量净额同比上升301.69%，主要源于银行借款增加，导致有息负债激增，未来偿债压力可能上升。

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