海光信息（688041）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款与三费攀升引关注

近期海光信息（688041）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

海光信息（688041）2026年中报显示，公司营业总收入为90.99亿元，同比上升66.52%；归母净利润为17.98亿元，同比上升49.69%；扣非净利润为16.31亿元，同比上升49.67%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达50.65亿元，同比增长65.32%；归母净利润为11.11亿元，同比增长59.78%；扣非净利润为10.35亿元，同比增长59.69%。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为55.21%，同比下降8.21个百分点；净利率为22.69%，同比下降24.5个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.19亿元，占营业总收入的4.60%，较上年同期增长36.37%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为73.29亿元，同比增长8.85%；应收账款为35.97亿元，同比增长16.02%；有息负债为43.29亿元，同比增长53.29%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到141.34%。

每股指标方面，每股净资产为10.92元，同比增长20.19%；每股收益为0.78元，同比增长50.0%；每股经营性现金流为-0.18元，同比减少119.64%。

主营业务构成

从业务结构看，高端处理器为主营核心，实现收入90.97亿元，占总收入比重达99.98%，贡献毛利50.22亿元，占总毛利的99.97%，毛利率为55.21%。技术服务及其他补充业务收入合计不足0.03亿元，占比极低。地域分布上，全部收入来自境内（含港澳台地区），占比100%。

经营与投资活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降119.64%，主要原因为公司为保障供货能力加大备货储备，原材料及经营性采购支出明显增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长104.32%，系公司调整资金配置，减少定期存款和大额存单等投资所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降52.41%，主要由于本期支付的现金股利增加。

其他重要财务变动

• 固定资产同比增长38.99%，因研发项目加速推进，新购研发设备所致。
• 开发支出同比增长37.59%，源于资本化研发项目的新增投入。
• 递延所得税负债大幅增长8288.58%，因其他权益工具投资公允价值上升带来相应负债增加。
• 合同负债下降99.04%，系公司在本期完成产品交付导致预收款减少。
• 其他应付款下降87.61%，主要因期初应付股利于本期支付完毕。

风险提示

尽管公司营收与利润保持高速增长，但需关注以下风险点：

• 应收账款规模较高，已显著超过同期归母净利润水平；
• 三费占营收比例上升较快，叠加营业成本同比上升87.15%，对盈利能力形成压力；
• 经营性现金流由正转负，反映运营资金垫付压力加大；
• 净利率与毛利率双双下滑，显示盈利质量有所弱化。

综上，海光信息在行业景气度提升背景下实现了规模快速扩张，但在成长性背后亦显现营运效率与现金流管理方面的挑战，后续需密切关注其回款能力与成本控制进展。

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