聚合顺（605166）2026年中报财务分析：营收利润双降，费用激增与应收账款风险凸显

近期聚合顺（605166）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力下滑明显

截至2026年中报期末，聚合顺营业总收入为26.49亿元，同比下降12.58%；归母净利润为6300.1万元，同比下降43.05%；扣非净利润为6217.68万元，同比下降42.73%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为14.62亿元，同比下降0.33%；第二季度归母净利润为2894.01万元，同比下降2.99%；第二季度扣非净利润为2975.29万元，同比下降6.7%。

尽管毛利率上升至7.81%，同比增长5.56%，但净利率下降至2.66%，同比减少35.02%。每股收益为0.2元，同比减少42.86%。

成本费用大幅攀升

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为2500.43万元，三费占营收比达0.94%，同比增幅高达1174.23%。其中财务费用变动幅度为74.22%，主要原因为存款利率下降导致利息收入减少。

资产与现金流状况分化

货币资金为23.42亿元，较去年同期的26亿元下降9.91%。应收账款为1.46亿元，占最新年报归母净利润的比例达101.13%，存在较高回收风险。有息负债为10.45亿元，较去年同期的9.56亿元增长9.28%。

每股经营性现金流为0.48元，同比增长30.59%。经营活动产生的现金流量净额同比增长30.59%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比有所增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为937.8%，原因是本期收到其他与筹资活动相关的现金增加。

主营结构与区域分布稳定

主营业务收入中，纤维级切片收入为15.93亿元，占总收入的60.16%；工程塑料级切片收入为9.11亿元，占比34.38%；薄膜级切片收入为1.01亿元，占比3.81%。境内收入为23.62亿元，占比89.18%；境外收入为2.87亿元，占比10.82%。

投资与项目建设进展

公司通过司法竞拍取得天辰耀隆10%股权，形成长期股权投资。在建工程同比下降35.03%，主要因为在建工程完工转入固定资产。杭州本部项目调整为年产5.08万吨差异化尼龙产品，鲁化二期18万吨产能完成试运行，常德基地技改项目转固，淄博8万吨尼龙66项目处于基建与设备安装阶段。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为92.53%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.37%。同时，应收账款/利润已达101.13%，回款压力较大，需警惕信用风险。

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