九丰能源（605090）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利能力增强，现金流与资产结构显著改善

近期九丰能源（605090）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

九丰能源（605090）2026年中报显示，公司实现营业总收入96.35亿元，同比下降7.6%；归母净利润为9.5亿元，同比上升10.4%；扣非净利润为8.93亿元，同比上升10.06%。尽管营收有所下滑，但盈利水平实现双位数增长，反映出公司在成本控制和盈利能力方面的优化。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为51.37亿元，同比上升3.91%；归母净利润达5.16亿元，同比大幅上升45.44%；扣非净利润为5.0亿元，同比上升45.63%。二季度盈利增速显著加快，表明公司经营效率在短期内明显提升。

盈利能力与费用结构

公司盈利能力持续增强。2026年中报毛利率为14.95%，同比增幅达38.73%；净利率为9.97%，同比增幅为20.38%。两项关键利润率指标均实现较快增长，说明产品附加值或定价能力有所提升。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为3.36亿元，三费占营收比为3.49%，同比上升38.0%。其中，管理费用同比增长40.99%，主要因加强重点项目人员配置及核心人才激励导致职工薪酬与股份支付增加；财务费用同比增长90.34%，系美元对人民币汇率波动加大及美元净敞口扩大带来汇兑损失上升所致。

资产与现金流状况

资产端多项指标呈现积极变化。货币资金为65.99亿元，较去年同期增长43.20%；应收账款为4.15亿元，同比下降55.43%，显示回款能力增强；存货同比下降61.05%，主要因上年冬季补库库存于本期实现销售。

在建工程同比增长154.02%，反映公司新增项目投入及工程建设进度加快；长期股权投资增长45.95%，系对合营联营企业追加投资及按权益法确认损益所致。

现金流表现突出。每股经营性现金流为2.49元，同比大增126.45%；经营活动产生的现金流量净额同比增长142.14%，主要得益于上年同期未收回的大额销售款已回收以及本期存在未支付的大额采购款（已于2026年7月支付）的综合影响。

投资活动产生的现金流量净额同比增长38.76%，源于报告期内处置资产收到现金；筹资活动产生的现金流量净额同比增长206.99%，主要因分配股利、利润及偿付利息支出较上年同期减少。

债务与分红情况

公司有息负债为32.97亿元，同比下降17.82%；一年内到期的非流动负债同比下降58.71%，主要因偿还部分长期借款；长期借款同比增长126.49%，体现融资结构调整；应付债券同比下降56.87%，系定向可转债完成转股。

自上市以来，公司累计融资总额为29.88亿元，累计分红总额为20.59亿元，分红融资比为0.69，显示出较为稳定的股东回报机制。

主营业务构成

从业务结构看，液化石油气贡献主营收入43.56亿元，占总收入的45.21%，毛利率为15.49%；天然气业务收入28.78亿元，占比29.87%，毛利率14.42%；LNG生产与服务收入15.59亿元，占比16.18%；能源物流服务毛利率高达38.02%；特燃特气毛利率达43.30%，虽收入占比较小，但具备高附加值特征。

地区分布上，华南地区收入占比42.56%，境外地区收入占比24.48%，毛利率达23.36%，高于整体水平，显示海外市场盈利能力较强。

综合评价

九丰能源2026年上半年在营收小幅下滑背景下实现了净利润和现金流的显著增长，毛利率、净利率、经营性现金流等多项指标改善明显。虽然三费占比上升，但整体资产质量提升，债务结构优化，现金充裕，经营韧性增强。公司持续推进‘一主两翼’战略布局，在清洁能源与特种气体领域逐步释放增长潜力。

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