上海建科（603153）2026年中报财务分析：盈利显著改善但现金流承压，应收账款风险需关注

近期上海建科（603153）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

上海建科（603153）2026年中报显示，公司实现营业总收入19.44亿元，同比上升0.45%；归母净利润为3077.01万元，同比上升22.93%；扣非净利润达1654.69万元，去年同期为-1591.29万元，同比增幅达203.98%。盈利能力明显增强，毛利率为30.33%，同比增8.61个百分点；净利率为1.57%，同比增16.22%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.08亿元，同比上升0.55%；第二季度归母净利润为1745.67万元，同比上升17.59%；第二季度扣非净利润为1237.5万元，同比上升163.16%，表明二季度盈利加速释放。

盈利与费用控制

公司盈利能力持续修复，毛利率和净利率双双提升。三费合计为3.68亿元，占营收比重为18.92%，较上年同期下降1.71个百分点，反映出公司在费用管控方面取得成效。其中，管理费用同比下降3.04%，得益于降本增效措施的推进；研发费用同比上升2.38%，体现公司持续加大技术研发投入；销售费用则因子公司部门调整导致市场宣传费用集中列支，同比上升5.46%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为14.83亿元，较上年末有所增长；应收账款为19.76亿元，较上年末的17.73亿元增长11.43%，增速高于收入增长。财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达536.79%，需重点关注回款风险。

每股经营性现金流为-1.53元，同比减少6.08%，主要原因为客户回款节奏变化以及政府补助等非经常性现金流入下降。经营活动产生的现金流量净额同比下降6.08%，与盈利增长形成背离，反映出现金流压力有所加大。

投资活动现金流量净额同比下降12.01%，主要由于未到期的结构性存款增加所致。筹资活动现金流量净额同比上升176.34%，主要系本期收到股权激励员工认缴资金，叠加上年同期存在外部借款偿还因素。

主营业务与战略布局

从业务结构看，决策与工程咨询服务为主力板块，贡献收入10.61亿元，占总收入的54.56%；检验检测认证与技术服务收入6.29亿元，占比32.34%；环境低碳技术服务收入1.96亿元，占比10.10%。地区分布上，上海本地收入13.41亿元，占比68.99%；非上海地区收入5.96亿元，占比30.68%；境外收入329.42万元，占比0.17%。

报告期内，公司成功收购上海市食品研究所，拓展食品与大健康检测能力；实施“上海建科”“上咨集团”双品牌战略，并设立新疆办事处，进一步拓展中西部市场。响应“一带一路”倡议，海外新签项目18项，覆盖非洲、东南亚、中亚等地，海外合同规模同比增超500%。同时，公司成立人工智能实验室，发布工程监理大模型及多个AI智能体，推动数智化转型。

投资回报与资本结构

公司每股净资产为9.26元，同比上升7.48%；每股收益为0.08元，同比上升33.33%。有息负债为3.62亿元，较上年末的3.61亿元微增0.33%，整体债务水平保持稳定。

根据证券之星价投圈分析，公司最近一年ROIC为8.51%，历史中位数ROIC为10.85%，投资回报处于较好水平。上市以来累计融资6.31亿元，累计分红4.00亿元，分红融资比为0.63，现金分红回馈股东力度尚可。

风险提示

尽管盈利指标显著改善，但需警惕以下风险：一是应收账款规模持续攀升，已达到利润的5倍以上，存在潜在坏账风险；二是经营性现金流持续为负且同比恶化，可能影响公司营运资金周转；三是收入增长缓慢，虽通过成本控制提升了利润率，但外延扩张和内生增长动能仍待加强。

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