中国移动（600941）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款压力上升但现金流改善

近期中国移动（600941）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国移动（600941）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现下滑。报告期内，营业总收入为5380.35亿元，同比下降1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下降6.29%；扣非净利润为697.33亿元，同比下降11.02%。单季度数据显示，第二季度营收为2715.57亿元，同比下降3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下降7.48%；扣非净利润为418.33亿元，同比下降15.43%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

盈利能力指标普遍下滑。毛利率为29.51%，同比减少6.65个百分点；净利率为14.68%，同比减少5.25个百分点。每股收益为3.64元，同比下降6.67%。尽管盈利承压，但每股经营性现金流达到5.3元，同比增长36.55%，反映出公司在现金流管理方面取得成效。

成本与费用结构

期间费用合计为539.28亿元，三费占营收比为10.02%，较上年同期微增0.22个百分点。财务费用同比上升43.41%，主要由于银行存款规模下降导致利息收入减少。销售、管理及财务费用的整体控制相对平稳，未出现显著恶化。

资产与负债状况

应收账款为1222.39亿元，较去年同期增长15.51%，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达89.16%，提示回款风险需重点关注。货币资金为1878.57亿元，同比下降1.26%。有息负债为555.6亿元，同比大幅增加48.18%，显示债务压力有所上升。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长37.00%，主因是公司加强了对应收账款和应付账款的管理。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.89%，得益于资金运作安排的优化。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.20%，受集团在中移财务公司存款规模变动影响。

主营业务表现

主营业务收入为4527亿元，同比下降3.1%；其他业务收入为854亿元，同比增长11.2%。通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%；算力服务收入为529亿元，同比增长14.0%，其中智算服务收入增速高达130.1%；智能服务收入为493亿元，同比增长0.9%；国际市场收入为182亿元，同比增长30.1%。算力与智能服务收入占主营业务收入比重提升至22.6%，同比提高2.2个百分点，结构转型持续推进。

股东回报与资本效率

公司2026年中期派息每股2.51元人民币，同比增长0.3%。过去三年净经营资产收益率分别为21.6%、24.5%、23.2%，资本使用效率保持较高水平。上市以来累计分红总额为4311.56亿元，累计融资总额为486.95亿元，分红融资比达8.85，体现较强股东回报能力。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比例已达89.16%，存在一定的信用风险和资金占用压力。此外，外部环境变化及增值税政策调整带来不确定性，行业处于新旧动能转换期，对公司持续增长形成挑战。

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