财报快递|保税科技2026上半年营收降11.8%，扣非净利降逾一成，中东局势冲击乙二醇仓储

张家港保税科技（集团）股份有限公司（股票代码：600794）发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业总收入37,058.26万元，同比下降11.80%；归属母公司净利润4,785.69万元，同比下降1.67%；扣除非经常性损益后净利润3,380.04万元，同比下降10.16%；经营活动产生的现金流量净额2.41亿元，较上年同期的-0.16亿元大幅转正。基本每股收益0.04元/股，加权平均净资产收益率1.92%。

公司是一家集码头仓储服务和大宗商品供应链服务为一体的专业物流供应链服务商，核心仓储品种为乙二醇、二甘醇等液体化工原料。从业务结构看，子公司长江国际（码头仓储及智慧物流服务）上半年实现营业收入15,088.30万元，利润总额6,358.21万元；子公司保税贸易（供应链服务）实现营业收入21,831.44万元，利润总额1,670.62万元；子公司上海保港基金（投资业务）实现利润总额1,081.50万元。供应链服务收入占比仍为最大，但仓储业务利润贡献更为突出。

报告期内，中东地缘政治局势持续升级，霍尔木兹海峡通行受阻，海运成本大幅攀升，导致我国乙二醇进口量明显收缩；与此同时，国内炼化一体化项目集中投产，乙二醇自给率稳步提升。2026年上半年，我国乙二醇进口量为259万吨，进口依存度降至约20%，公司存储的乙二醇以进口货源为主，液化仓储业务受到一定冲击。此外，国内头部聚酯企业正加速西迁，长三角地区聚酯原料中转、仓储需求下降，进一步加大了经营压力。

半年报显示，公司业绩下滑主要原因：一是中东地缘政治冲突及国内炼化一体化投产导致乙二醇进口依存度降低，公司核心仓储品种需求承压，长江国际仓储业务量下滑；二是毛利率由上年同期的29.28%下降至26.96%，减少2.32个百分点，盈利能力有所削弱；三是财务费用由上年同期的净收益116.85万元转为净支出215.72万元，同比增加332.56万元，主要系保税贸易长期借款利息支出增加所致。

半年报显示，公司费用端整体呈收缩态势。销售费用379.39万元，同比下降40.47%，主要系子公司商务绩效减少；管理费用3,676.20万元，同比下降22.28%；研发费用330.85万元，同比下降39.74%，主要系长江国际本期研发项目减少。财务费用215.72万元，上年同期为-116.85万元，由负转正，主要受保税贸易长期借款利息支出增加影响。非经常性损益合计1,408.79万元，主要来自金融资产公允价值变动及处置收益1,878.57万元。

从资产负债表看，公司整体财务状况稳健。截至2026年6月末，公司无短期借款，货币资金5.71亿元，流动比率6.36，短期偿债能力充裕；长期借款从上年末的1.41亿元降至0.39亿元，降幅72.26%，主要系保税贸易结合业务规模和资金需求偿还银行借款所致。公司总资产28.81亿元，较上年末下降5.06%，归母净资产25.01亿元，较上年末微增0.98%。报告期内公司不进行利润分配或公积金转增股本。

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