中铝国际（601068）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中铝国际（601068）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    2026年上半年，有色金属行业总体运行平稳向好，生产、投资、外贸、价格、效益等多项核心指标实现增长，绿色化、智能化、高端化转型步伐加快，“能源金属”“算力金属”在战略性新兴产业发展中的热度持续攀升，新旧动能转换加速。有色金属行业固定资产投资同比增长0.4%，其中，有色金属矿采选业投资保持高增长，同比上涨21.2%；有色金属冶炼和压延加工环节投资则下降4.1%，呈现“上游采选扩张、中游冶炼收缩”的明显分化格局。投资结构的变化，直接反映有色金属勘察设计和工程建设市场重心正在从传统“新建冶炼产能”向“资源开发、技术改造、绿色化与数智化升级”方向转移。政策层面，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，绿色低碳和数字化发展水平持续提升等目标。展望2026年下半年，有色工业增加值增速有望高于上半年，全年行业增加值增速预计达2%至3%。随着“十五五”开局各项政策落地，海外资源开发、绿色矿山、智能冶炼、节能降碳改造等领域持续拓展，为有色金属行业勘察设计和工程建设领域打开了新的发展空间。

    （二）公司主要业务和经营模式

    公司是提供有色金属先进技术、成套装备、集成服务综合解决方案的新型工程技术企业，能为整个有色金属产业链各类业务提供全方位的综合技术、工程设计及建设服务。公司的业务主要包括设计咨询、EPC工程总承包及施工、装备制造。

    1.设计咨询业务

    设计咨询是公司的传统关键主业，涵盖有色金属行业的采矿、选矿、冶炼、加工全流程业务，以及新能源、化工、环保行业工程设计等领域。公司优势技术涵盖地质勘察、工艺设计、装备研发、数字化智能化、电气自动化、公用设施、环境保护、工程经济及技术经济等超过40个专业范畴，承担了2000余项国家及行业重点建设项目的工程设计咨询和百余项海外项目。公司有色行业关键技术处于国内领先水平，部分核心技术达到国际先进水平，并不断实现迭代升级。公司在持续巩固并扩大在有色金属行业传统优势的基础上，不断加快业务转型升级和结构优化，抢抓有色金属行业绿色低碳、数智化发展的重要机遇，紧跟战略性新兴产业及未来产业发展，推进商业模式持续优化，打造“技术+”业务新形态。公司主要客户为国内外有色金属矿山、冶炼、加工企业、建筑及其他行业施工企业。根据合同约定，公司承担相应的工程项目设计和工艺装备（产品）设计质量、进度等风险，服务费用通常参考国家勘察收费标准并结合国内外市场行情和行业惯例来确定。

    2.EPC工程总承包及施工业务

    公司的工程施工及承包业务覆盖冶金工业、房屋建筑、公路、建材、电力、水利、化工、矿山、市政公用、钢结构、新能源等领域，以及建筑行业地质勘察、楼宇建造。公司采用多种工程及施工承包业务模式，包括EPC、E+P、E+C、P+C、EPCM等，发挥技术优势、有色金属全产业链优势、工程项目建设全生命周期优势、有色金属门类专业齐全优势，大力推进EPC总承包业务，实现公司所属设计企业与施工企业协同发展，业务模式由一次性项目服务向为客户提供全生命周期、全产业链、全专业领域产品、服务和综合解决方案转变，实现盈利模式多样化。此业务通常以月进度或项目节点为基础进行结算收款，如有预付款，则按合同约定收取。随着基础设施和民用市场业务投资萎缩，有色行业稳定增长，战略性新兴产业发展带来新机遇，光伏、新能源汽车、动力电池等战略性新兴产业发展将带动有色金属新需求，公司在工业领域的优势进一步显现，EPC工程总承包及施工业务结算和利润得到有效保障。

    3.装备制造业务

    装备制造是公司着力发展的高新技术产业。公司坚持自主科技创新，专注于有色金属新工艺、新技术、新材料和新装备的研发，引领中国有色金属工业技术的发展方向。公司装备制造主要产品包括定制的核心冶金及加工设备、环保设备、机械及电子设备、工业自动化系统及矿山安全监测与应急智能系统。公司的产品应用于有色金属全产业链，包括采矿、选矿、冶炼及金属材料加工。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）上半年业务经营情况

    2026年上半年，中铝国际坚持“科技+国际”发展战略，在生产经营、科技创新、深化改革、风险防控等领域均取得了一定的成效。

    1.深耕主责主业，精益求精抓履约

    一是市场营销“质”“量”双提升。上半年新签合同181.87亿元，同比提升10.89%，其中新签工业类项目合同179.78亿元，占新签合同额的98.85%；坚持以设计为龙头，持续强化工程设计及技术服务的带动作用，新签EPC总承包合同89.32亿元，同比增加21.63亿元。

    二是海外业务持续增长。加强海外技术成果和建设能力推介力度，签订哈萨克斯坦等大型冶金装备制造合同；签署印尼Pani项目，实现海外重有色EP业务突破。

    三是项目履约持续优化。一体提升履约质量，重点项目取得显著进展，日照港项目已投产；山西新材料、金鼎锌业、凉山铜业各项目完成试车，达成产品产出节点；红坭坡项目获评国家级安全生产标准化工地。

    2.创新驱动引领，强化科技赋能

    一是统筹形成科技创新聚合力。强化科技规划计划执行体系，编制《中铝国际科技研发与工程设计一体化能力提升方案（2026—2028年）》，积极向“技术研发+装备/产品+集成方案+工程服务”全链条一体化模式升级。深化产学研用衔接，联合高校、科研院所开展技术攻关，承办多场行业论坛，融合增进技术交流。沈阳院、贵阳院等所属企业承建的6个国家企业技术中心顺利通过国家发展改革委运行评价。

    二是持续攻坚关键技术研发。中勘院深度参与的“工程岩体边坡稳定性精确评价的关键技术开发与应用”荣获国家科学技术进步奖一等奖，实现历史性突破。牵头制订、修订国家标准、行业标准3项，团体标准3项，新增授权发明专利101项，积极打造有色金属绿色低碳原创技术策源地。三是全面提升数字化驱动力。加速推进一体化经营管理平台建设，已完成全级次企业上线运行；统筹推进智慧设计桌面云平台、数字化交付平台开发和智慧工地迭代升级。开展人工智能场景项目建设和数智化产品开发；制定高质量数据集建设方案，夯实智能化落地数据底座。

    3.纵深推进改革，激发内生动力

    一是持续推进全面深化改革。在国资委2025年度中央企业“科改行动”专项考核中，公司所属6家“科改企业”获评“一标杆、五优良”的成绩，其中中色科技继续保持最高等级“标杆”评价。

    二是重点推进管理体系变革。聚焦打造流程化、体系化、工程化的系统管理能力，推行管理体系变革，初步形成了纵向贯通、横向联动的体系化作战格局，各管理体系间的协同效应日益显现。

    4.树牢底线思维，严密风险防控

    一是全力推进依法合规经营。以《合同综合治理三年方案》为纲持续攻坚，抓“七阶段”闭环（准入—审核—签署—履约—支付—监控—关闭），落实“七统一”（组织管控架构、合同示范文本、合同评审流程、合同用印管理、合同台账监控、统一档案归集、系统平台管理），实现“七个100%”（系统上线、文本使用、联合审核、先签后干、全面交底、变更确认、档案专管）。贯彻“工程三必审”原则，聚焦工程审计和境外业务，上半年实施项目审计113项。

    二是严抓细管安全环保防控。落实安全生产治本攻坚三年行动收官任务，强化安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系，清单化管控危大工程，开展第三方作业单位安全生产全链条管理问题隐患专项排查和重大事故隐患整治。推行1139项SOP，增加一体化安全生产管控能力，着力提升本质化安全水平。

    （二）下半年展望

    下半年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，锚定“高质量党建+强经营、推转型、防风险、深改革”，强化经营工作质的有效提升和量的合理增长。

    1.深耕三大市场，推进市场提质增量。要服务保障中铝集团内市场，以技术引领拓展国内集团外市场，扩大海外业务体量。

    2.抓实项目履约，推进履约质量提升。要聚焦西芒杜柴油发电机厂与矿山加工厂、广投强强碳素等重点项目，确保实现里程碑节点目标。深入实施海外强基专项行动，发布《海外EPC工程项目管理手册》，推进海外项目分级分类管控，落实国际化人才队伍建设方案。

    3.深抓科技创新，推进核心竞争力提升。制定“十五五”科技发展规划、成果产业化实施方案，落地科技研发与工程设计一体化能力提升方案。统筹国家科技重大专项等关键核心技术攻关，高质量完成一批结题验收。强化“技术+EPC/装备/产品”产业化模式，前沿技术加快中试验证和首台套应用，打通“最后一公里”。加快数智赋能专项行动落地和数智化体系建设，让科技创新成为“十五五”高质量发展的最强支撑。

    4.抓紧风险防控，推进安全发展水平提升。落实安全生产专项行动，刚性执行“十条硬措施”，压紧压实“三管三必须”责任链。深化履职及合规履约专项整治。健全海外合规与风险事项管控清单、境外项目属地合规清单，经各类监督检查发现问题严格执行清单化整改销号。提升有效合同质量，夯实结算、收款，打赢“两金”压存控增攻坚战。

    5.抓实深彻改革，推进极致降本增效。高标准编制实施新一轮国企改革工作台账，实行挂图作战、销号管理。深化施工业务一体化管理改革，加快释放整合效能。统筹推进科改行动、供应链管理变革、健全市场化薪酬分配机制等重点改革工作。加强项目全过程成本管控，强化集中采购，优化财务管理，实现节费创效。

    （三）合同情况

    2026年1-6月，公司累计签订合同2039个，累计签订合同金额人民币181.87亿元，截至2026年6月30日，公司未完工合同总额为人民币537.99亿元。

    （四）经营业绩与讨论

    本集团2026年上半年实现营业收入人民币90.48亿元，较上年同期的人民币96.98亿元降低6.71%；归属于上市公司股东的净利润为人民币1.07亿元，较上年同期的人民币1.03亿元增长0.04亿元。本集团上半年业绩主要分析如下：

    本集团2026年上半年实现营业收入人民币90.48亿元，较上年同期减少人民币6.5亿元，降幅6.71%。报告期内，公司聚焦三大核心市场领域，紧紧抓住有色市场发展的机遇，大力发展以技术为龙头的总承包业务，设计与EPC总承包业务均实现稳步增长。由于新签装备制造合同尚未进入产值释放的主体期以及施工业务由于业务结构调整，导致EPC总承包及施工板块中的施工业务、装备制造板块收入阶段性下降，进而导致营业总收入同比下降。

    本集团2026年上半年营业成本为人民币77.3亿元，同比减少人民币9.17亿元，降幅10.6%。主要为成本随收入减少所致。

    本集团2026年上半年税金及附加为人民币0.47亿元，同比持平，无重大变化。

    本集团2026年上半年销售费用为人民币0.53亿元，同比持平，无重大变化。

    本集团2026年上半年管理费用为人民币4.17亿元，同比减少人民币0.03亿元，主要是因为公司深化劳动效率改革，降本效果显现，管理费用同比有所下降。

    本集团2026年上半年研发费用为人民币2.88亿元，同比增加0.04亿元，无重大变化。

    本集团2026年上半年财务费用为人民币2.41亿元，同比增加人民币1.04亿元。主要原因是受美元汇率波动影响，公司汇兑损失同比增加人民币0.99亿元。

    本集团2026年上半年信用减值损失为人民币0.99亿元，同比增加损失人民币2.18亿元，主要为上年同期减值损失转回较多影响。

    本集团2026年上半年资产减值损失转回人民币0.3亿元，同比增利人民币0.57亿元，主要为项目合同资产取得结算，减值损失转回影响。

本文数据来源于中铝国际2026年中报，仅供参考不构成投资建议。