财报快递|青岛双星上半年净利暴增503%，重组锦湖轮胎扭亏，营收降4.4%

2026年8月，青岛双星股份有限公司（000599）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入138.29亿元，同比下降4.41%；归母净利润1.43亿元，而上年同期调整后为亏损3540.92万元，同比暴增503.71%；扣非归母净利润1.02亿元，同比微增1.84%；经营现金流净额18.89亿元，同比大幅增长48.15%。基本每股收益0.07元，同比提升450%。

公司主营轮胎研发、生产及销售，旗下拥有双星轮胎和锦湖轮胎两大品牌，产品覆盖卡客车胎、乘用车胎、工程胎等，销往全球180多个国家和地区。2026年3月，公司完成与锦湖轮胎的重大资产重组，实现间接持有锦湖轮胎45%的股份并控股，成为从事轮胎研发、生产及销售的专业化上市平台。从业务结构看，轮胎产品收入137.92亿元，占总营收99.73%，同比下降4.31%；分地区看，海外收入119.22亿元，占比86.21%，同比下降5.60%，主要系汇率影响所致；国内收入19.07亿元，占比13.79%，同比增长3.75%。

报告期内，全球轮胎行业面临多重压力。2026年爆发美以伊战事，原油价格持续走高，带动合成橡胶、炭黑等材料成本以及海运费大幅上涨，2026年7月欧盟实施双反关税政策，给公司经营带来重大挑战。公司表示，正积极采取措施应对原材料和运费上涨，包括对标竞品涨价、推进产品结构优化及渠道改善、通过全流程效率提升降低成本等。

半年报显示，公司2026年上半年业绩实现扭亏为盈，主要原因系完成与锦湖轮胎的重大资产重组。报告期内，公司实现利润总额11.41亿元，较上年同期调整后的5.83亿元增长95.61%。但需注意的是，归母净利润仅1.43亿元，与利润总额差距较大，主要系锦湖轮胎并表后少数股东损益占比较高所致。此外，公司毛利率为23.67%，同比仅提升0.49个百分点，其中国内业务毛利率仅8.04%，远低于海外业务的26.17%，盈利结构有待优化。

半年报显示，公司期间费用整体保持稳定。销售费用4.40亿元，同比增加1.40%；管理费用10.17亿元，同比增长6.86%；财务费用2.31亿元，同比增长7.06%，主要系重组后债务规模扩大所致；研发投入4.04亿元，同比减少2.99%。所得税费用3.45亿元，同比暴增101.18%，主要系盈利改善，部分子公司前期可弥补亏损已用完。

风险方面，公司面临多重挑战。原材料价格方面，天然橡胶价格持续走高，合成橡胶、炭黑等成本受原油价格推动大幅上涨，公司短期借款达75.34亿元，货币资金42.43亿元，短期偿债压力不容忽视。存货58.13亿元，应收账款53.90亿元，资金占用规模较大。此外，公司海外收入占比超86%，汇率波动风险显著。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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