银河娱乐（00027.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期银河娱乐（00027.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

集团财务业绩
      二零二六年上半年集团净收益为242亿元,按年上升4%,经调整EBITDA为70亿元,按年上升1%。股东应占溢利为53亿元,按年上升1%。「澳门银河」经调整EBITDA为65亿元,按年上升3%。澳门星际酒店经调整EBITDA为6.86亿元,按年上升5%。「澳门百老汇」经调整EBITDA为700万元,按年上升17%。
      在二零二六年上半年,由于银娱博彩业务净赢率偏低,令经调整EBITDA减少约2,300万元。净赢率正常化后,二零二六年上半年经调整EBITDA为70亿元,按年上升14%。
      于二零二六年上半年,集团的博彩收益总额为248亿元,按年上升8%。中场博彩收益总额为191亿元,按年上升12%,贵宾厅博彩收益总额为40亿元,按年下跌9%,角子机博彩收益总额为17亿元,按年上升14%。
      银娱二零二六年第二季度及上半年经调整EBITDA及其调整之简表﹕
      博彩及娱乐业务之表现﹕
      资产负债表及股息
      集团的资产负债表维持健康及高流动性。截至二零二六年六月三十日,现金及流动投资为377亿元,扣除负债18亿元后,净额为359亿元。我们强健的资产负债表配合强劲的营运现金流,让集团能够透过派发股息以回馈股东,并支持未来发展及探讨海外机遇。集团于二零二六年六月已派发早前宣布的末期股息每股0.80元。于结算日后,银娱董事会宣布派发中期股息每股0.90元,将约于二零二六年九月派发。

业务展望：

展望未来,我们对银娱及整体澳门市场的前景保持乐观,澳门亦继续稳居中国内地旅客首选的旅游目的地之一。尽管持续的地缘政治和宏观经济存在不确定性,澳门的中长期前景仍受到强韧的旅游需求、不断丰富的景点、便利的旅游签证措施以及持续完善的基建所支持。我们相信,市场的基本面仍然稳健。我们认为,访客的质素和客源结构依然非常重要。因此,我们继续专注于发展高端产品、娱乐和非博彩设施,以延长旅客的逗留时间、加深客户参与度,并带动度假城内更广泛的消费。我们也预期澳门市场将维持激烈竞争,博企将持续投资于产品升级和高端的服务。在此环境下,我们将继续利用银河国际会议中心及银河综艺馆,把大型表演、演唱会以及世界级的体育与娱乐盛事带到‘澳门银河?’。我们相信,现场娱乐表演不仅是带动客流、提升客户参与度和促进非博彩消费的重要动力,同时也能提升澳门作为领先旅游目的地的吸引力。我们与携程集团、UFC、爱奇艺、腾讯音乐旗下的腾讯音乐超现场、大麦娱乐及澳门通的策略合作,增强我们吸引区内及国际客群与艺人的能力,拓展销售渠道,并进一步扩大客户的覆盖层面。我们的盛事活动策划依然丰富,当中包括韩国人气女团i-dle及享誉全球的K-pop男团ENHYPEN分别将于八月及十月回归银河综艺馆,作为他们全球巡回演唱会的其中一站。此外,二零二六年腾讯音乐娱乐盛典(TMEA)已经公布即将于八月中旬举办活动之超强阵容。此次盛典汇聚了华语乐坛当红的顶级歌手,其中包括香港流行乐坛人气王张天赋,以及华语乐坛传奇‘情歌王子’张信哲。其他表演阵容还包括以空灵嗓音和超宽音域着称的实力唱将周深、首位登上格莱美颁奖典礼表演的中国女歌手张靓颖、华语饶舌界代表人物周延,以及香港全能歌手陈伟霆。在十月,我们将举办华语流行情歌天后刘若英的巡回演唱会。与此同时,我们继续专注于透过优质产品及服务、卓越营运效率、深化客户参与度、以及推动科技创新来提升竞争优势。我们在科技投资方面取得了显着进展,包括智能赌桌应用、客户数据整合以及增强数据分析能力。我们已从相关措施中看见成效,并将继续利用科技和数据分析来推动整体业务表现。拓展国际客群仍是我们的策略重点,我们将继续发挥设于东京、首尔、曼谷和新加坡的营销办事处优势,以扩大我们的区域客户基础。二零二六年上半年,澳门的国际旅客量达到约140万人次,按年增长6%,凸显我们在拓展国际业务方面的长远增长机遇。在发展方面,我们继续就占地面积约60万平方米的第四期发展项目内部装修工程取得良好进展。项目落成后,将显着扩大我们的产品配套,包括新增5间顶级奢华酒店合共提供约1,350间客房及套房、约5,000个座位的剧院、多元化的餐饮、零售、非博彩设施、绿意盎然的园林、水上玩乐园区以及娱乐场。第四期项目仍以二零二七年竣工为目标,预期将会完整地改变我们业务的竞争格局。在广义的角度看,澳门的长远旅游发展前景将继续受惠于基础设施及交通网络的日益完善。广东省已将广珠澳高铁鹤洲至横琴段的建设列为优先发展项目。待最终落实,预期将首次把澳门接入国家的高铁网络。规划中的路线预计将可由广州白云国际机场直抵横琴,途经鱼珠、南沙、中山及珠海鹤洲。鉴于广州白云国际机场二零二五年的客运量逾8,000万人次,且估计拥有约150条国内航线,这拟建的铁路具有庞大的潜力,可望提升来自内地各省市及国际旅客前往横琴或澳门的便利性。项目目前预计将于二零二六年底前动工。此外,澳门国际机场的扩建与填海工程已计划推进,其中跑道人工岛、扩建机坪及新滑行道建设将于二零二六年第四季动工。随着扩建工程预计于二零三零年落成,届时旅客年吞吐量将由1,000万人次提升至1,300万人次。尽管如此,我们将会继续关注外部不确定因素,包括地缘政治紧张局势、能源价格波动以及整体宏观经济状况。若这些因素持续一段较长时间,或会影响顾客消费意欲及旅游消费。迄今为止,我们的业务并未受到任何直接影响。最重要的是,银娱维持资本充足,拥有强健的资产负债表及审慎的财务策略,使我们有能力应对外部冲击,同时继续投资于我们的长期发展项目。

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