金圆股份（000546）增收不增利，盈利能力持续承压

近期金圆股份（000546）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金圆股份（000546）2026年中报显示，公司实现营业总收入68.64亿元，同比增长63.87%；但归母净利润为-2.36亿元，同比下降374.83%；扣非净利润为-2.35亿元，同比下降64.13%。公司呈现明显的“增收不增利”特征。

第二季度单季数据显示，营业总收入为32.28亿元，同比增长32.0%；归母净利润为-1.77亿元，同比下降169.71%；扣非净利润为-1.74亿元，同比下降51.56%。盈利水平在二季度进一步恶化。

盈利能力分析

公司毛利率为-1.75%，同比上升44.65个百分点；净利率为-3.64%，同比下降120.92个百分点，表明公司在收入增长的同时，整体盈利能力显著下滑，产品附加值较低。

每股收益为-0.3元，同比下降374.61%；每股净资产为4.71元，同比下降10.95%；每股经营性现金流为-0.22元，同比下降94.88%，反映股东权益和现金流质量同步走弱。

成本与费用控制

三费合计为3081.71万元，占营收比例为0.45%，同比下降70.87个百分点，显示公司在销售、管理及财务费用控制方面有所成效。其中，管理费用同比下降69.11%，主要系江西汇盈考核薪酬减少所致；财务费用同比上升119.97%，因浙江华阅利息收入下降。

经营现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额同比减少94.88%，主要原因为本期收到的政府补助较上年同期减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降108.7%，因收回处置互助金圆股权款减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升341.9%，得益于本期借款增加。

货币资金为1.58亿元，较上年减少39.79%；有息负债为1269.74万元，同比下降59.83%。应收账款为2.32亿元，同比上升59.87%，叠加归母净利润为负，提示回款风险需关注。

主营业务结构

从业务构成看，固(危)废资源化综合利用收入为68.07亿元，占主营收入99.18%，毛利为-1.28亿元，毛利率为-1.88%；环保业整体收入为68.59亿元，占比99.93%，毛利率为-1.93%。核心业务全面亏损，拖累整体业绩。

地区结构上，江西省贡献收入68.09亿元，占比99.21%，但该区域毛利率仅为-1.43%；其他地区收入5443.94万元，毛利率为-42.40%，区域盈利能力普遍偏弱。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为31.15%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.75%；同时，应收账款上升而净利润为负，存在信用风险隐患。

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