甬金股份（603995）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款高企、现金流与债务风险需关注

近期甬金股份（603995）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

甬金股份（603995）2026年中报显示，公司经营业绩整体向好。截至报告期末，营业总收入达227.5亿元，同比增长13.05%；归母净利润为3.6亿元，同比增长17.9%；扣非净利润为3.45亿元，同比增长16.23%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入129.01亿元，同比增长20.16%；归母净利润2.34亿元，同比增长16.56%；扣非净利润2.27亿元，同比增长14.83%，表明公司盈利能力持续增强。

盈利能力与费用控制

尽管毛利率同比下降1.46个百分点至5.2%，但净利率同比提升6.04个百分点至1.92%，反映出公司在成本控制和盈利转化方面取得一定成效。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计2.38亿元，占营收比重为1.05%，较上年同期下降13.98%，显示出良好的费用管控能力。

资产与现金流状况

公司货币资金为25.04亿元，较去年同期增长76.63%。每股经营性现金流为0.73元，同比大幅增长799.31%，主要得益于营业收入增长、盈利水平提升以及子公司出口退税与增值税留抵退税增加。然而，应收账款达12.15亿元，占最新年报归母净利润的比例高达221.35%，提示回款压力较大，存在潜在信用风险。

债务与资本结构

有息负债为45.86亿元，同比增长2.98%；有息资产负债率为26.04%，处于较高水平。货币资金与流动负债之比为40.2%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为17.77%，显示短期偿债能力偏弱，资金链存在一定压力。

主营业务结构

从业务构成看，300系冷轧不锈钢为主力产品，实现收入191.72亿元，占主营收入的84.27%，毛利率为4.44%；400系冷轧不锈钢收入23.34亿元，占比10.26%，毛利率7.42%；其他产品收入12.44亿元，毛利率达12.78%。地区分布上，境内销售占比87.57%，境外销售占比12.43%，后者毛利率更高，达到6.89%。

经营活动与投资动态

经营活动产生的现金流量净额同比增长794.37%，主要受益于营收增长及退税增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降56.05%，因泰国甬金在建工程投入加大所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降27.84%，系少数股东投入减少。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款/利润比例达221.35%，远高于正常水平，可能影响资金周转。
• 债务负担：有息资产负债率达26.04%，叠加货币资金覆盖不足，需警惕流动性风险。
• 非经常性损益波动：投资收益同比大幅增长1946.8%，主要来自期货交易和外币掉期业务，具有不确定性。
• 资产处置亏损扩大：资产处置收益同比下降1153.24%，反映设备处置带来较大损失。

综上，甬金股份2026年上半年营收与利润实现双增长，费用控制良好，经营性现金流显著改善，但应收账款高企、债务压力及非经常性收益依赖等问题仍需密切关注。

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