江河集团（601886）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但应收账款风险仍需关注

近期江河集团（601886）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

江河集团（601886）2026年上半年实现营业总收入108.24亿元，同比增长15.90%；归母净利润为4.41亿元，同比增长34.34%；扣非净利润为4.48亿元，同比增长34.09%。盈利水平创历史新高。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达62.95亿元，同比增长22.58%；第二季度归母净利润为2.88亿元，同比增长56.83%；第二季度扣非净利润为2.64亿元，同比增长69.93%，显示出盈利能力加速提升的趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为16.43%，同比提升4.31个百分点；净利率为4.64%，同比提升15.55个百分点，反映成本控制和运营效率有所优化。三费合计为8.01亿元，占营收比例为7.40%，同比下降7.08个百分点，费用管控成效显著。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为41.95亿元，同比增长5.58%；应收账款为133.38亿元，同比增长5.40%；有息负债为22.53亿元，同比下降11.74%，财务结构趋于稳健。

每股经营性现金流为-0.62元，同比改善31.86%；每股收益为0.39元，同比增长34.48%；每股净资产为6.38元，同比微增0.11%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长31.86%，主要原因为本期减少工程用款；筹资活动产生的现金流量净额同比下降1209.62%，主要系本期融资同比减少所致。

主营业务构成

从业务板块看，建筑装饰服务实现主营收入102.13亿元，占总收入的94.35%，同比增长16.57%；医疗健康服务实现收入6.11亿元，占总收入的5.65%，同比增长5.87%。建筑装饰板块仍是公司核心收入来源。

从地区分布看，中国大陆地区收入75.9亿元，占比70.13%；港澳台地区收入19.45亿元，占比17.97%；海外（不含港澳台）收入12.88亿元，占比11.90%。境外整体营收达28.50亿元，同比增长66.06%，占建筑装饰板块比重提升至27.90%，国际化布局成效显现。

各业务毛利率方面，建筑装饰服务为15.61%，医疗健康服务为30.07%；地区层面，海外（不含港澳台）毛利率最高，达30.89%，显著高于国内水平。

财务变动说明

• 应收票据下降60.41%，因持有的商业承兑汇票减少。
• 应收款项融资下降63.78%，因本期应计入应收款项融资的银行承兑汇票减少。
• 其他非流动资产增长32.46%，因工抵房资产及预付生产设备采购款增加。
• 预收款项下降71.18%，因预收房租减少。
• 应付职工薪酬下降62.85%，因本期支付上年末计提的奖金。
• 递延收益增长204.18%，因承达集团下属子公司收到固定资产投资补助。
• 投资收益下降284.25%，因对联营企业投资收益及债务重组收益同比减少。
• 公允价值变动收益增长752.9%，因金融资产浮盈同比增加。
• 信用减值损失变动幅度为-379.94%，因本期计提应收款项坏账准备增加。
• 资产减值损失变动幅度为-360.97%，因本期计提房产减值准备增加。

综合评估

公司2026年上半年在营收、利润、利润率及现金流等方面均实现积极增长，尤其境外业务和高端医疗板块展现出较强增长动能。管理模式优化和成本控制助力盈利能力提升。

但需关注应收账款规模较高问题——应收账款为133.38亿元，是同期归母净利润的30.2倍（即应收账款/利润达2185.63%），回款压力依然存在。同时，货币资金为41.95亿元，流动负债未直接披露，但财报体检提示货币资金/流动负债仅为49.91%，短期偿债能力存在一定压力。

总体来看，江河集团基本面改善明显，但长期健康发展仍需持续加强应收账款管理和流动性监控。

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