财报快递|移远通信2026上半年增收不增利，管理费用财务费用飙升，现金流仍为负

8月11日，上海移远通信技术股份有限公司（603236）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入152.59亿元，同比增长32.16%；归母净利润6.02亿元，同比增长27.84%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增长29.03%；经营现金流净额为-3.78亿元，较上年同期-8.07亿元有所收窄，但仍为净流出状态。加权平均净资产收益率8.38%，同比减少2.69个百分点。

公司主营业务为物联网领域无线通信模组及其解决方案的设计、研发、生产与销售服务，产品覆盖通信模组及天线、车载、物联网垂直解决方案、端侧AI及解决方案四大业务板块，已广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市等领域。2026年上半年，公司算力模组、车载、物联网解决方案等业务均保持较好增长态势，推动营收规模持续扩大。

从行业环境看，2026年上半年全球物联网行业延续稳健增长态势。据爱立信报告，2025年全球物联网连接总数约223亿，预计2031年增至471亿，复合年均增长率约13.3%。5G RedCap技术商业化进程明显提速，AI大模型与边缘计算的结合持续扩展应用领域，端侧AI与边缘计算的融合推动智能模组需求快速释放。但行业也面临上游原材料价格波动、市场竞争加剧等挑战，部分原材料供应紧张及价格上涨对公司成本端构成一定压力。

半年报显示，公司2026年上半年业绩变化呈现"增收不增利"特征，净利润增速显著低于营收增速。主要原因：一是管理费用4.97亿元，同比大幅增长72.85%，主要系业务拓展带来人员数量增加、薪酬及差旅费增长，以及公司总部大楼投入使用带来折旧及运营费用增加，叠加中介咨询费用上升所致；二是财务费用0.88亿元，同比增长135.56%，主要系受人民币对美元等主要外币汇率波动影响，汇兑损失增加；三是研发费用12.28亿元，同比增长39.25%，主要系增加物联网解决方案等业务的研发投入及研发人员数量增加。值得注意的是，毛利率由上年同期的17.71%提升至18.71%，同比改善约1个百分点，但费用端的快速膨胀侵蚀了利润空间。

半年报显示，财务费用同比暴增135.56%至0.88亿元，主要系报告期内人民币对美元等主要外币汇率波动导致汇兑损失大幅增加。管理费用4.97亿元，同比增长72.85%，除人员扩张和薪酬增长外，公司总部大楼投入使用带来的折旧与运营费用增加也是重要推手。此外，营业外支出达3152.81万元，同比暴增2777.68%，主要系对诉讼事项基于谨慎性原则计提预计负债所致。

从资产负债表看，公司流动性压力不容忽视。截至报告期末，货币资金20.01亿元，而短期借款飙升至30.42亿元，较上年末大幅增长76.06%，主要系公司根据资金运营需要增加信用证贴现融资。存货达77.81亿元，较上年末增长40.84%，公司解释为应对部分原材料供应紧张及价格上涨，适度增加原材料储备。应收账款47.00亿元，较上年末增长29.90%，与营收增长基本匹配。此外，公司总资产217.76亿元，较上年末增长28.74%，归母净资产73.63亿元，较上年末增长7.45%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.7元（含税）。

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