广厦环能（920703）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广厦环能（920703）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

商业模式报告期内变化情况：

    报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

    公司主要从事强化传热技术研究及高效换热器的研发、设计、制造、销售及服务，为客户提供高效、节能、稳定的传热综合解决方案。公司目前主要产品包含高通量换热器、高冷凝换热器、波纹管换热器及降膜蒸发器等高效换热器，具有传热效率高、能源消耗低、可靠性高、提高能源利用效率、减少环境污染等特点，是炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等领域大型乙烯装置、催化装置、气分装置、芳烃装置、PDH装置、EO/EG装置、煤制乙二醇装置、MTO装置、DMC装置等装置中的关键设备，可以有效减少换热器的数量和体积，降低设备及工程投资，节省运营费用，为推动下游的行业装置大型化、高效化、节能化，实现国家“碳达峰、碳中和”的目标起到战略性作用。

    1.盈利模式

    公司专注于高效换热器研发、设计、制造、销售及服务。依托于公司完善的方案设计能力，先进的技术手段，以及丰富的行业经验等，公司可以为客户提供高效的传热解决方案与产品。公司的高效换热产品属于下游炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等行业的大型装置中的关键设备。公司通过为客户提供定制化高效换热器解决方案及产品获取收入和利润。

    2.设计模式

    由于不同领域的下游客户的生产工艺、技术水平、产品特征存在较大差异，公司按客户技术要求、工程规定、商业条款，为客户提供定制化的解决方案及产品。公司主要结合客户订单及产品性能参数要求安排设计、开发，并及时跟踪客户需求的变化对设计方案进行动态调整。

    3.采购模式

    公司设有专门的采购部门，负责掌握市场行情，收集市场信息，按照生产计划并结合库存情况，制定采购计划。公司需要采购的物料主要包括生产原辅材料、固定资产及配件，其中原材料主要为板材、管材、锻件及各种辅材等。公司主要通过询价比价和商业谈判等方式确定供应商和采购价格。

    为保证采购原材料的质量，公司制定了严格的供应商管理办法，对供应商进行审核与遴选，主要考核供应商资质实力、产品质量、价格、交货能力、售后服务等，通过审核流程后，确定合格供应商名录，并持续更新与跟踪评价。

    4.研发模式

    公司以自主研发为主，同时也与高校、科研机构等开展产学研的合作。针对公司产品所涉及学科领域广泛的特点，为节约资源、缩短研发周期，公司组成跨部门的研发项目组，由研发部负责研发管理工作，设计部和技术支持部负责技术路线、实施方案等事项的研究与问题解决，生产部、质量部等部门参与研发项目的实施、测试等相关工作。

    5.生产模式

    公司产品为定制化产品，采取以销定产的生产模式。公司以自主生产为主，实现精益化生产管理，充分发挥产品设计、核心零部件制造及产成品的装配校验等竞争优势。生产部门根据最终的设计图纸制定生产计划，并将生产任务分配到各车间，按照质量控制程序完成下料、成型、换热管加工、焊接、热处理、整体组装、压力试验、外观处理等制造环节，并由质量部门负责生产各环节的检验。

    公司出于提高生产效率、满足生产加工要求、缓解公司产能和场地紧张、客户交货期等因素的考虑，将部分工序通过外协生产的方式来补充公司产能的不足。在外协生产过程中，公司会根据产品的技术要求对产品进行设计，向外协生产企业提供生产图纸，由外协生产企业按照图纸加工出符合公司要求的零部件产品。

    6.销售模式

    公司主要产品系定制化生产，产品销售直接面向业主或项目总承包方。公司建立由销售部、技术支持部、设计部、生产部组成的综合销售服务体系。公司依托强化传热领域的专业技术能力、技术解决方案的技术储备、新产品开发的快速响应能力获得了客户的认可，公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系。

    报告期内，公司通过公开招标、邀请招标及其他方式获取订单，其他方式主要包括询比价采购、独家采购、商务谈判等。根据《中华人民共和国招标投标法》，公开招标是指招标人以招标公告的方式邀请不特定的法人或者其他组织投标，邀请招标是指招标人以投标邀请书的方式邀请特定的法人或者其他组织投标。

    （一）经营计划

    报告期内，公司围绕年度经营目标，持续推进强化传热技术研究及产品迭代，深化现有技术研究与新产品开发，并结合市场需求拓展产品应用领域。报告期内，公司取得“一种真空冷凝器的设计方法”发明专利授权。公司持续推进微通道换热技术的产品开发及市场应用，已实现初步的商业化落地。同时，公司高通量换热技术入选工业和信息化部《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》，为公司强化传热技术在工业节能降碳领域的进一步推广应用提供支持。

    国内市场方面，公司持续挖掘现有产品在炼油及石油化工、现代煤化工等领域的市场需求，积极推进重点项目获取与执行。报告期内，公司中标某240万吨/年煤制乙二醇项目，并签订高效换热器销售合同。通过持续推进新项目获取及在手项目执行，公司进一步夯实了现有业务领域的市场基础。

    海外市场方面，依托前期国际市场开拓基础，继续加强中东地区市场拓展。报告期内，公司通过沙特基础工业公司（SABIC）供应商准入，进入其合格供应商名录（AVL）。公司持续发挥全资子公司迪拜广厦作为中东区域市场拓展及业务支持平台的作用，推进海外客户开发及本地化市场服务能力建设。

    报告期内，公司持续完善生产制造能力，募集资金投资项目之高效节能换热器项目厂房完成竣工验收并逐步投产，为公司后续生产经营提供产能支持。同时，公司围绕强化传热技术及相关应用领域开展产业协同，拟以自有资金人民币2000万元投资无锡科洛超低温技术有限公司，本次增资完成后公司将持有其10%股权，进一步拓展公司在低温深冷等相关技术及应用领域的业务布局。

    未来，公司将继续坚持以强化传热技术的研究和应用为核心，持续开展技术研发及产品迭代，在巩固炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等现有市场的基础上，进一步拓展新材料、核能、LNG等应用领域，并积极探索强化传热技术在数据中心、人工智能、储能、低空经济及低温深冷等领域的应用。

    同时，公司将依托海外业务平台及国际客户供应商体系，持续推进海外市场开拓，进一步拓展公司产品应用领域和市场覆盖范围。

    （二）行业情况

    换热器行业的上游为钢材、钢管等原材料和基础零部件的供应商，中游为换热器的制造生产，下游是换热设备的应用领域。换热设备作为工业生产的重要节能装置，在炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料、新能源、电力冶金、船舶工业、机械工业、集中供暖、制冷空调、食品制药等领域均有广泛的应用。下游行业的技术升级、存量设备更新及新增项目建设，对换热设备行业的市场空间产生持续性影响。

    公司主要产品为高效换热器，具有传热效率高、能源消耗低、可靠性高等特点，可显著减少换热器的数量和体积，降低设备投资及工程成本，节省运营费用，为推动下游装置大型化、高效化、节能化，助力工业领域落实节能降碳目标起到重要支撑作用。

    近年来，国家持续推进工业领域节能降碳、设备更新和绿色低碳转型，国家发改委、工信部等有关部委持续出台配套产业政策，推动重点耗能行业加快节能改造，2026年以来相关政策持续深化落地。

    2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出将节能降碳贯穿经济社会发展全过程各方面，大力推广节能低碳、清洁生产技术装备和产品，支持运用数智技术、绿色技术改造提升传统产业，为工业领域节能技术及装备推广提供持续政策支撑。

    同月，工业和信息化部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》，明确加快推进石化化工行业老旧装置更新改造，提升装置本质安全水平，推动行业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。石化化工行业是换热设备重要下游应用领域，老旧装置更新改造持续推进，对高效、安全、节能换热装备提出更高需求。

    2026年5月，工业和信息化部组织开展2026年度工业节能监察工作，将炼油、乙烯、合成氨、纯碱、甲醇及算力设施等纳入重点行业领域能效监察范围，并提出2026—2027年原则上实现相关行业企业节能监察全覆盖。2026年6月，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国务院国资委、国家能源局联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，自2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，实施为期三年的节能降碳改造攻坚行动。炼油、乙烯、合成氨、甲醇等均为公司换热设备的核心应用领域，能效管控趋严与节能降碳改造工作推进，有利于促进公司高效换热设备及节能技术的推广应用。

    与此同时，国家持续推动工业节能降碳诊断与存量设备更新工作，引导企业围绕生产工艺流程、用能结构、能量系统及重点用能设备实施节能改造，推动工业节能降碳由政策引导进一步落实到设备更新、系统优化与技术改造环节。随着下游工业企业对能源利用效率、装置安全性及运行稳定性要求不断提高，高效换热设备在传统流程工业具备持续拓展空间。

    2026年7月国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确“十五五”时期是实现碳达峰的关键期、攻坚期，要求深入推进产业绿色化、低碳化，更高水平、更高质量做好节能降碳工作。中长期维度看，在节能降碳、设备更新、高端装备、绿色制造相关政策持续推进背景下，传统流程工业能效提升、设备升级、能源系统优化存在持续需求；新能源、核能、储能、算力设施等新兴场景快速发展，对换热设备传热效率、结构紧凑性、运行可靠性、复杂工况适应能力提出更高标准，为高效换热技术迭代升级、拓宽应用场景带来新机遇。

    上述一系列政策举措为换热器行业技术升级、产品迭代和应用领域拓展创造了良好的政策环境，推动换热技术持续创新和产业迭代。公司强化传热技术及高效换热器产品契合工业节能降碳与高效节能装备升级的发展方向，相关政策导向及下游行业需求变化，对公司产品未来的推广应用带来积极影响。但下游资本开支节奏、项目落地进度、市场竞争环境等因素在一定程度上会影响市场需求释放，相关机遇能否转化为经营业绩存在不确定性。

本文数据来源于广厦环能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。