新经典（603096）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流回暖但应收账款风险需关注

近期新经典（603096）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新经典（603096）2026年上半年实现营业总收入2.89亿元，同比下降8.36%；归母净利润为4416.19万元，同比下降5.79%；扣非净利润为3888.89万元，同比下降6.07%。尽管整体营收与利润同比下滑，但第二季度单季表现有所回暖，Q2实现归母净利润2352.33万元，同比上升5.12%；扣非净利润2258.54万元，同比上升7.06%。

盈利能力分析

公司在收入承压背景下仍实现了盈利能力的提升。报告期内毛利率为50.48%，同比提升2.13个百分点；净利率为15.53%，同比提升3.09个百分点。这表明公司在成本控制和运营效率方面有所优化。

从主营构成来看，纸质图书仍是核心业务，贡献收入2.5亿元，占总收入的86.50%，毛利占比达81.48%；数字内容业务收入2413.2万元，毛利率高达74.05%；版权运营业务收入857.67万元，毛利率为43.52%。按地区划分，国内业务收入2.23亿元，占比77.35%；海外业务收入5911.38万元，占比20.49%。

费用与资产状况

期间费用合计9165.14万元，三费占营收比为31.76%，较上年同期上升1.16个百分点。其中研发费用同比增长55.61%，主要因研发人员增加导致职工薪酬上升；财务费用同比大幅增长75.82%，系利息收入减少及汇兑损失增加所致。

资产端方面，货币资金为1.33亿元，较上年同期下降32.07%，主要因实施现金分红所致；应收账款为1.27亿元，基本持平；投资性房地产同比增长192.76%，系库房出租后重分类计入；使用权资产和租赁负债分别增长271.65%和361.64%，源于新签办公场所租赁合同并执行新租赁准则。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.05元，同比由负转正（上年同期为-0.77元），增幅达105.87%，反映经营活动现金回笼改善。经营活动产生的现金流量净额增长得益于购买商品支付的现金减少，且本期无上年同期的一年期以上定期存款购置支出。

投资活动产生的现金流量净额同比下降97.4%，因理财赎回金额低于上年同期；筹资活动产生的现金流量净额同比增长25.07%，主要系分配股利支付的现金同比减少。

公司实施2025年度权益分派，每股派息0.6元，分红总额占归母净利润比例达120.18%。上市以来累计分红10.03亿元，累计融资7.19亿元，分红融资比为1.4，体现较强股东回报意愿。

风险提示

尽管盈利质量有所提升，但仍存在潜在风险点。财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达164.87%。此外，资产减值损失同比大幅下降2214.84%，主要因计提存货跌价准备增加，反映库存压力可能上升。

同时，其他综合收益的税后净额同比骤降5166.1%，系外币汇率波动引发的外币报表折算差额变动，显示海外业务面临一定汇兑风险。

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