赣粤高速（600269）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流压力显现

近期赣粤高速（600269）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

赣粤高速（600269）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为26.6亿元，同比下降13.66%；归母净利润为2.08亿元，同比大幅下降72.81%；扣非净利润为5.36亿元，同比下降14.27%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为11.63亿元，同比下降23.53%；归母净利润为-6723.97万元，同比下滑120.02%，由盈转亏；第二季度扣非净利润为1.05亿元，同比下降50.97%。

盈利能力分析

尽管收入与利润普遍下滑，但公司毛利率有所提升，达到42.11%，同比上升7.82个百分点。然而，净利率显著下降至9.33%，同比降幅达65.17%。三费合计为2.7亿元，占营收比重为10.14%，同比上升18.93%。

每股收益为0.09元，同比下降72.73%；每股净资产为8.24元，同比增长1.19%；每股经营性现金流为0.46元，同比下降27.07%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为33.08亿元，较上年增长41.90%；应收账款为3.84亿元，同比下降42.83%；有息负债为95.23亿元，同比增长3.85%。

一年内到期的非流动资产大幅增长1354.07%，主要因部分债权投资即将到期重分类所致；相应地，债权投资下降64.29%。在建工程下降95.74%，系樟吉高速改扩建项目通车暂估转固。

应付债券下降39.95%，因“24赣粤MTN001”和“24赣粤MTN002(乡村振兴)”即将到期重分类至一年内到期的非流动负债；后者因此项调整增长601.59%。其他应付款增长184.59%，主要由于应付分红款增加。

主营业务结构

从收入构成看，车辆通行服务收入为18.07亿元，占总收入的67.93%，是核心业务来源，其毛利率为53.44%。其中，昌九、昌泰、昌樟、九景高速公路为主要贡献路段，毛利率均超过47%，最高达71.10%（昌九高速）。但昌铜高速公路毛利率为-51.14%，温厚高速公路服务区收入毛利率低至-1336.69%，拖累整体盈利表现。

成品油销售收入为7.41亿元，占比27.85%，毛利率为20.08%。智慧交通收入为4224.65万元，毛利率为48.68%。房地产及其他非主业收入规模较小，且部分业务处于亏损状态。

现金流与投资动态

投资活动产生的现金流量净额同比增长36.6%，主要因本期高速公路改扩建项目投资减少。筹资活动产生的现金流量净额增长96.81%，系上年同期支付分红款所致。

研发费用同比下降35.33%，反映本期研发投入减少。交易性金融资产和其他权益工具投资分别下降38.9%和33.04%，主要受公允价值下跌影响。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例仅为69.22%，存在一定的短期偿债压力。此外，其他综合收益同比下降979.24%，主要因其他权益工具投资公允价值下降，表明非经营性波动风险较高。

公司虽保持AAA主体信用评级，资产负债率为44.36%，融资能力较强，并成功发行18亿元超短期融资券，但仍需警惕流动性管理风险。

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