财报快递|华曙高科2026上半年营收净利双增，但经营现金流恶化超230%，扣非净利仅366万

近日，湖南华曙高科技股份有限公司（688433）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入34,052.38万元，同比增长42.27%；归属于上市公司股东的净利润843.48万元，同比增长87.09%；扣非归母净利润366.45万元，同比增长115.78%；经营现金流净额为-7,902.48万元，较上年同期的-2,393.72万元大幅恶化，净流出增加5,508.76万元。毛利率为42.27%，同比减少0.96个百分点。

公司主营工业级增材制造设备（金属及高分子）及粉末材料，是全球极少数同时具备3D打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的公司之一。从业务结构看，2026年上半年3D打印设备及辅机配件收入2.71亿元，同比增长约52%，是营收增长的主要驱动力；3D打印粉末材料收入3,841.37万元，同比增长45.7%；3D打印服务收入1,803.72万元，同比增长约136.6%。

增材制造行业正从试点应用迈向多领域渗透、规模化应用的新阶段。根据中国增材制造产业联盟的调研，我国增材制造已成功应用于国民经济39个行业大类，在航空航天、汽车、医疗、模具等领域应用规模持续扩大。公司作为国内工业级增材制造设备龙头企业之一，受益于行业景气度提升，报告期内设备销售显著增加。

半年报显示，公司2026年上半年业绩增长主要系3D打印设备销售增加，收入相应增加所致。但营收增长的同时，营业成本增长44.67%，略高于营收增速，导致毛利率微降0.96个百分点至42.27%。此外，股份支付费用大幅增加是侵蚀利润的重要因素：2026年上半年股份支付合计约4,003.27万元（销售费用中542.23万元、管理费用中1,152.43万元、研发费用中2,308.62万元），远超上年同期的2,134.32万元，对净利润形成较大压制。

半年报显示，公司管理费用3,814.70万元，同比增长52.39%，主要系股份支付及职工薪酬增加；销售费用3,644.72万元，同比增长23.31%，主要系职工薪酬及股份支付增加；研发费用6,940.36万元，同比增长21.76%，主要系股份支付及职工薪酬增加；财务费用为-583.20万元（财务收益），较上年同期增加178.02万元，主要系利息收入增加所致，公司无短期借款，无利息支出压力。

经营现金流恶化是本次财报最大风险点。报告期内，公司经营现金流净流出7,902.48万元，较上年同期净流出增加5,508.76万元，主要系经营规模扩大，备货导致购买设备配件及薪酬、日常经营费用增加所致。投资活动现金流净流出2.40亿元，上年同期为1.31亿元，主要系购买土地使用权及理财产品。截至报告期末，货币资金4.84亿元，较期初减少38.74%，主要系购买银行理财、购买土地使用权及备货所致。公司无短期借款，短期偿债压力较小。研发投入占营业收入的比例为20.38%，研发人员287人，占员工总数32.65%。公司未进行利润分配或公积金转增股本。

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