宁波富邦（600768）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宁波富邦（600768）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    一、公司所属行业

    公司业务聚焦于有色金属材料加工及销售领域，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），目前宁波富邦主要从事电接触产品加工（输配电及控制设备制造行业（C382））及铝铸棒贸易等业务。

    （一）电接触产品加工行业宁波富邦子公司电工合金主要从事电触点、电接触元件和电接触材料的研发、生产和销售，是公司开展电接触产品加工业务的主要平台。

    电触点是电气和电子设备中的关键部件，负责建立和断开电路。作为电气设备必备的基础元器件，近年来随着我国电气化程度逐步加深，市场对电接触产品的需求量也逐年增大。特别是传统家用电器产品的稳定市场需求叠加智能家居市场的快速发展，为电接触产品提供了稳定的市场空间；同时数据中心、工业控制、新能源汽车、光伏、5G等行业的发展也推动了相关电接触产品市场需求增长，带来了新的增长空间和市场容量。

    据智研咨询预计，2024年我国电接触产品行业市场规模已达到203.4亿元人民币，其中，电接触材料约17.9亿元，电触头约134.8亿元，电接触元件约50.7亿元，2016-2024年期间年复合增长率为10.06%。根据中国电器工业协会电工合金分会数据，2025年行业工业总产值约为295.1亿元并创历史新高。

    全球范围内，电接触材料行业亦保持稳步增长。根据MarketReportsWorld预计，2026年全球电触点和接触材料市场规模为61.3亿美元，到2035年预计将达到101.2亿美元，2026年至2035年的复合年增长率为5.7%。

    1、销售端：电工合金下游客户主要为低压电器行业生产企业，电接触产品性能是影响电气及电子工程可靠性的关键，是低压电器中的核心部件。根据《2026年中国低压电器市场白皮书》（简称“白皮书”），2025年国内低压电器市场规模达到1,099亿元，同比增长3.1%，行业继续延续稳健复苏态势。其中，数据中心及新能源配套需求保持较好增长，工业设备更新改造等因素亦为市场提供支撑，在此基础上白皮书进一步将低压电器市场未来市场增速预期由4%上调至5%，系为连续第二年上调。低压电器市场的稳步回升将持续拉动市场对电接触产品的需求，为电接触行业发展提供外部增长动能。

    在国内电接触产品市场上，光伏、储能、低压电器领域配套电接触材料已实现全面国产化。在特高压、核电、车载高压连接器等高端应用场景，国产电接触产品也逐步突破技术瓶颈，实现关键材料进口替代。在国际市场上，近年来我国的电接触产品也凭借较好的性价比和稳定的质量，获得了大型跨国电器制造商的认可，出口量逐年增长，在国际市场上的份额正迅速提升。

    2、采购端：公司当前的低压电接触材料主要是银基合金，上游行业主要为有色金属贸易类企业或资源型企业。银及银合金是低压电接触产品最重要且用量最大的基础原材料，白银价格波动将对公司原材料采购成本、存货价值、订单定价及客户采购意愿产生一定影响。针对白银等核心原材料价格波动引发的成本、利润波动压力，公司综合运用价格监测预判、精细化采购管理、市场化动态调价、合规金融对冲等多元化管控手段，稳定原材料采购成本，锁定加工利润，有效对冲大宗商品价格波动对公司经营业绩的不利影响。

    白银是一种特殊的贵金属，具有商品和金融双重属性。2026年上半年，受宏观预期、地缘政治风险及工业需求等因素交织影响，白银价格呈现前高后低的走势。在一月末冲高至30,000元/千克以上后，白银价格快速回落，至六月末已较高点下跌超50%，报告期内白银价格波动剧烈。数据来源：IFIND

    据五矿期货2026年中期大宗商品展望，当前贵金属市场利多驱动较前期边际减弱，短期来看，美联储加息预期提升，对金银价格形成压制，预计下半年行情或继续以宽幅震荡为主。白银目前供给端约束仍存，使得其价格弹性和波动幅度相对较大。公司将密切关注白银价格、宏观政策及市场供需变化，合理安排原材料采购和库存规模，持续加强风险管理，保障生产经营平稳有序。

    （二）铝铸棒贸易业务铝作为一种性能优、轻量化的“绿色金属”，具有质量轻、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是全球产量和用量仅次于钢铁的金属。当前随着科学技术的不断发展和智能制造的方兴未艾，行业需求持续增长，其中高端产品已广泛用于航空航天、汽车轻量化、交通运输、自动化设备、消费电子、电信通讯等下游领域。

    铝铸棒是以铝为主要成分的合金材料，通过熔铸、热熔挤压等工艺制成的棒状产品，通常作为后续锻造、挤压或机加工的坯料，终端产品广泛应用于轨道交通、车辆部件、建筑铝材、工业构件等领域，下游市场应用前景广阔。

    二、公司的主要业务

    目前上市公司主要从事电接触产品加工及铝铸棒贸易等业务。其中电接触产品上半年营业收入占公司营业总收入80.77%，是目前上市公司的主要业务和核心利润来源。

    电工合金是中国专业生产银合金电接触材料及元件产品的知名企业，是电工行业标准制定者之一，拥有多项先进技术。其专注于低压电器领域使用的接触材料及元件的研发、设计、制造、销售和应用，是公司开展电接触产品深加工业务的主要平台。电工合金主要产品包括电触点、电接触元件和丝材等，目前具备年产30亿粒电触点及5亿粒电接触元件的产能，产品被广泛应用于继电器、交流接触器、温控器、开闭器、定时器等各种低压电器行业。同时，电工合金下游行业覆盖面较广，产品终端应用既包括家用电器、工业控制、汽车等传统领域，也涵盖数据中心、5G、新能源、光伏等新兴行业。该业务板块是公司未来重点培育和发展的方向之一。

    就公司电接触产品业务板块而言，电工合金持续深耕头部客户资源，与行业龙头客户建立了稳定的合作关系，并通过持续研发投入和技术积累提升产品竞争力，进而保障了毛利率处于较高水平。公司有望继续通过差异化竞争优势，在稳定盈利能力的基础上，进一步拓展市场份额。贸易分公司是一家专业销售工业铝铸棒等金属原材料的内贸企业，业务主要集中于长三角地区，在区域内具有一定的客户基础。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂多变的宏观环境，公司坚持“稳字当头、稳中求进”工作总基调，深入贯彻新发展理念，在董事会统一部署下，管理层扎实推进各项经营工作。报告期内，公司实现营业收入10.25亿元，同比增长91.04%，归属于上市公司股东的净利润5,851.24万元，同比增长504.48%，与去年全年基本持平，公司整体盈利能力显著提升。

    （一）电接触新材料业务增长强劲，转型成果初步显现报告期内，公司核心主业聚焦电接触新材料领域，整体资产质量与主营业务发展水平显著提升。

    公司控股子公司宁波电工合金材料有限公司长期深耕电接触合金细分行业，具备扎实行业积淀与稳固市场竞争优势。报告期内，控股子公司紧抓白银价格波动带来的行业机遇，持续加快产品升级与品类结构优化；同时，深入推进全流程精细化成本管控及工艺迭代升级，运营效率明显提高。得益于上述举措有效实施，经营成果获得较大提升：2026年上半年，宁波电工合金实现营业收入8.29亿元，同比增长126.37%；实现归属于电工合金母公司的净利润1.08亿元，同比大幅增长288.44%，控股子公司盈利快速增长有力拉动上市公司整体经营业绩实现较快攀升。上市公司业务转型成果已初步显现，高质量发展基础进一步夯实。

    （二）电接触产业规划和布局为提升市场占有率，提升公司竞争力，公司将继续深化市场开拓，多措并举，主要从以下几方面规划：

    1、“消费复苏”的提振政策带动继电器的通用电器和工控应用产品的持续增产，通用产品是公司深耕多年的基本盘，面对市场激烈竞争，通过期货及衍生品交易手段、制程革新和提高效率等措施保持成本优势，稳固市场份额。

    2、跟随国家“出海”战略，强化客户及客户的终端客户技术合作，参与解决客户的技术痛点，增加客户粘性，在“风光储”和新能源汽车领域提升了市场的业务规模。

    3、围绕国家提出的设备更新补贴政策带来新商机，对家装电梯更新、汽车置换、工业设备更新补贴新政策有效提振了需求，及时跟进并提升市占率。

    4、跟进龙头客户企业发展，做细品类，快速响应，提升品质和竞争力，做大做强。在继电器领域，电工合金已实现对市占率前六大客户的全面覆盖，系宏发和欧姆龙等行业龙头的主要供应商，其终端产品已导入华为、阳光电源、汇川技术、格力、美的、海尔等知名企业供应链；在温控器行业，多年来紧跟思瑞克斯（英国）的步伐，开展接点和组件的全面合作；在转换器行业，和公牛集团公司的合作也在继续扩大中，新产品有很大的市场需求，极力配合研发，开模和试制。

    5、积极开拓、探索银合金应用新场景和潜在新需求，科技发展日新月异，新场景新需求快速成长。电工合金降紧盯市场新需求，积极响应并嵌入产业链。

本文数据来源于宁波富邦2026年中报，仅供参考不构成投资建议。