迪尔化工（920304）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期迪尔化工（920304）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司专注于硝酸产业链的深度开发与创新，集研发、生产、销售于一体，核心产品涵盖硝酸、硝酸钾、硝酸镁、储能熔盐及高端水溶性肥料，广泛应用于光热发电及储能、储热、化工、农业、军工、电子元件制造等领域。

    公司大力发展循环经济，依托装置规模，已建成一批关联性强、环保性好、集约化高、资源节约型的化工项目，逐步成为“硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥”“合成氨-硝酸-硝基苯-苯胺、橡胶助剂”两大绿色产业链核心企业，通过关联产业协同发展，公司实现了资源高效利用与低碳生产，推动行业可持续发展。

    公司拥有23项实用新型专利及“迪尔化工”“沃尔富”“合欢树”三大自主品牌，取得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证，硝酸镁产品获得欧盟REACH认证，荣获2024年省级智能制造场景、数字化转型标杆企业、省级高端品牌培育企业、2025年泰安市“绿色工厂”“泰好品”质量公共品牌，是中国无机盐工业协会钾盐分会、中国氮肥工业协会水溶肥委员会会员单位，参与起草多项国家、行业标准及技术规范，包括《熔盐储能系统技术规范》《高温熔盐储能技术导则》《GB/T20784-2018农业用硝酸钾》《硝酸行业氧化亚氮减排技术规范》《HG/T6169-2023硝酸行业绿色工厂评价要求》等。

    公司始终秉持创新驱动、绿色发展的核心理念,将“熔盐储能新材料研发”与“高效硝基水溶肥创新”作为长期战略目标，深度聚焦光热储能、环保农业等新兴市场的开拓与深耕，致力于成为行业领先的绿色化工解决方案提供商，推动全球能源结构向清洁化、低碳化转型，助力农业实现高效、可持续、生态化发展，最终成为绿色化工领域的标杆企业与领军者。作为“中国光热电站开发供应链平台认证供应商”，公司凭借在熔盐储能领域的技术积淀与产业优势，精准把握行业爆发式增长机遇，先后中标多个大型储能示范项目，业务拓展至压缩空气储能、光热发电、火电灵活性改造、余热及废热回收等多个应用领域，并在高海拔、极寒地区得到应用，实现了熔盐产品的多元化应用场景战略布局。

    公司立足硝酸产业链二十余年，构建了成熟的全球供销网络，终端客户涵盖境内外知名企业。公司通过直销模式开拓业务，将高品质产品销售给客户的方式来获得收入。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司管理层围绕年度经营计划，有序推进生产经营，以安全、环保、质量为前提，以目标导向为引领，提升企业核心竞争力，助力公司在“健康、有为、长寿”的发展道路上持续迈进。

    1、财务状况

    报告期内，公司实现营业收入42160.97万元，同比增长39.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1649.60万元，同比下降38.68%。截至2026年6月30日，公司总资产为91775.72万元；归属上市公司股东的净资产为52841.23万元。

    2、经营成果

    报告期内，公司坚持“硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥”全产业链协同发展的战略主轴，通过熔盐产品扩量及硝基水溶肥业务规模扩张实现收入规模同比提升。但受宏观经济和行业景气度影响，叠加行业产能扩充供给竞争加剧以及原材料价格波动、股权激励计划产生的股份支付费用等因素，公司报告期内实现的净利润规模较上年同期收缩。面对当前形势，公司加大市场拓展力度，提升品牌价值，持续强化现有产品竞争优势并向高附加值业务领域深化布局，以提升公司市场竞争力及经营抗风险能力。

    （1）创新绿色转型

    报告期内，公司紧密围绕新产品开发与质量提升两大主线，针对光热发电及压缩空气储能领域对高可靠性储热介质的严苛需求，构建了面向熔盐储能新兴市场的研发协同体系。在技术攻关层面，公司重点推进多元熔盐配方的自主化研发，并同步开展硝酸盐精制工艺的专项攻关及硝酸钠装置原料端优化，着力提升产品纯度及热稳定性等核心指标，在保障质量的同时增强成本控制能力及市场适应性。上半年，公司累计申报专利10项，研发资源正加速向硝基型熔盐技术的迭代升级转化。面向未来，公司将持续以技术创新驱动绿色低碳转型，工艺优化与规模效应并举，进一步降低熔盐储能产品成本，助力熔盐储能产业实现健康、有序、高质量发展。

    （2）践行双碳使命

    报告期内，公司面向光热发电、压缩空气储能、火电灵活性改造等清洁能源及节能降碳领域积极布局，公司熔盐产品已成功应用于国电投新疆鄯善七克台100MW光热发电项目、金塔中光太阳能100MW光热项目、江苏国信淮安盐穴压气储能发电项目等多个新能源发电项目。据公开资料，上述项目建成后，全容量并网发电每年可实现碳减排合计达百万吨级，公司产品作为关键的储能介质，为下游新能源储能系统建设提供了材料保障，充分彰显了公司在绿色低碳产业链中的价值与贡献。

    （3）提升品牌价值

    公司重点培育高端储能材料品牌价值，持续提升市场竞争力，拓宽市场覆盖版图，提升产品附加值，优化业务结构和盈利水平。面向熔盐储能新兴市场，公司已先后中标多个大型储能项目，并成功完成了国电投新疆鄯善七克台100MW光热发电项目、江苏国信淮安盐穴压气储能发电项目、西安热工院魏桥铝业火电厂灵活性改造项目、内蒙古灵圣集团园区供热项目等熔盐供货，业务拓展至压缩空气储能、光热发电、火电灵活性改造、余废热回收等多个领域，伴随公司储能熔盐业务应用场景及市场拓展的深入，高附加值产品为公司业绩增长注入新的动力。

    （二）行业情况

    公司专业从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、熔盐、硝基水溶肥等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于光热发电及储能、储热、化工、化肥、军工、电子元件制造等领域。虽然受宏观经济及行业景气度影响，化工产品的下游需求不稳定，同时行业新一轮产能扩张致使市场竞争激烈，导致公司主要产品市场价格持续走弱，但长远来看市场整体需求仍将持续增长。公司依托硝酸产业链的深厚积累，抢抓储能熔盐、硝基水溶肥等市场机遇，通过产能扩张、技术标准制定及标杆项目落地，逐步优化公司业务布局。

    1、化工化学品

    （1）硝酸

    硝酸作为三大无机强酸之一，具有不可替代性，我国硝酸行业经过数十年发展已逐步趋于成熟。硝酸的下游消费结构呈现“双轨分化”，浓硝酸核心需求集中于苯胺、TDI、军工及酸洗领域，下游行业集中度高，需求相对平稳；稀硝酸主要用于硝酸铵、硝基复合肥、硝酸盐等生产，在新能源高质量发展及现代农业建设推进的背景下，稀硝酸作为熔盐级硝酸盐、硝基水溶肥的重要原材料，长期而言将受益于上述需求带动而增长。但同时，硝酸作为基础化工产品具有一定的周期性，受到宏观经济环境、行业供需关系、原材料价格波动等因素的影响，硝酸产品价格及盈利空间易出现相对频繁及明显的波动态势。

    （2）工业用硝酸钾、硝酸镁

    工业硝酸钾传统需求平稳，主要作为重要原料用于火药、烟花、玻璃、医药的制造，随熔盐储能、高端触屏制造等新兴需求的快速崛起，高纯度产品是带动硝酸钾市场增长的重要驱动力；工业硝酸镁则主要用作水处理剂、脱水剂制造等，受益于“十五五”期间持续深入打好碧水保卫战的决策部署、水污染治理政策加码，工业废水处理标准趋严等，推动硝酸镁应用需求增长。

    2、熔盐

    熔盐是由高纯度硝酸钾、高纯度硝酸钠或亚硝酸钠、高纯度硝酸钙按比例复合加工而得的一种传热、储热介质，因具有工作温度高、使用范围广、传热能力强、系统压力小、经济性好等优点。目前已成为光热电站传热和储热介质的首选，在境内外太阳能光热发电领域广泛应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》等政策明确支持熔盐储能技术产业化。到2030年，我国光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，风光电储能用熔盐产品需求将爆发式增长。同时，作为当下光热发电项目标配的熔盐储热技术在火电灵活性改造、工业蒸汽领域也展现出可观发展潜力。未来，在光热发电装机规模扩大以及储能熔盐技术渗透率提升的双重作用下，储能熔盐市场增长潜力较大。

    3、硝基水溶肥

    硝基水溶肥是一种可以完全溶于水易被作物吸收且吸收利用率高的多元复合肥料，可应用于环保型现代农业，采取浇施、喷施、滴灌等方式，实现水肥一体化。根据不同作物的需肥特点具有相应不同的配方，可有针对性的用于瓜果类、块茎类、果树类、烟草、茶树等经济作物。随着我国农业的集约化、规模化不断发展，以及对经济作物的消费需求增加，水溶肥市场具备广阔前景。

    农业用硝酸钾、农业用硝酸镁作为优质的硝基水溶肥，受益于水肥一体化灌溉技术的发展并在高品质作物消费需求的双重带动下，未来市场前景广阔。但近年来，伴随下游需求的增长，硝酸钾产品市场化程度不断提升，尤其农业等应用领域市场竞争日趋激烈，受到行业供需变动、原材料价格波动、肥料需求季节性变化、国际价格走势及产业政策等影响，市场仍存在阶段性波动特征。

本文数据来源于迪尔化工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。