丽江股份（002033）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期丽江股份（002033）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    经依法登记，公司的经营范围为：客运索道经营；旅游业务；游览景区管理；休闲观光活动；游乐园服务；露营地服务；住房租赁；非居住房地产租赁；酒店管理；餐饮管理；以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务；旅游开发项目策划咨询；项目策划与公关服务；工程管理服务；劳务服务(不含劳务派遣)；在线数据处理与交易处理业务(经营类电子商务)；互联网销售（除销售需要许可的商品）；广告发布；食品销售（仅销售预包装食品）；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；票务代理服务；旅客票务代理；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）。报告期内，公司业绩驱动的主要因素未发生重大变化，公司主营业务构成：公司主营业务涵盖索道服务、酒店运营、印象丽江演出、餐饮服务、旅游配套服务、景区游客集散、旅行社等多种经营业务。

    一、索道服务业务

    报告期内，公司经营的索道为玉龙雪山冰川公园索道、云杉坪索道，牦牛坪索道因技改施工自2026年3月4日起，停止游客接待服务及对外运营。

    玉龙雪山冰川公园索道始建于1996年，2010年年底完成索道改扩建，引进意大利LEITNER公司的技术和设备，起于海拔3356米的原始森林中，终至海拔4506米的雪山台地，全长2968米，垂直高差1150米。冰川公园索道是双层结构、集客运、救援功能为一体的旅游索道。冰川公园位于玉龙雪山主峰东坡，这里发育有玉龙雪山白水一号冰川，游客可乘坐索道抵达，感受和领略高山极地环境的景区风光。

    云杉坪索道始建于1994年，2007年完成改扩建。索道全长958米，垂直高差265米。云杉坪位于玉龙雪山东麓，海拔3261米，是一块深藏在原始云杉林中的高山草甸，这里也是纳西族传说中进入玉龙第三国的地方。

    牦牛坪索道位于丽江玉龙雪山牦牛坪，牦牛坪是深处雪山腹地面积16.6平方公里的雪山草甸牧场，具有近距离欣赏玉龙十三峰美景的绝佳视角。景区内有牦牛雪原、牦牛雪谷、黑水幽谷、黑水瀑布冰桥、雪花湖、瑶池、牦牛溪、锦绣草甸、烂漫山花、丽江铁杉林、大果红杉林、黄背栎林、雪花村落、藏家民风等景点散落。

    为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度，更好地服务景区游客，改善牦牛坪景区交通可达性和便捷性，完善景区游览体系，有效扩容景区接待能力，提升景区品质，经董事会审议通过，2025年11月起，丽江玉龙雪山牦牛坪旅游索道改扩建项目正式开工建设，为确保工程安全、有序、按期实施，根据索道改扩建项目实施进度与施工计划安排，自2026年3月4日起，牦牛坪索道停止游客接待服务及对外运营。新索道预计2028年投入运营。

    二、文艺演出业务

    《印象·丽江》是由张艺谋、王潮歌、樊跃等著名艺术家策划、创作、执导的大型实景演出，历时一年多完成编创工作，于2006年7月开始正式公演，全篇分为《古道马帮》《对酒雪山》《天上人间》《打跳组歌》《鼓舞祭天》和《祈福仪式》共六大部分。剧场位于海拔3100米的玉龙雪山甘海子，正对玉龙雪山，蓝天、白云、雪山、原野构成了一幅天然的剧场屏幕，巨大的红色山岩状舞台在观众前面铺开，来自五湖四海的游客与雪山相对而坐，沐浴着高原的阳光雨露，呼吸着雪山旷野的清新空气，享受一场视觉震撼与心灵涤荡的盛宴。2012年1月，公司向景区公司发行股份1258.4909万股，收购其持有的印象丽江51%的股权，收购完成后，印象丽江成为公司的控股子公司。

    三、酒店建设与运营业务

    报告期内，公司经营的酒店为丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、迪庆月光城英迪格酒店、泸沽湖英迪格酒店、巴塘假日酒店及茶马道酒店系列。丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、迪庆月光城英迪格酒店、泸沽湖英迪格酒店、巴塘假日酒店委托洲际酒店集团进行管理；茶马道酒店系列包括丽江古城丽世酒店、香格里拉丽世酒店、奔子栏酒店、石头城山居、三谷水山居、小米地山居、拉市海山居7家精品酒店，其中，丽江古城丽世酒店、香格里拉丽世酒店委托丽世度假村及酒店管理集团进行管理。

    （一）丽江和府洲际度假酒店：2009年9月开业，原为丽江和府皇冠假日酒店，2015年升级为丽江和府洲际度假酒店，坐落于丽江古城内，共有274间套客房。酒店建筑融合现代时尚元素与纳西民族建筑特色，为宾客打造舒适入住体验。

    （二）丽江古城英迪格酒店：2013年9月开业，坐落于丽江古城内，与丽江和府洲际度假酒店毗邻，共有70间套客房。酒店充分融入古城悠久的历史韵味，反映马帮生活的主题风格。

    （三）茶马道丽江古城丽世酒店：2014年开业，坐落于丽江古城内，酒店分鹤院和龢院，共有25间套客房。古城典型的纳西传统庭院“鹤院”与“龢院”组成酒店客房,配套餐饮设施与丽世特色咖啡厅，为宾客打造舒适的入住体验。

    （四）茶马道奔子栏酒店：2016年1月开业，坐落于德钦县奔子栏镇金沙江畔，酒店采用藏式建筑风格，共有30间套藏式客房。奔子栏位于白茫雪山脚下，金沙江西岸，与香格里拉市、四川省德荣县隔江相望，214国道穿越而过，是“茶马古道”的必经之路，通往藏族文化的入口。

    （五）巴塘假日酒店：2019年7月开业，酒店位于四川省甘孜藏族自治州巴塘县安康大道281号，共140间套客房，位于中国318国道进藏必经之路。

    （六）迪庆月光城英迪格酒店：2021年3月开业，位于迪庆州香格里拉县独克宗古城，项目分为酒店区和藏文化体验区，酒店区共102间套客房，大部分客房可全方位俯瞰古城全貌、龟山公园和高原山景。酒店以“香巴拉月光城”为主题，融入藏族传统民居风格及藏传佛教唐卡艺术元素，为宾客呈现具有邻间文化的少数民族特色而又不失现代美感的建筑艺术。

    （七）泸沽湖英迪格酒店：2024年7月开业，酒店位于国家AAAA级风景区泸沽湖景区内的格姆女神山脚下，为景区内首家国际奢华精品度假酒店，共195间套客房。

    （八）茶马道山居系列酒店：包括三谷水山居、小米地山居、石头城山居、拉市海山居。茶马道山居系列酒店共48间套客房。其中，茶马道三谷水山居2019年4月建成营业，共有15间套客房。茶马道小米地山居地处金沙江畔，虎跳峡风景名胜区下段大具乡，山居采用传统的纳西院落建筑风格，共计两个院落18间套客房（第一院落6间套客房于2019年6月建成开业，第二个院落12间套客房于2022年3月建成营业）。茶马道石头城山居位于丽江城北110公里的金沙江峡谷中的宝山石头城，共有6间套客房，2019年7月建成营业。茶马道拉市海山居于2023年7月投入运营，采用纳西民居的传统建筑及现代风格相融的建造方式，共有9间套客房。拉市海是国际重要高原湿地，是候鸟的天堂，是丽江古城的“后花园”。

    （九）茶马道香格里拉丽世酒店：2022年9月开业。位于香格里拉独克宗古城，俯瞰月光之城，设有客房18间，是一家具有特色藏文化风格、个性化居住和多样化的餐饮美食及服务的国际品牌精品酒店。

    四、餐饮服务

    玉龙雪山餐饮中心（雪厨）：位于玉龙雪山甘海子，2013年9月建成运营，建筑面积约16000平米，可同时容纳约3000人用餐，游客在享用美食的同时还能享受玉龙雪山壮观的美景，是集餐饮服务、游客集散等功能于一体的极富特色的景区餐饮服务综合体。2019年9月,雪厨餐厅成为全省首批接入新监管平台且规模最大的餐饮服务单位，也是丽江市首家接入新监管平台的餐饮服务单位,被授予“明厨亮灶餐饮示范店”。

    五、旅行社业务

    2015年公司出资设立龙途旅行社开展旅行社业务，2024年7月，公司向云南携程转让持有的龙途旅行社30%的股权，转让完成后，公司持股70%，云南携程持股30%，公司与云南携程就旅游产品开发领域利用各自资源、优势互补，进行合作。

    公司参股云南白鹿国际旅行社，持有其36%的股份，白鹿旅行社是丽江最主要的旅行社之一，具有丰富的旅行社运作经验，在行业内具有良好的声誉和口碑。

    六、旅游综合配套服务

    （一）丽江古城5596休闲街，于2014年4月开业，目前主要以出租收取承租方租金的方式运营。街区毗邻和府洲际和丽江古城英迪格酒店，融合了纳西族传统文化与现代时尚元素；以其优越的地理位置、浓厚的民族文化氛围、丰富的休闲娱乐体验，成为丽江古城的热门打卡地。

    （二）香巴拉月光城藏文化旅游商业街区，是独克宗古城内资源稀缺型旅游商业项目，街区以“在”生活与“慢”旅游为主题，融精品住宿、特色餐饮、特色产品、文化艺术展示于一体，将打造成古城本地及外地游客新体验场所，目前主要以出租收取承租方租金的方式运营，目前已成功引入主力标杆亚朵见野4.0品牌入驻，并于2025年12月正式营业。2026年公司引入万豪旗下另一国际连锁品牌福朋喜来登入驻，目前正在推进酒店装修，酒店建成后香巴拉月光城将拥有4家国际、国内品牌连锁酒店，完成独克宗古城南片区高端酒店住宿集群，独克宗古城高端旅游综合配套区域的打造，月光城项目其余部分正在稳步推进招商。

    （三）玉龙雪山甘海子丽江雪川游客港2023年7月起投入运营，是游客进出雪山景区的重要交通枢纽，它上承轨道交通、观光巴士、公共车、私家车等客流，下接玉龙雪山景区观光车公司往云杉坪、牦牛坪、蓝月谷等景点的接驳运输，通过优质的硬件和软件为游客提供安全、便捷、高效、舒适的游客候乘及分发服务，同时也向游客提供极具特色的轻餐饮、购物、休闲等综合配套服务。

    七、旅游观光车

    公司持有丽江玉龙雪山旅游观光车有限公司20%股权，该公司核心业务为玉龙雪山景区内游客交通运输服务，是串联景区各景点、保障游客便捷通行的核心交通载体。

    公司业务的季节性说明

    公司的主营业务中索道运输、印象演出和餐饮服务有一定季节性。在正常经营年度，每年的第三季度恰逢学生暑期长假，游客常将旅游时间安排在暑假，以便于全家出游，暑期亲子游、毕业游、避暑游集中，为传统旅游旺季，因此，第三季度是丽江玉龙雪山景区接待游客最多的季节，也是公司接待人数最多的季节，公司第三季度的收入及利润占全年比重均较大且相对稳定。近年来，随着互联网应用的日益广泛，更加柔性的生产生活方式以及带薪假期、（初）中小学春秋假（含幼儿园）的逐步实行，让人们的闲暇时间逐渐增加，高频次、自主化逐渐成为旅游的新特征，游客趋向于错峰出行，合理规划行程，季节性特征有所淡化。

    报告期经营概况：2026年上半年，公司稳步推进各项经营战略落地实施，持续夯实核心经营管理基础，通过优化业务流程、提升服务品质、加强品牌建设及深化产品融合等举措，经营提质增效；另一方面，公司索道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升；同时，公司演艺业务与酒店业务经营指标均实现同比增长。报告期内，公司索道运输业务共计接待游客324.49万人次,同比增长5.07%，实现营业收入20542.47万元，同比增长9.80%；印象演出实现营业收入7035.60万元，同比增长10.04%；酒店服务实现营业收入8877.84万元，同比增长13.53%。在上述多种因素的共同驱动下，实现营业收入41904.51万元，同比增长10.95%；实现归属于上市公司股东的净利润13273.80万元，同比增长40.46%。

    二、核心竞争力分析

    公司是丽江地区最早从事旅游业开发和经营的上市企业，在区域内具有明显的竞争优势，报告期内，公司核心竞争力没有发生重大变化，公司具有以下优势：

    （一）产业链完善的优势

    经过多年的发展，公司已经发展为集索道服务、酒店建设与运营、文化演艺、餐饮服务、旅游配套服务、景区游客集散、环保车运输、旅行社等多种经营业务于一体的综合性旅游集团企业。公司拥有完善的产业链，一方面能够为游客提供“吃、住、行、游、购、娱”旅游六要素，为游客提供多种配套服务，满足游客出行的多种需求，各业务之间可以发挥联动作用，发挥协同效应，协同发展；另一方面，有助于公司整合旅游资源产品，为游客提供更优质的旅游组合产品和服务，提高游客出行的便捷性、舒适感和满意度。

    （二）核心旅游资源优势

    丽江是知名的旅游城市，拥有世界文化遗产丽江古城、世界自然遗产三江并流、世界记忆遗产纳西族东巴古籍文献三大世界遗产。丽江旅游资源丰富，有丽江古城、玉龙雪山、虎跳峡、老君山、束河古镇等知名旅游景点，先后被评为中国旅游竞争力百强城市、中国十大休闲城市、中国优秀旅游城市、中国十大魅力城市、长江经济带上的绿色明珠等荣誉称号。公司核心业务位于丽江玉龙雪山国家级风景名胜区内，玉龙雪山是中国首批5A级旅游景区，十三座雪峰连绵不绝，宛若“巨龙”腾越飞舞，故而得名“玉龙”。其主峰扇子陡最高处海拔5596米。玉龙雪山不仅拥有壮丽的雪山景观，还涵盖了冰川公园、蓝月谷、云杉坪、牦牛坪等多个景点，每个景点都独具特色。同时，这里蕴含着深厚的纳西族文化，被纳西人视为神山，有着丰富的神话传说和宗教信仰与之相伴。玉龙雪山气势磅礴，造型玲珑秀丽，以险、奇、美、秀著称，是丽江自然景观的核心区域。

    公司经营的玉龙雪山冰川公园索道、云杉坪和牦牛坪旅游索道及其相关配套设施，三条索道分别将游客带到冰川公园、云杉坪森林公园和牦牛坪山地公园，这三个公园是玉龙雪山景区最知名和成熟的三个景点，是玉龙雪山景区的主要旅游接待设施，在玉龙雪山景区内的旅游服务中具有特色产品优势。目前，牦牛坪索道正在实施改扩建项目，自2026年3月4日起，牦牛坪原索道停止游客接待服务及对外运营，牦牛坪新索道预计2028年投入运营，将提升公司索道业务的运力和接待能力。公司印象丽江剧场，玉龙雪山餐饮中心（雪厨）、玉龙雪山甘海子丽江雪川游客港等的服务及经营场所均位于玉龙雪山景区游客集散地内，区位优势及协同效应明显。

    （三）资源整合优势

    公司是丽江地区最早从事旅游业开发和经营的企业，也是丽江及滇西北地区第一家上市企业，一方面公司财务状况良好，融资渠道畅通；另一方面，公司可以利用资本市场平台，通过资本运作等方式整合优质旅游资源和企业，促进公司持续稳定健康发展。

    （四）酒店业务具有国际知名品牌优势

    公司投资建设的丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、迪庆月光城英迪格酒店、巴塘假日酒店、泸沽湖英迪格酒店均委托洲际酒店集团管理，洲际酒店集团是目前全球最大及网络分布最广的专业酒店管理集团，拥有洲际、皇冠假日、假日酒店等多个国际知名酒店品牌和60多年的国际酒店管理经验。同时洲际酒店集团也是世界上客房拥有量最大、跨国经营范围最广的酒店管理集团之一，在中国接管酒店最多的酒店集团，并且拥有世界最大的酒店客户计划之一——优悦会。

    （五）酒店的区位优势

    丽江和府洲际度假酒店和丽江古城英迪格酒店是丽江古城内少有的国际品牌休闲会议酒店。酒店位于世界文化遗产、国家5A级景区——丽江古城内，地理位置优越，区位优势明显。酒店开业以来，其软硬件及配套设施、服务质量及管理水平得到了客人及洲际酒店集团的充分肯定，客户满意度较高。酒店无论从服务水准、配套设施、地理位置还是市场定位等方面均较丽江地区同档次的酒店具有明显的竞争优势。迪庆英迪格酒店位于独克宗古城旁，与独克宗古城毗邻，距离古城核心区及热门景点转经筒附近，区位优势明显。

    （六）印象丽江由张艺谋、王潮歌、樊跃等著名艺术家策划、创作、执导，赢得了国内外游客的广泛赞誉，并逐步成为实景演出品牌精品

    《印象.丽江》由张艺谋、王潮歌、樊跃等知名艺术家策划、创作并执导的大型实景演出项目。该演出历经一年多完成编创工作，于2006年7月正式公演，开启了中国在雪山下、阳光下进行山水实景演出之先河。自公演以来，《印象.丽江》收获了国内外游客的广泛赞誉，逐步发展成为实景演出领域的精品品牌，曾被云南省委宣传部授予“云南文化精品工程”称号、被云南省人民政府授予“云南省农民工工作先进集体”、被丽江市委、市政府授予“文化产业建设突出贡献奖”、“文化旅游产业发展突出贡献奖”、被国务院授予“全国民族团结进步模范集体”称号、被国家文化部、国家旅游局授予“国家文化旅游重点项目名录---旅游演出类”、被国家文化部授予了“国家文化产业示范基地”。

本文数据来源于丽江股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。