五一视界（06651.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期五一视界（06651.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

报告期内,全球人工智能产业加速从「数字AI」向「物理AI」进行范式迁移。本公司作为中国首家于资本市场公开上市的物理AI核心基础设施企业,基于长期在物理AI领域的技术积累与场景深耕,于此产业代际加速迁移期取得了在战略卡位、业绩增长、组织效能与生态建设等多方面的跨越式突破。
      财务表现方面,本公司报告期内收入达人民币约1.24亿元,同比增长约129.8%;
      毛利率由上年同期41.1%提升至44.8%;研发费用投入同比提高80.3%;报告期内净亏损同比收窄25.5%。本公司收入开启高速增长的同时,经营质量与效率进一步改善。
      业务表现方面,本公司物理AI核心业务51Sim(智能驾驶与具身智能)收入同比增长545.2%,收入占比从14.8%提升至41.4%,业务权重大幅提升。这标志着51Sim从本公司第二曲线增量补充业务升级为核心增长引擎业务的关键拐点。基于该业务在智能驾驶领域的市场领导地位与具身智能领域实现的市场突破,本公司预计其将持续保持高速增长。
      亮点一:51Aes持续稳健增长;51Sim超预期高速增长
      报告期内,51Aes作为本公司基本盘业务,在智慧城市、水利水务、工业能源等垂直领域持续深耕,实现业绩稳健增长。产品层面,AES6.5与WDP5.15版本更新迭代,进一步提升AI在数字孪生底座与二次开发平台中的重要性。与此同时,51Sim实现了报告期内最具标志性的业绩突破:收入同比增长545.2%,在L3量产准入政策落地驱动下,凭藉行业第一的市场份额将仿真验证与合成数据能力快速转化为可规模变现的核心收入,实现向物理AI原生基础设施的代际跃升,成为本公司的核心增长引擎。
      亮点二:物理AI全栈软件技术闭环,产业独特生态位价值凸显
      报告期内,IDC发布的《从数字AI到物理AI》产业图谱将本公司同时定位于「模型与策略」、「仿真与验证平台」及「场景数据与合成数据」三大软件基础设施模块,确认本公司是中国物理AI软件层唯一可见的三位一体闭环企业。这一卡位在产业链中具有结构性意义:本公司向上对接以NVIDIA、摩尔线程为代表的芯片算力厂商,向下为自动驾驶、具身智能各类终端本体厂商提供模型训练、仿真验证与合成数据的统一软件底座,形成难以复制的生态枢纽地位。报告期内,51Sim主导的研究成果获AAAI2026国际顶会录用,进一步以学术成果印证了本公司在物理AI核心技术方向的先发优势和壁垒。
      亮点三:AI原生实现组织效能大幅提升,长效激励机制绑定团队与股东利益报告期内,本公司将AI原生(AINative)组织升级确立为核心战略支柱,系统推进全员AI化转型,以可量化成效印证了AI对组织效率的乘数效应:全员人均效能同比提升约143.82%,以AI为杠杆撬动组织效能的跃升式增长。报告期内,核心团队主动流失率保持较低水平,同步严控招募标准、以质控量,持续提升人才密度。在激励机制方面,本公司向合计303名董事及雇员授出940,200份受限制股份单位(RSU),归属期跨越四年分批解锁,将核心团队长期利益与股东利益深度绑定。本公司创始人李熠先生亦于2026年4月13日通过ESOP计划行权7,647,619股(约占总股本1.8%),并依据招股章程安排将年度薪酬限定在51万港元以内,其股权激励与本公司市值挂钩,须待本公司市值达到千亿港元方可全部解锁,充分彰显创始人与长期股东利益的高度一致。

业务展望：

展望下半年,51Aes将继续迭代关键产品、兑现客户价值、延续稳健增长态势,继续为本公司提供可靠的收入压舱支撑。51Sim将通过SimOne3.X(L2-L4准入)仿真测试与SimOne4.X(4DGS+世界模型)数据闭环两代产品的迭代,为智驾行业客户创造独特与可靠的价值。同时整合上下游需求与能力,推进物理AI工厂(AIFactory)落地,推动收入结构向效果付费演进。在具身智能市场延伸上,本公司新推出的AperOne(具身应用OS)与AperData(软硬一体数采)将进入商业化落地阶段,在智慧园区和商场运营、大型场馆管理、矿山安全、智能制造、无人电站巡检、文旅景区智能导览等高价值垂直场景深度落地,年内AperOne目标实现千台级具身机器人真实部署上岗,AperData在中国具身数据市场的份额领先地位。
      展望下半年,作为物理AI第一股,本公司将持续夯实物理AI核心技术和产品。
      51WORL DMODEL将实现与SimOne4.0智能驾驶和具身智能产品的更深层平台级集成,推动51WORLD MODEL成为贯穿训练、推理与部署的统一底座,实现「世界模型」、「仿真平台」和「合成数据」三位一体技术体系由协同走向深度整合。在具身智能方向,本公司认为,物理AI与数字AI的根本分野决定了行业当前面临的两大核心痛点:数字AI世界里,训练数据近乎无限,生成结果出错也可低成本重新迭代;而物理AI世界里,真实世界的高质量训练数据供给天然稀缺,且一旦决策失误将直接作用于现实物理环境,试错成本极高、容错率低。这一「数据稀缺」与「容错率低」的双重瓶颈,恰恰对物理AI提出了远高于数字AI的可靠性要求,也构成了本公司具身智能两条产品线最根本的需求侧背景:本公司分别以AperData和AperOne针对性布局——AperData正面解决「数据稀缺」,推进工业化数采运营,以真实示教数据与合成扩增的闭环流程,为机器人训练持续供给高质量数据;AperOne正面解决「容错率低」,针对特定场景提高工程化落地的确定性,通过仿真验证与真实作业闭环,把物理世界里高成本、难挽回的试错环节前置到可无限重来的虚拟世界中完成,构建数据-模型双向飞轮,打通具身机器人从训练到真实场景交付的闭环能力,解决行业「最后一公里」问题。同时以ECS-1定制卫星合作为锚点开拓空天数据来源,推动空天数据闭环的初步建立,实现地球克隆计划从地面向近地轨道的空间延伸,为本公司中长期空天数据卡位战略奠定基础。
      展望下半年,随着AI工具在本公司业务流程中的深度融入,本公司将完成AI原生组织的全面升级,人均价值创造能力将实现新一轮跨越。对客户价值交付上,本公司将全面推行AI赋能的QRT(快速反应小组)机制,即单一工程师在客户现场即时响应并解决关键问题,实现客户现场问题解决从「天」到「小时」级别的效率提升。同时,基于本公司AI私有数据的沉淀,将着手打造本公司AI超级大脑「Terra AI」,它未来将成为每个员工可以实时交流的「通才CEO」,我们有理由相信,「Terra AI」的成功将有希望在未来3-5年内彻底改变本公司的运作方式。

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