中巨芯（688549）2026年中报财务分析：营收与盈利双增，现金流承压但偿债能力稳健

近期中巨芯（688549）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，中巨芯营业总收入为7.99亿元，同比上升40.98%；归母净利润达1405.77万元，同比上升72.75%；扣非净利润为845.22万元，同比大幅上升772.09%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.33亿元，同比上升46.15%；第二季度归母净利润为768.1万元，同比下降17.6%；第二季度扣非净利润为601.53万元，同比上升0.11%。

公司盈利能力显著提升，毛利率为14.06%，同比增幅22.55%；净利率为4.73%，同比增幅高达358.79%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为3001.07万元，三费占营收比为3.76%，同比减少1.56个百分点。研发费用为2751.47万元，占营收比例为3.44%。报告期内研发费用同比下降32.22%，主要原因为公司组织结构优化及研发项目立项滞后。

盈利能力与运营效率

每股收益为0.01元，同比上升72.73%；每股净资产为2.04元，同比下降0.48%；每股经营性现金流为-0.04元，同比减少182.67%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降182.67%，主要因公司为应对重要原材料大幅涨价，提前采购导致经营性现金流出增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.3%，系投资活动现金流出减少所致；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为267.5%，因筹资活动现金流入增加。

资产与负债状况

货币资金为12.89亿元，较去年同期的15.84亿元下降18.64%。应收账款为3.8亿元，同比上升37.55%，主要受营业收入增长带动。有息负债为1.91亿元，同比上升10.02%。短期借款同比上升34.53%，长期借款同比下降52.41%，一年内到期的非流动负债同比下降50.89%。合同负债同比上升97.42%，反映预收货款增加。

主营业务结构

从业务构成看，电子湿化学品实现主营收入4.92亿元，占总收入61.63%，毛利率为5.21%；电子特种气体及前驱体实现收入2.85亿元，占比35.70%，毛利率达28.84%，贡献了73.21%的利润。其他业务收入为2131.33万元，占比2.67%。

从地区分布看，境内收入为7.37亿元，占比92.23%；境外收入为6206.43万元，占比7.77%。境内业务毛利率为14.58%，境外为7.97%。

风险与展望

公司面临的主要风险包括技术研发滞后、人才流失、客户认证周期长、安全生产、产品质量、环保合规、毛利率偏低、固定资产投资压力、商誉减值及存货跌价等。尽管净利率显著改善，但历史数据显示公司投资回报率偏低，上市以来中位数ROIC为-0.33%，且存在亏损年份。

此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为19.66%，建议持续关注公司现金流状况及应收账款管理情况，尤其在归母净利润规模仍相对较小的背景下，需警惕潜在流动性压力。

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