力源信息（300184）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期力源信息（300184）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务

    公司的主营业务包括电子元器件代理（技术）分销、自研芯片以及智能电网产品的研发、生产及销售。

    公司主要从事电子元器件分销及相关成套产品方案的开发、设计、研制、推广、销售及技术服务，目前公司代理及分销的主要产品线有MURATA（村田）、ON（安森美）、ST（意法）、SONY（索尼）、ROHM（罗姆）、KIOXIA（铠侠）、VISHAY（威世）、JAE（航空电子）、AMPLEON（安赋隆）、RUBYCON（路碧康）、Syntiant（芯智元）、OMRON（欧姆龙）、ALPS（阿尔卑斯）、KNOWLES（楼世）、FingerprintcardsAB（FPC）、JST（日压）、EGIS(神盾）、KDS（大真空）、思特威、兆易创新、长鑫存储、上海移远、华为海思、江波龙、佰维存储、昂瑞微、斯达半导、格兰菲、锐能微、思瑞浦、芯存、酷芯微、海康存储、华润微、豪鹏、芯劢微、天勤、武汉新芯、恒烁、多维等上百家国内外知名上游芯片原厂，代理分销的产品主要包括电容（含MLCC）、电感、磁珠、MOSFET、电源管理（BMS）、IGBT、图像传感器、微控制器（MCU）、摄像头传感器、存储芯片、电阻、二三级管、通讯模块/模组、解码芯片、连接器、功率放大器（PA）、射频器件、硅麦、继电器、开关、图形处理器、计量芯片、动铁喇叭、指纹识别芯片、接插件、传感器、电池组、石英晶振、线性产品、转换器、接口等产品，并在代理产品的基础上为客户提供技术支持、解决方案、模块及终端产品。公司客户主要分布在工业及新能源、汽车电子、AI业务、通信电子、安防监控、消费电子等市场，拥有上能电气、亿阳电子、库犸科技、上海移远、欧仕达、竹鹤科技（拓竹科技）、湘微科技、安克创新、广联智通、麦田能源、锦浪科技、艾德克斯、明富基、中特威、洛芯微、鹏城新能、云电科技、威比新能源、贝瓦科技、爱传科技、宁波德业，吉利、理想、比亚迪、上汽、大众、东风、长安、长城、小鹏、奇瑞、丰田、赛力斯、蔚来、特斯拉，MPS（美国芯源系统有限公司）、联宝、新易盛、寒武纪、海信多媒体、光迅科技、云尖信息、上海燧原、大普微、欧陆通、杭州质胜、拓邦股份、杭州铂科、钧恒科技（汇绿生态）、大唐存储、核达中远通、永鼎光电子（永鼎股份）、格兰菲、剑桥科技、华工正源（华工科技）、联特科技，舜宇、摩托罗拉、辰瑞光学、欧菲光、小米、OPPO、vivo、三赢兴、武汉烽火、安海通信、天马微电子、蓝思科技、峻凌电子、凌宜科技、励辰数字、信利光电、龙旗通信、智芯光电、无声讯通，天视通、宏视威、技威时代、杰峰物联、同为数码、九安智能、金鼎威视、盯盯拍、睿联技术、景阳科技、捷高电子、华途数字、睿魔智能、慧眼视讯，海尔、大洋电机、汉朔科技、爱联科技、儒竞科技、海信、云鲸智能、大科电子、捷普电子、京东方、石暎比达通、固胜科技、幸星电子、魔样科技、古北智能等客户。除此之外，在国产替代的大背景下，公司积极寻找机会，不断引进优质的国产产品线，扩大公司代理产品覆盖面，加强相关产品解决方案及模块的研发及推广力度，扩展新的细分市场。

    公司还从事自研芯片（微控制器MCU、功率器件SJ-MOSFET、小容量存储芯片EEPROM）的研发、测试、推广和销售。公司MCU产品兼具低功耗及高性价比，应用非常广泛，可用于安防监控、电动自行车、电表、燃气表、水表、手持设备、电子标签、血氧仪、血糖仪、白色家电、物联网、办公电器、玩具、电脑外设、无人机、机器人、智能制造、智能交通、智能楼宇、汽车（公司已完成相关产品的AEC-Q100车规测试）等行业；SJ-MOSFET可用于LED照明、服务器电源、工业电源、医疗电源等领域；EEPROM可用于家电、电表、摄像头模组等领域。

    在智能电网业务方面，公司主要从事电力行业智能电表（芯片解决方案）业务、智能断路器及其衍生产品、电力线载波通信模块的研发、生产、销售及服务，主要客户有国家电网、南方电网、威胜集团、华鹏智能、威铭能源、烽火通信、欣祥电子、思行达、佳源科技、米格电气等。

    此外，公司还从事物联网卡业务、电子制造服务（EMS）业务（提供外协加工、代料加工等多元化PCBA解决方案），主要客户有庆视互联、安克创新、海芯威视、九安智能、思创力维、泉峰科技、洛普股份、赫曦智能、南京大全、熊猫电子、合智电力、尔川数控等。

    （二）报告期内公司所属行业情况

    1、电子元器件代理（技术）分销业务行业发展情况

    公司目前主营业务占比最大的业务为电子元器件代理（技术）分销业务，电子元器件产业链通常分为上游设备与原材料供应商、制造商、设计原厂、中游代理分销商及下游电子产品制造商。上游芯片原厂兼具资金密集型和技术密集型特点，市场份额高度集中；下游应用领域广泛，采购需求多样化，采购份额分散，难以通过直销模式完成无缝衔接，代理分销商是整个行业中衔接上游和下游的重要纽带，起着承上启下的关键作用，在整个价值链上扮演着不可或缺的角色：为上游芯片原厂分担大部分市场开拓及技术传递工作；对下游电子产品制造商提供技术支持、供应链支持、金融服务等。

    随着电子信息行业的快速发展，产业分工精细化、复杂化程度日益提升，技术加速迭代，加之地缘政治风险给全球供应链带来的不确定性，使得代理分销商在电子元器件产业链条中扮演着愈发重要的角色。

    2026年上半年，全球半导体行业持续维持结构性高景气态势，AI算力爆发成为行业核心增长引擎，叠加存储芯片涨价潮，行业进入强增长周期。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，在AI需求爆发式增长的强力驱动下，2026年全球半导体市场规模预计将首次突破1.5万亿美元大关，同比增幅高达89.9%，其中预计存储器芯片同比飙升249.5%，逻辑芯片增长37.3%，微处理器增长20%，模拟芯片增长10%，分立半导体增长8%。从需求端来看，AI大模型训练、智算中心建设带动AI芯片、HBM、高速光模块配套芯片、先进封装芯片需求持续爆发，成为行业核心增量；汽车电子、新能源工控、工业自动化需求稳步回暖，弥补传统消费电子复苏乏力的缺口。从供给端来看，全球晶圆产能结构性紧缺格局加剧，先进制程产能被AI订单锁定，成熟制程产能持续紧张，为产品涨价提供核心支撑。

    除此之外，2026年上半年被动器件MLCC整体需求大幅提升，呈现结构性分化的发展格局，其中AI算力爆发式增长带动高端MLCC产品需求骤升，同时新能源汽车智能化、电气化升级持续推进，车规级MLCC需求稳定增长。从全球范围看，MLCC行业集中度极高，呈现寡头垄断格局，日韩厂商主导高端市场，尤其是日系厂商MURATA（村田），根据彭博情报BloombergIntelligence数据，MURATA（村田）的MLCC产品全球市占率约40%，其高端MLCC在AI服务器领域市占率约70%。预计2026年下半年AI算力领域需求持续释放，高端MLCC产品将持续处于产能紧缺状态。

    此外，在地缘政治风险加剧及国产替代在政策支持进度加速的背景下，我国集成电路产业也保持稳步增长，生产规模持续扩大，根据Omdia（全球技术市场研究机构）数据，2026年中国半导体规模有望达8120.8亿美元，增速预期达92.9%，成为全球产业增长核心支柱。根据工信部发布的数据显示，2026年上半年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.8%，营业收入达到9.41万亿元，同比增长18.5%，利润总额5777亿元，同比增长96.9%；集成电路产量达到2798亿块，同比增长23.1%，整体呈现出“生产增长较快、出口稳中有进、效益显著提升”的运行状态。据中国海关总署统计，2026年上半年中国集成电路出口1772.8亿美元，同比增长96.1%，具体来看，全球AI算力基建的井喷需求，AI服务器、数据中心、高性能计算等需求持续旺盛，并与各行业深度交汇，持续推动各领域的智能化升级，中国作为全球最大的单一半导体市场深度受益；同时，中国优势产业，如新能源汽车、光伏储能持续高景气。此外，2026年上半年中国国产替代进入深水区，从低端通用芯片替代转向高端设备、材料、先进制程突破；国家持续强化半导体产业政策扶持，“十五五”规划将半导体自主可控列为核心战略，各种利好政策为半导体行业发展提供支持。公司作为半导体行业电子元器件分销商，受益于半导体行业高增长态势，依托稳定性的供应链、技术支持、资金支持等服务，凭借前期在高景气度行业的深度布局，整体业绩向好。

    2、自研芯片业务行业发展情况

    公司自研芯片业务主要是全资子公司芯源半导体微控制器（MCU）芯片的设计、研发和销售。2026年上半年，国内MCU行业走出2024至2025年的价格战低迷周期，实现结构性复苏，汽车电动化及智能化带动MCU规模稳步扩容，工业控制高端需求持续释放，消费电子市场因需求低迷产能相对过剩。据集微咨询数据显示，2026年全年中国MCU市场规模预计达到700亿元，占全球比重约30%，持续稳居全球最大MCU消费市场，在全球产业链中的地位进一步巩固。然而，从市场竞争、技术突破及应用分布来看，目前高端市场仍由海外厂商占据主要地位，但是随着国产MCU厂商不断向高端化、技术化、价值化发展，更多拥有车规认证、标杆产品、生态粘性、资金支持的国产厂商脱颖而出，国产MCU已经逐渐在高端应用领域打开局面，渗透率持续提升。2026年上半年，随着成熟制程产能持续紧缺，加之封测与原材料成本上行，叠加车规及工业MCU需求增长，国内外主要的MCU厂商纷纷发布涨价通知函，预计将在此次行业上行周期中受益。

    3、智能电网业务行业情况

    近年来，在“双碳”目标驱动及全球能源转型浪潮下，我国智能电网建设持续围绕新型电力系统构建，电网智能化、信息化升级已成为核心主线。伴随绿色化、智能化、数字化进程提速，行业多项建设成果落地见效，加之AI技术的发展，电力行业迈入“AI+能源”深度融合的新阶段。中国电能表行业市场规模主要体现在国家电网、南方电网的招标市场，2026年上半年，在智能电表的轮换窗口及新型电力系统建设的增量需求带动下，整体市场招标规模预计在101亿元左右，同比增长约36%。展望未来，随着国网、南网全面推进用电信息采集系统升级，预计到2026年末，新一代智能电表覆盖率将持续提高。

    公司智能电网业务涵盖智能电表（芯片解决方案）、智能断路器及其衍生产品、电力线载波通信模块等的研发、生产与销售，并持续拓展低压开关、费控开关、电能表及协议转换设备等自主产品线。公司在行业深耕多年，参与多项国家标准和行业标准制定，建有面积达2000多平方米的全性能测试实验室和10000多平方米现代化防静电标准车间，配备国内先进的自动化、智能化及环保型生产与检验设备，为公司智能电网业务发展提供坚实后盾。此外，公司积极践行绿色发展理念，于2022年投建光伏项目，2026年上半年发电总量12.85万kWh，节约标准煤约15.79吨，以实际行动助力国家绿色低碳转型。

    （三）报告期内公司业务经营情况

    2026年以来，公司所在半导体行业在AI技术发展的带动下景气度持续提升，公司以市场发展为导向，紧紧把握市场需求方向，积极拓展高景气行业客户，并提升运营效率，2026年半年度公司实现营业收入、净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为6432185722.64元、297519061.10元、299727829.88元，较去年同期分别增长59.46%、209.50%、229.39%。

    报告期内，公司主要经营情况如下：

    1、电子元器件代理（技术）分销业务

    报告期内，公司基于前期积极布局，在多个高景气度行业深度推广，紧抓市场发展变化的机遇。在AI业务方面，AI技术催生了海量算力需求，带动AI服务器及电源、高端存储、光模块等相关半导体产品需求井喷，公司前期布局的头部AI电源、光模块、服务器、GPU、算力卡等AI客户需求大幅增加，相关业务营业收入大幅增长，其中公司代理的第一大产品线MURATA（村田）的AI用的MLCC产品及ST（意法）的光模块用MCU产品等销售额大幅增长。在工业及新能源业务方面，依托智能制造的深度发展，相关需求有所回暖，公司持续在原有客户推进导入相关产品，并在光储充、3D打印等领域积极布局，部分大客户销售起量，相关业务营业收入大幅增长。在汽车电子业务方面，公司在汽车电子行业深耕多年，拥有多个汽车行业头部客户，随着碳化硅产品技术迭代及价格下降，向客户导入公司代理的碳化硅产品和存储产品，同时开发新客户，相关业务营业收入同比大幅增长。在安防监控业务方面，公司积极与下游客户沟通终端市场需求，并推动新产品的导入，相关业务营业收入同比大幅增长。在消费电子业务方面，随着传统消费电子品类智能化升级，相关业务营业收入同比有所增长。在通信电子业务方面，因部分下游终端需求不振，公司积极开拓客户新的业务，相关业务营业收入较去年同期基本持平。综上，公司整体代理（技术）分销业务营业收入同比大幅增长。

    此外，报告期内，公司与上游芯片原厂ON（安森美）设立的碳化硅联合实验室一方面为下游新能源汽车、充电、光伏、储能等领域客户提供了测试和技术服务，支持市场和销售团队的客户导入；另一方面积极推进实验室中国检测机构和实验室强制认证（CMA）及中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证工作，并于2026年3月获得CMA证书。同时与国内外其他碳化硅芯片原厂、第三方封装测试公司等积极就碳化硅的关键特性、典型应用等进行沟通与交流。

    2、自研芯片业务

    报告期内，公司持续推进自研芯片CW32系列MCU市场化拓展工作，不断丰富产品矩阵、优化产品性能，持续完善开发者生态体系，推动下游客户对相关产品的导入验证、样品试用及批量落地，应用领域面向工业控制、智能家居、电动工具、消费电子等，助力公司MCU产品市场推广与多场景应用落地，获得下游客户订单，2026年上半年整体营业收入较去年同期有所增长。

    报告期内，公司积极参加各类大型电子展会及芯片设计领域评选，参与行业技术论坛交流，提高公司品牌影响力和行业知名度，获得“微控制器（MCU）技术创新奖”“2025年度电子元器件行业优秀MCU芯片国产品牌企业”奖项，其中公司自研重点产品低功耗MCU产品CW32L012荣获AspenCore颁发的“中国IC设计成就奖之年度MCU”。

    3、智能电网业务

    报告期内，受国家电网2025版新规范执行过程中存在不确定因素的影响，中标企业交付放缓，公司智能电表（芯片解决方案）业务及参与国家电网各省公司招标项目产品、智能断路器等业务较去年同期均有不同程度的下滑，因此智能电网板块整体营业收入较去年同期有所下降。

    报告期内，公司电力线载波通信模块业务市场拓展成果显著，随着新客户导入及量产交付，相关营收实现大幅增长；公司顺利推进资质能力建设，积极参与相关产品招投标工作。公司持续深耕南网、国网市场，重点聚焦低压开关、费控开关、电能表、协议转换设备等自主产品，为公司后续相关业务稳健发展奠定基础。

    4、其他业务

    公司其他业务主要是物联网卡业务及电子制造服务（EMS）业务。报告期内，在物联网卡业务方面，公司一方面在传统领域持续推广，另一方面随着公司前期布局的端侧AI、割草机等领域业务逐渐企稳，相关业务营业收入较去年同期稳步提升，此外，公司也积极进行新型IOT产品的客户推广和普及并探索新的应用场景。在电子制造服务（EMS）业务方面，因下游客户受到美国政府关税政策影响，相关订单减少，相关营业收入较去年同期下降；公司积极在现有合作的基础上，扩大合作产品类别，并开拓新行业客户。

    二、核心竞争力分析

    1、公司在行业深耕20多年，拥有上百家国内外知名上游芯片原厂产品线代理权，并持续不断开拓新的优质产品线及产品种类，增加了代理产品的覆盖面，为客户提供更多的选择。此外，公司与上游芯片原厂ON（安森美）联合成立了碳化硅实验室，与上游芯片原厂及下游客户开展了众多测试合作和技术合作。

    2、2013-2017年，公司先后并购三家同行业优秀公司，2014年参股一家同行业优质公司云汉芯城已于2025年9月30日在深圳证券交易所创业板上市，2019年末参股语音AI芯片设计及方案商上海互问科技。经过近年来的内部整合，公司已经建立了强大的电子元器件分销渠道，不断将业务拓展到各类行业客户，拥有超过万家下游客户，且在AI、汽车、工业及新能源、手机、电脑、家电、安防监控等行业拥有一批超大客户，近几年，随着技术的迅猛发展，公司积极布局，已稳定发展了一批优质大客户。公司始终以下游客户需求为导向，紧跟市场发展趋势，战略性运营，为客户提供其所需产品及优质的服务，客户黏性强。

    3、坚持持续投入研发，不断提高公司整体研发能力，在代理分销业务基础上不断向芯片自研、解决方案、模块及终端产品方向延伸。公司积极推进自研芯片MCU产品的研发更新，推动公司从代理分销转型为芯片设计与代理分销并举的双核心战略；此外，公司基于代理产品及自研产品进行相关模块及方案等研发；对于下游智能电网领域的模块、解决方案及终端产品，公司积极跟进市场最新标准及客户需求，持续不断地投入资源进行研发，拥有较大研发及竞争优势。

    截至本报告期末，公司累计获得集成电路布图设计证书24项，发明专利38项，实用新型专利71项，软件著作权189项，外观设计专利6项。

    4、人才团队方面，多年来公司已经建立起一支高效的运营团队，有深厚的集成电路产业背景，对行业发展和市场趋势有深刻理解；公司还有强大的技术及支持团队，由一批专业技术人员组成，为下游客户提供技术支持；同时，公司还优化考核和激励制度，激发员工活力。报告期内，公司继续加大人才培养及引进力度，进一步夯实了公司人才梯队建设。

本文数据来源于力源信息2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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