ST嘉澳（603822）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期ST嘉澳（603822）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.86亿元，同比上升76.1%，归母净利润6715.9万元，同比上升185.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.35亿元，同比上升108.7%，第二季度归母净利润1.12亿元，同比上升457.56%。本报告期ST嘉澳应收账款上升，应收账款同比增幅达377.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.57%，同比增818.59%，净利率8.81%，同比增266.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比9.58%，同比增16.9%，每股净资产5.87元，同比增14.05%，每股经营性现金流6.94元，同比增929.54%，每股收益0.87元，同比增185.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为159.13%,原因:应收款项尚在账期内未收回。
2. 预付款项变动幅度为43.9%,原因:存货备货增加。
3. 其他应收款变动幅度为37.5%,原因:出口退税增加。
4. 存货变动幅度为50.39%,原因:存货备货增加。
5. 在建工程变动幅度为-55.74%,原因:部分项目完工转入固定资产。
6. 长期待摊费用变动幅度为111.39%,原因:连云港项目摊销费用增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为-81.71%,原因:预付长期资产购置款减少。
8. 短期借款变动幅度为48.16%,原因:借款增加。
9. 合同负债变动幅度为-73.06%,原因:预收账款减少。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-62.87%,原因:已计提的2025年度薪酬已发放。
11. 其他应付款变动幅度为107.61%,原因:应付行政处罚款。
12. 其他流动负债变动幅度为179.87%,原因:预收账款对应税金的增加。
13. 专项储备变动幅度为33.98%,原因:计提的专项储备增加。
14. 未分配利润变动幅度为60.35%,原因:本期利润增加。
15. 营业收入变动幅度为76.1%,原因:连云港项目生物质能源出口量增加。
16. 营业成本变动幅度为38.15%,原因:连云港项目生物质能源出口量增加。
17. 销售费用变动幅度为112.18%,原因:营业收入增加。
18. 管理费用变动幅度为26.13%,原因:管理人员工资及附加增加。
19. 财务费用变动幅度为213.78%,原因:借款增加及利息资本化减少。
20. 研发费用变动幅度为186.7%,原因:研发投入增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为929.54%,原因:销售增加收款及时。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.74%,原因:购建固定资产投入减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-148.54%,原因:还款增加及利息支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.37%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-7.36%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额2.16亿元，累计分红总额1.07亿元，分红融资比为0.5。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4.9%，净经营利润分别为-523.05万/-3.73亿/2.91亿元，净经营资产分别为27.88亿/45.05亿/59.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/-0.16/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.04亿/-2.1亿/11.07亿元，营收分别为26.66亿/12.74亿/48.31亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达58.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.77%、流动比率仅为0.84）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达86.69%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达899.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.98亿元，每股收益均值在6.48元。

持有ST嘉澳最多的基金为易方达科瑞混合，目前规模为15.47亿元，最新净值2.6046（8月7日），较上一交易日上涨1.55%，近一年上涨38.2%。该基金现任基金经理为杨嘉文。

本文数据来源于ST嘉澳2026年中报，仅供参考不构成投资建议。