伟星新材（002372）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利显著提升，毛利率与净利率双增长

近期伟星新材（002372）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

伟星新材（002372）2026年中报显示，公司实现营业总收入18.97亿元，同比下降8.71%；归母净利润为3.9亿元，同比上升43.9%；扣非净利润为2.15亿元，同比下降19.65%。第二季度单季营收为10.84亿元，同比下降8.34%；单季归母净利润为2.71亿元，同比上升71.96%；单季扣非净利润为1.28亿元，同比下降16.83%。

报告期内，公司盈利能力明显增强，毛利率达到41.7%，同比增幅为2.96个百分点；净利率为20.56%，同比增幅高达57.17%。尽管收入端承压，但利润端表现强劲，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面的积极变化。

盈利能力与费用结构

• 毛利率：41.7%，同比提升2.96个百分点
• 净利率：20.56%，同比提升57.17%
• 三费合计：销售、管理、财务费用总计4.47亿元，占营收比重为23.55%，较上年同期上升8.9%
• 每股收益：0.25元，同比上升47.06%
• 每股净资产：2.96元，同比上升3.24%
• 每股经营性现金流：0.26元，同比下降29.88%

虽然三费占营收比有所上升，但在毛利率改善和非经常性收益推动下，净利率大幅提升，带动每股收益显著增长。然而，经营性现金流下降表明销售回款或运营资金压力有所增加。

资产与现金流变动

• 货币资金：10.72亿元，较上年下降37.88%
• 应收账款：4.18亿元，同比下降9.93%
• 有息负债：601.71万元，同比下降79.38%
• 经营活动现金流净额：同比减少29.88%
• 投资活动现金流净额：同比减少81.23%，主因理财产品及定期存款到期赎回减少
• 筹资活动现金流净额：同比上升29.89%，因派发现金红利减少
• 现金及现金等价物净增加额：同比减少179.34%，反映本期理财赎回规模收缩

公司财务费用同比上升88.88%，原因为银行利率下行及定期存款减少导致利息收入下降。同时，短期借款下降100%，显示债务结构进一步优化。

主营业务与区域分布

从业务构成看，PPR系列产品贡献主营收入8.9亿元，占总收入46.94%，毛利率达56.13%，是核心利润来源；PE系列产品收入3.46亿元，PVC系列产品收入2.77亿元，其他产品收入3.71亿元。制造业整体收入占比99.31%，利润占比99.62%，主业集中度高。

地区方面，境内收入17.21亿元，占比90.72%；境外收入1.76亿元，同比增长19.22%，新加坡捷流公司实现协同效应。

关键变动说明

• 长期股权投资：增长41.63%，因东鹏合立持有的金融资产公允价值变动收益增加
• 在建工程：下降42.34%，因临海工业园建设完工转入固定资产
• 使用权资产：上升124.9%，因新加坡捷流公司新增房屋租赁
• 租赁负债：上升130.4%，同步反映新增租赁事项

综合评述

2026年上半年，伟星新材在宏观经济下行、地产调整背景下，营收小幅下滑，但通过优化资产结构、提升运营效率以及非经常性收益贡献，实现了归母净利润的大幅增长。毛利率和净利率双双提升，显示盈利能力增强。尽管经营性现金流和扣非净利润出现下滑，且现金类资产收缩明显，但整体资产负债率维持在22.85%的较低水平，财务状况稳健。公司持续推进“伟星水生态”系统建设，强化零售渠道与品牌优势，海外业务稳步扩张，长期发展基础稳固。

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