每周股票复盘：宏发股份（600885）大宗交易成交1.03亿元

截至2026年8月7日收盘，宏发股份（600885）报收于35.41元，较上周的35.51元下跌0.28%。本周，宏发股份8月5日盘中最高价报37.28元。8月7日盘中最低价报34.58元。宏发股份当前最新总市值548.0亿元，在电网设备板块市值排名5/126，在两市A股市值排名373/5205。

本周关注点

• 来自交易信息汇总：8月3日宏发股份发生2笔大宗交易，成交金额1.03亿元。
• 来自机构调研要点：家电功率继电器因智能家居与数据中心电源需求增长而同比快速增长。
• 来自机构调研要点：汽车继电器发货稳定增长，受益于新能源车出口市场火爆。
• 来自机构调研要点：高压直流继电器延续高速增长，受益于新能源商用车与中大型乘用车份额提升。
• 来自机构调研要点：工业继电器发货继续高速增长，受益于锂电、风电、自动化设备等市场需求拉动。
• 来自机构调研要点：数据中心相关产业链对新能源继电器需求快速增长。

交易信息汇总

8月3日宏发股份发生2笔大宗交易，成交金额1.03亿元。

机构调研要点

问：上半年公司家电相关的继电器产品增长情况如何，主要的原因是什么？
答：报告期内，以家电为典型应用场景的功率继电器同比快速增长。在需求端，受区域极端高温影响，智能家居在旺季需求显著增长，家电客户需求量增长快于此前预期；此外，数据中心电源需求快速增长，部分辅助部位的功率继电器需求也实现了高速增长。目前相关产品订单依旧较为饱满，为后续增长奠定了扎实的基础。

问：上半年汽车行业整体承压，公司的汽车继电器产品表现如何？
答：报告期内，汽车继电器产品发货保持稳定增长，主要得益于新能源车出口市场较为火爆。该业务二季度较一季度发货增速环比上升，主要由于中国大陆、亚洲地区的发货在二季度上升。公司汽车继电器产品具有较强竞争实力，发展前景良好，未来公司还将持续把握汽车智能化推进带来的发展机遇，推动市场份额进一步提升。

问：上半年电表市场客户的需求情况如何？
答：报告期内，电力继电器同比快速增长。主要应用于智能电表的计量磁保持产品方面，海外需求相对低迷，但受益于国内智能电表需求逐步起量，中国大陆地区发货增速在二季度有所上升。展望全年，国网新版技术标准产品有望陆续放量，电力继电器产品的需求有望逐步上升。

问：车端市场整体需求较弱，为什么公司的高压直流继电器仍能高速增长？未来高压直流继电器增长的持续性如何？
答：报告期内，高压直流继电器同比延续高速增长态势。从下游需求结构看，伴随新能源商用车销售的快速增长、中大型乘用车份额提升，高压直流继电器产品的平均价值量进一步提升，为该业务的高速增长提供了有力支撑。非车载产品方面，充储相关产品出货量也保持良好的增长态势。未来，随着充储、数据中心等市场拓展稳步推进，高压直流产品有望持续为公司增长提供重要动力。此外，公司的模块化业务进展顺利，相关控制盒产品在报告期内也实现了高速增长，未来高压直流相关业务的增长动力将更加多元。

问：公司的工业继电器一季度表现强劲，二季度趋势是否有延续，主要原因是什么？
答：报告期内，公司的工业继电器发货继续高速增长。主要受益于国内工业自动化市场整体景气度较高。其中锂电、自动化设备、风电、电源等市场需求的拉动较为明显，代工项目同样实现较为快速的增长。在工业市场，公司不断丰富产品品类，市场份额稳步提升，为后续的持续增长打下良好基础。

问：公司的信号继电器产品增长情况如何？
答：报告期内，公司的信号继电器持续快速增长，其中，国内市场增长较为强劲，海外市场小幅增长。近年来，信号继电器持续拓展应用场景，报告期内，新能源与检测设备行业需求增长较为强劲，传统安防消防、智能家居等行业较为平稳。未来，随着光储充车等新能源相关场景中对于信号继电器的需求继续释放，该业务有望持续稳定增长。

问：上半年公司电气产品收入快速增长，公司的新门类产品的发展情况如何？
答：报告期内，公司的新门类产品收入总体呈现快速增长的趋势，其中低压电器增长主要来自于国内新能源市场的需求上升，部分弥补了暖通、建筑等行业的需求波动。此外，在成套设备方面，公司获得国家电网2026年输变电项目中标，为公司深耕电网市场、拓展国家级业务的版图打下关键基础。在其他产品方面，公司积极把握新能源、车载等市场机遇，推动薄膜电容器、连接器、熔断器、电流传感器等产品导入相关项目，为后续的持续增长打下良好的基础。

问：公司数据中心相关业务的发展趋势如何？公司是如何看待AI相关市场的？
答：在数据中心场景中，公司拥有丰富的产品布局，数据中心相关产业链客户对新能源继电器的需求在上半年快速增长；数据中心电源辅助部位继电器的需求也呈现上升态势，进一步推升了通用继电器的发货增速。公司积极关注相关产业的市场机遇，在继电器领域配合客户迭代，满足客户不断升级需求的同时，也在数据中心行业积极推广继电器外的新门类产品，为公司的持续增长注入新动力。

问：公司二季度毛利率环比有所回升，后续该如何展望？
答：公司的盈利能力受到业务规模、产品价格、业务结构、材料成本等多种因素的共同影响。公司通过积极提升经营效率等综合措施，推动盈利能力修复。报告期内，公司实现良好的规模增长，规模效应有所体现，盈利能力也呈现稳步改善的势头。当前，公司整体订单较为饱满，为后续的规模持续增长打下良好基础，规模效应有望继续显现。公司也将继续通过改进产品工艺、提升自动化水平、提升经营效率等综合措施，推动盈利能力的逐步修复。

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