万达轴承（920002）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期万达轴承（920002）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。

    公司属于通用设备制造业的轴承生产企业，主要从事叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业，并先后荣获“中国驰名商标”、全国轴承行业“十二五”发展先进企业、中国工业车辆优秀配套件供应商、第一届中国工业车辆创新成果奖、江苏省中小企业创新能力建设示范企业、江苏省精品认证、工业车辆（叉车）优秀供应链奖等荣誉称号，先后通过了环境管理体系认证、质量管理体系认证、职业健康安全管理体系认证。

    公司建有省级技术中心、省级特种轴承工程技术研究中心，拥有健全的研发体系及稳定成熟的研发队伍。公司自成立以来，一直致力于国内叉车专用轴承行业领先技术的研发，是国内叉车轴承的领导者及先行者，经过多年积累，自主研发出轴承结构创新设计与优化改进技术、链轮链槽感应加热技术、热处理与表面防护处理工艺技术、特种轴承高精度检测与装配技术、轴承复杂曲面成形工艺与加工设备的研发、精密回转轴承结构创新技术、带组合支架的轻质合金特种轴承研发技术、精密三圈特种装备轴承研发技术等8项核心技术。公司所开发的叉车门架滚动轴承具有高负荷、长寿命、轻量化、高可靠性等关键特性，满足了国内外叉车行业对门架滚动轴承的刚性需求，实现关键领域补短板，打破了国外技术垄断。

    截至本报告期末，公司共拥有国内外有效专利126项，其中发明专利49项、实用新型专利75项、外观设计专利1项、软件著作权登记证书1项。

    公司凭借先进的研发技术、优秀的品质、优质的售前售中售后服务和品牌优势，与安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工、丰田叉车、林德叉车等叉车龙头企业建立了长期稳定的合作关系，并长期为全球工业车辆20强厂商配套。除了继续深耕叉车领域客户外，公司还积极拓展工业机器人领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游工业自动化、机器替人等利好政策影响，预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点，目前公司在工业机器人领域已积累海康机器人、三一机器人、库卡机器人、国自机器人、欧米麦克等优质客户。

    1、研发模式

    公司一贯注重新产品、新材料的研发，主要通过市场调研和销售服务等手段，根据客户需求、竞争对手动态等情况，结合对未来市场发展方向的判断等内容确定研发项目。公司研发项目一般由技术部提交立项申请，经技术部部长、技术副总审核通过后成立攻关小组，负责编排项目计划、组织研发、研发成果内部测试等工作，公司内部测试通过后交由客户进行台架测试，客户台架测试通过后组织量产。公司研发项目的技术成果归公司所有，公司享有专利申请、使用和收益等权利。

    2、采购模式

    为保证供应商选择、评价的客观性，加强对供应商的日常管理和综合评审，确保其提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，公司制订了完善的供应商管理体系。公司采购部门根据实际生产、产品研发需求，对供应商的产品品质、供货能力、管理水平、价格进行详细的评估，与符合条件的供应商签订《采购合同》和《质量管理协议》及其它管理协议，正式纳入合格供应商清单。每年度，公司与长期合作的主要供应商签订采购框架协议和质量保证协议，并根据实际采购需求向供应商发出采购订单。采供部每年至少一次对合格供应商重新进行评估，分别从质量、交期、价格、信誉与服务等方面进行评分，决定是否继续纳入合格供应商清单。

    公司采购的原材料主要包括：钢材、滚动体、内外圈、保持架等。公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采供部负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统进行从订单申请、订单下达、入库、发票入账及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。

    公司采购物料的付款期限一般为开票后30天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。

    3、生产模式

    公司采用备货生产及订单生产结合的生产模式。其中，订单生产是指根据下游客户订单安排生产；备货生产主要是因为公司产品具有小批量、多规格、交期短等特征，公司会根据生产计划、客户交期、产品技术要求、历史数据及订单情况等，并结合长期合作客户情况，对于一些常规需求产品进行适量生产备货。具体分工方面，公司销售部和国际贸易部根据订单和库存情况，下达生产任务；采供部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品质管理部负责外购件及出厂产品的进厂检验和生产过程的质量控制；生产部门根据生产任务编制月度生产作业计划并组织生产。

    4、销售模式

    公司主要客户包括安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工、丰田叉车、凯傲集团等国内外知名叉车企业。公司设有销售部和国际贸易部，分别负责境内和境外市场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广、新客户开发、客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作粘性。

    根据下游客户是否属于终端用户，公司销售模式可分为直销模式和贸易商模式，公司直销模式下游客户为整车厂商，直销模式可进一步分为“直接订单销售”和“寄售库存销售”两种模式。

    在“直接订单销售”流程下，客户通过纸质订单、电子邮件或供应商系统下达订单，公司与客户协商交货期后安排生产。在该模式下，公司商品直接发往客户生产工厂，客户质检后进行签收，并根据订单金额进行开票结算。

    在“寄售库存销售”流程下，客户通过供应商系统或电子邮件、传真方式通知公司今后一段时间（一般为1-2个月）的订单计划，公司根据客户需求安排生产及原材料采购，并根据订单约定将产品运送至客户指定地点，客户生产领用并在其供应商管理系统中记录消耗情况。在该模式下，公司发出商品存放在客户端仓库或第三方仓库。客户端仓库属于客户，公司不需支付任何费用。第三方仓库是公司租用的仓库，一般由客户指定或公司选定，公司与其签订仓储协议，按约定支付相关仓储费用。客户每月按期将入库数、出库数及库存数与公司核对，公司确认后将客户实际领用部分进行开票结算。

    在贸易商模式下，公司与贸易商之间均为买断式销售。不同于经销商或代理商，公司未对贸易商的准入及退出设定专门的考核标准，未对贸易商的销售品牌或销售区域进行限制，未对贸易商的销售存在特殊优惠或奖励政策，贸易商自主销售和定价，自负盈亏。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司紧密围绕年度经营战略部署，紧扣“深耕主业、拓展新赛道”战略，深耕特种轴承核心赛道，同步推进新兴领域产品布局与市场拓展，实时把握行业动态和市场需求，结合公司优势，多渠道积极开发“新市场、新产品、新用户”，持续优化管理体制及内控流程，提升企业运营效率，各项业务开展顺利，取得了较好成绩。

    报告期内，公司整体经营保持稳健态势，核心业务韧性凸显，实现营业收入为201361490.17元，较上年同期增长12.24%；公司净利润35428935.84元，较上年同期增长4.44%。截至本报告期末，公司总资产834617788.67元，较期初增长2.00%，公司净资产759790435.42元，较期初增长3.02%。

    公司始终将技术创新作为推动企业高质量发展的核心驱动力，持续强化研发投入，深入挖掘技术研发潜力，提升企业核心竞争力。报告期内，公司新增授权专利2项，其中发明专利1项，实用新型专利1项。

    （二）行业情况

    1、叉车行业情况

    （1）总量稳健攀升，二季度需求持续回暖

    2026年上半年，国内工业车辆行业整体运行态势稳健。在下游制造业、仓储物流产业复苏的带动下，行业市场需求持续回暖。依托电动化转型、海外市场扩容、智能装备升级三大核心驱动力，行业实现了总量稳步增长、产品结构持续优化、技术创新加速落地的良好发展格局，为全年稳定增长筑牢了坚实基础。

    根据中国工程机械工业协会工业车辆分会统计数据，2026年1-6月，全行业I-V类工业车辆累计销量达86万台，市场整体规模稳步扩张。行业销量呈现逐季上行的发展特征，市场需求复苏节奏持续加快。其中6月单月销量16万台，较5月环比提升12.57%，充分印证二季度终端采购需求回暖态势明确。

    国内宏观经济回暖与下游产业复苏，为叉车行业内需市场提供了有力支撑。上半年，制造业PMI新订单指数持续维持扩张区间，制造业生产经营活动稳步复苏，社会物流总额平稳增长，仓储物流行业持续扩容，持续释放下游采购需求，稳固了叉车行业内需市场的发展根基。

    （2）电动化深度渗透，行业新能源转型成型

    2026年上半年，叉车行业产品结构优化升级成效突出，电动化转型迈入深度落地阶段，新能源叉车已然成为市场绝对主力，行业由传统内燃动力向新能源动力的结构性变革持续深化。从整体数据来看，上半年各类电动叉车（I+Ⅱ+Ⅲ类）累计销量69万台，占行业总销量的80.2%。电动叉车渗透率持续提升，核心得益于锂电池制造成本下行、电池技术持续迭代，叠加国内环保管控政策日趋严格，电动叉车在全生命周期运营成本、尾气排放、作业适配性等方面的优势愈发凸显，持续加速内燃叉车存量替换进程。

    从细分车型来看，电动仓储类车辆的市场占比遥遥领先，表现尤为突出。其中电动步行式仓储车辆（Ⅲ类）增长势头强劲，上半年累计销量52万台，占全行业总销量比重超61%，是拉动行业整体销量增长的核心车型。其余主力车型中，电动平衡重乘驾式叉车（I类）上半年累计销量14万台，内燃平衡重式叉车（IV+V类）累计销量17万台。

    从车型分类汇总数据分析，上半年平衡重式叉车（I+IV+V类）合计销量31万台，仓储车辆（Ⅱ+Ⅲ类）合计销量54万台。随着下游轻量化仓储、小型物流作业场景需求持续扩容，仓储电动叉车凭借适配性优势，拥有广阔的市场发展空间。

    （3）海外需求旺盛，全球化布局提速增效

    海外市场成为2026年上半年叉车行业核心增长极，出口业务延续高速增长态势，增速大幅领先国内内销市场。当前全球工业稳步复苏，海外仓储物流设备更新迭代需求旺盛，为国内叉车产品出口营造了优质的外部市场环境。

    依托海外市场需求红利，国内叉车龙头企业持续加快全球化布局步伐，彻底突破传统单一产品出口模式，通过搭建本土化生产基地、完善海外售后服务体系等多元化方式，深耕区域细分市场、提升品牌国际影响力，持续抢占全球市场份额。从行业发展趋势来看，海外市场需求基本面持续向好，国内企业全球化布局不断深化，2026年下半年叉车行业出口高增长态势有望持续延续。

    （4）智能化升级提速，龙头开辟新增长赛道

    在传统叉车业务稳步增长的同时，行业头部企业积极突破传统设备制造边界，聚焦智能物流、物流机器人等新兴赛道布局，推动行业从单一工业车辆制造，向智能物流装备整体解决方案服务商转型，智能化已然成为企业构筑差异化核心竞争力的关键方向。

    行业主流头部企业持续加大智能物流装备的研发投入与落地应用力度，陆续推出适配仓储自动化场景的智能设备与无人叉车产品，凭借人机协同、快速部署、高精度作业等核心优势，精准匹配国内外仓储自动化升级的市场需求。企业持续跳出传统工业车辆制造范畴，深耕智能物流新赛道、布局高端智能装备市场，通过技术创新与业务升级构建全新竞争壁垒，有效推动行业向智能化、高端化、成套化转型，为行业高质量发展持续注入新动能。

    2、轴承行业情况

    （1）整体规模稳步扩容，产销数据持续向好

    据中国轴承工业协会统计数据显示，2026年1-5月，国内制造业稳步复苏，带动轴承行业核心企业生产经营规模稳步提升，行业产能充分释放，各项核心产值指标均实现正向增长，产业基本面持续夯实。统计期内，行业145家重点统计企业累计完成工业总产值376.85亿元，同比增长3.99%；工业销售产值366.60亿元，同比增长1.96%；实现工业增加值108.96亿元，同比增长1.52%。总产值、销售产值、工业增加值同步攀升，充分彰显行业生产端运行态势平稳向好，产能利用率持续优化，整体产出能力与产业供给实力稳步提升，为后续市场拓展及行业高质量发展筑牢产能根基。

    产销两端呈现量升质优的良好态势，市场供需活力持续释放。2026年1-5月，行业生产、销售规模均实现同比稳步增长，终端销售增速优于产能产出增速，行业库存有序去化，整体行业景气度持续改善。

    （2）产业结构持续优化，高端转型步伐加快

    在行业整体规模扩容的同时，结构性升级趋势愈发显著。伴随国内制造业向高端化、精密化、智能化方向深度转型，下游新能源装备、高端机床、工业机器人、风电设备等高端领域，对高精度、高可靠性轴承产品的需求持续攀升，倒逼行业产品结构加速优化。国内轴承企业持续深耕核心技术研发，不断突破高端轴承制造技术壁垒，加速推进高端轴承自主供给进程。与此同时，行业绿色智能制造转型持续推进，生产工艺持续迭代升级，智能化、精细化生产模式逐步普及，有效提升了行业整体生产效率与产品品质，为行业长期高质量发展奠定坚实基础。

    （3）行业整体展望：稳健发展态势延续

    综合来看，2026年1-5月轴承行业整体运行稳健，产销规模、内外市场需求均实现稳步增长，产业结构持续优化升级。展望后续，随着国内制造业复苏态势持续巩固、高端装备产业稳步发展，叠加海外市场需求的稳定支撑，轴承行业终端需求有望持续改善。同时，行业技术升级、智能化转型的长期发展趋势保持不变，将持续推动行业由规模扩张式增长向高质量内涵式增长转型，预计后续行业整体将延续平稳向好的发展态势。

    3、机器人行业情况

    （1）产量高速增长，行业景气度持续攀升

    2026年上半年，国内工业经济稳步复苏，为机器人行业发展筑牢根基。据国家统计局数据显示，1—6月规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中6月同比增长5.3%，环比增速稳步抬升，工业生产回暖有效带动智能制造设备需求释放。行业生产端活力全面迸发，核心产品产量实现高速增长，整体景气度持续攀升。

    细分产品产量数据表现亮眼，工业机器人成为行业增长核心动力。2026年6月工业机器人产量11万套，同比增长28.1%；上半年累计产量53万套，同比增长28%，维持高位增速。服务机器人增长稳健，6月产量183万套，同比增长17%，上半年累计产量1031万套，同比增长11.9%。整体来看，行业总量稳步上行，工业自动化升级持续拉动机器人市场刚需。

    （2）品类多元发展，细分赛道差异化增长

    2026年上半年，机器人行业产品结构持续优化，形成工业机器人、服务机器人、智能仿生机器人协同发展的多元格局，各细分赛道依托场景需求实现差异化升级，行业结构性转型成效显著。

    工业机器人依托制造业智能化改造需求持续高增，凭借视觉识别、智能算法、自动扫描建模等核心技术，适配场景持续拓宽，搬运、焊接、协作等细分机型，广泛应用于基建、交通、轻工制造等领域，市场渗透率稳步提升。

    服务机器人市场体量庞大、增长平稳，其中清洁机器人为核心优势品类，依靠自主导航、自动集尘等成熟技术，适配多元应用场景，市场竞争力突出。同时，智能仿生机器人等前沿品类快速崛起，上半年出口超8000台，覆盖设备巡检、科研教学、公共服务等场景，依托国内完善的产业链优势，推动行业向高端化升级。

    （3）出海规模扩容，全球化布局持续深化

    海外市场是上半年机器人行业核心增长极，出口规模持续扩容、产品结构持续优化，高端制造出海势能持续释放。海关数据显示，前5个月国内各类机器人合计出口1037.7万台，出口总值199.9亿元，产品覆盖全球150多个国家和地区，海外市场布局持续拓宽。

    出口市场以欧盟、东盟为核心目的地，品类呈现梯度出海格局。其中清洁机器人出口优势绝对突出，出口额140亿元，占整体出口总值七成以上，是国产机器人出海主力品类。工业机器人出海进程加速，前5个月出口量约7万台，在海外工程、轻工制造领域落地场景持续丰富。

    与此同时，智能仿生机器人等高端产品持续进军海外市场，依托技术与产业链优势抢占高端市场。整体来看，海外需求基本面向好，国内企业全球化布局持续深化，机器人出口高增长态势具备较强可持续性。

    （4）技术迭代升级，高端赛道加速突破

    2026年上半年，机器人行业技术迭代持续提速，逐步摆脱传统制造局限，向智能化、高端化、成套化方向转型，技术创新成为企业构建核心竞争力的关键，国内完备的产业链体系为技术研发与产品落地提供了坚实支撑。

    主流赛道智能化升级成效显著，工业机器人依托智能算法、视觉识别技术，实现高精度、自适应作业，精准匹配全球制造业自动化升级需求；服务机器人凭借成熟的智能适配技术，在海外市场形成差异化竞争优势。

    前沿赛道突破成果突出，智能仿生机器人成功落地多类高端场景，填补行业高端装备空白。整体而言，行业持续以技术创新拓展应用边界、升级产品价值，加速从产品出海向高端装备与技术输出升级，持续夯实全球市场竞争优势，为行业高质量发展持续赋能。

    （注：以上数据来源自中国轴承工业协会、中国叉车网、国家统计局）

本文数据来源于万达轴承2026年中报，仅供参考不构成投资建议。