财报快递|雷柏科技2026上半年增收不增利，销售费用猛增36%侵蚀利润

8月4日，深圳雷柏科技股份有限公司（002577.SZ）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.29亿元，同比增长10.08%；归属母公司净利润1491.56万元，同比下降2.52%；扣非归母净利润1119.38万元，同比大增87.45%；经营活动现金流净额-209.24万元，亏损同比收窄57.83%。加权平均净资产收益率1.28%，同比下降0.02个百分点。

从业务结构看，公司核心主业消费电子收入2.16亿元，同比增长11.46%，占总营收比重94.38%。其中计算机外设产品收入2.06亿元，同比增长9.79%，占比89.67%；其他消费电子收入1081.77万元，同比大增56.95%。租赁业务收入1253.69万元，同比下降4.45%。分地区看，国内销售1.58亿元，同比增长10.98%，占比68.94%；海外销售7122.76万元，同比增长8.14%，占比31.06%。公司表示，营收增长主要系持续强化新品市场投放，营销投入在当期转化为一定的销售增量。

公司所处的消费电子外设行业竞争持续加剧。根据Newzoo发布的《2026 PC与主机游戏市场报告》，全球PC玩家预计于2028年突破10亿，中国2025年增长11.7%，玩家池持续扩大为键鼠消费群体带来增量。但与此同时，200元以上价位段游戏鼠标、500元以上价位段游戏键盘需求持续增长，技术普惠化成为行业竞争重要方向，高端技术加速下放至主流价位段，行业竞争烈度不断上升。

半年报显示，公司2026年上半年业绩"增收不增利"的主要原因：一是市场竞争加剧，为维持市场基本盘并保障新品上市触达，公司加大新媒体与线上渠道的推广投入，导致销售费用同比大幅增长35.75%，达4131.60万元，直接摊薄当期利润；二是受汇率波动影响，报告期内产生汇兑损失，叠加利息收入同比减少，财务费用由上年同期的-264.10万元转为311.52万元，暴增217.95%。

费用端方面，除销售费用和财务费用大幅波动外，管理费用509.88万元，同比增长7.68%；研发费用1165.20万元，同比增长0.77%，基本保持稳定。值得注意的是，公司上半年投资收益896.90万元，占利润总额的56.24%，主要系闲置自有资金现金管理收益；营业外收入320.35万元，占利润总额的20.09%，主要系无需支付款项核销所致。非经常性损益合计372.18万元，是导致扣非净利润大增87.45%但归母净利润反降2.52%的关键原因。

从资产状况看，截至报告期末公司总资产13.29亿元，较上年末微增0.16%；归母净资产11.73亿元，较上年末增长1.29%。货币资金2.46亿元，无短期借款，无商誉，财务结构较为稳健。存货9119.45万元，较上年末的8971.28万元增加1.66%。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此外，公司于2026年4月启动股份回购计划，拟以600万至800万元自有资金回购股份用于注销减少注册资本，截至报告期末尚未实施完毕。

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