财报快递|泽璟制药2026年上半年首次半年度盈利，营收暴增220%净利6.4亿，经营现金流大幅转正

8月1日，苏州泽璟生物制药股份有限公司（688266）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入12.05亿元，同比增长220.88%；归属于上市公司股东的净利润6.40亿元，上年同期为-0.73亿元，公司自成立以来首次实现半年度盈利；扣非归母净利润6.17亿元，上年同期为-1.03亿元；经营活动产生的现金流量净额8.09亿元，上年同期为-0.17亿元，同比大幅转正。基本每股收益2.42元/股，加权平均净资产收益率达45.70%。

从业务结构看，公司上半年营收大幅增长主要由两大因素驱动：一是确认ZG006（Alveltamig）产品技术授权许可收入6.62亿元，公司与艾伯维就ZG006全球开发及商业化达成许可选择权协议，已于2026年1月获得1亿美元首付款；二是商业化药品销售收入同比增长44.30%，其中吉卡昔替尼片（泽普平）首次纳入国家医保目录后销量明显增长，重组人凝血酶（泽普凝）纳入医保第二年销量继续保持增长。

公司目前拥有四款已上市药物：甲苯磺酸多纳非尼片（泽普生）、盐酸吉卡昔替尼片（泽普平）、重组人凝血酶（泽普凝）及注射用人促甲状腺素β（泽速宁）。截至2026年6月30日，公司已组建逾470名专业商业运营团队，覆盖全国所有省份及大部分综合医院、肿瘤专科医院和血液病专科医院。

半年度报告显示，公司2026年上半年业绩首次实现盈利，主要原因：一是确认ZG006产品技术授权许可收入6.62亿元，一次性大幅增厚利润；二是吉卡昔替尼片纳入医保后销量放量，重组人凝血酶及多纳非尼片销售收入持续增长，商业化药品收入同比增长44.30%；三是公司持续加强预算管理，合理控制开支，管理费用同比下降16.50%。

费用方面，公司上半年销售费用2.85亿元，同比增长34.75%，主要系吉卡昔替尼商业运营团队人员增加导致薪酬增长，以及支付重组人凝血酶独家市场推广服务费增长所致；管理费用0.32亿元，同比下降16.50%；研发投入1.995亿元，同比增长1.54%，占营收比例降至16.55%（上年同期为52.31%），主要系收入大幅增长所致；财务费用-421.22万元（净收益），上年同期为-1,402.69万元，主要系本报告期美元汇率下行，外汇收入到账后结汇价低于账面折算汇率，以及美元定期存款折算损失与存单利息收入相抵后同比增加财务费用。

经营活动现金流净额8.09亿元大幅转正，主要系收到ZG006技术授权许可首付款1亿美元及商业化产品独家市场推广授权款2亿元。从资产负债表看，截至2026年6月30日，公司货币资金20.94亿元，短期借款6.75亿元（较上年末9.89亿元显著下降），无商誉余额，流动比率2.50，短期偿债能力良好。但需关注的是，公司仍存在累计未弥补亏损16.40亿元，截至本报告期末公司营运资金仍大部分依赖于外部融资，多款新药尚处于上市早期或研发阶段，公司仍面临能否持续盈利的潜在风险，短期内无法现金分红。

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