财报快递|永吉股份2026上半年扣非净利亏2522万，证券投资撑起利润

7月31日，贵州永吉印务股份有限公司（603058）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.57亿元，同比下降16.65%；归母净利润8192万元，同比增长44.72%；但扣非归母净利润为-2522万元，同比暴跌155.63%；经营现金流净额6932万元，同比大幅下降63.50%。

从业务结构看，公司正处于"破旧立新"的关键转型期。传统精品纸包装业务上半年实现营业收入1.24亿元，同比大幅减少60.57%，公司持续出清低毛利烟草包装业务导致该板块阶段性亏损；境外管制药品相关业务实现营业收入2.30亿元，同比增长102.06%，增速强劲但体量尚无法完全覆盖主业出清的影响。其中，子公司TB Pty实现营收6728.87万元，同比减少5.22%；Phytoca Pty实现营收1.10亿元；Aeris实现营收5217.54万元。此外，公司IP周边及AIGC新业务尚处战略培育投入期，上半年未形成规模收入。

行业层面，精品纸包装行业面临"总量增速放缓、结构分化加剧、利润空间收窄"的严峻形势。烟草包装细分市场深度调整，传统烟标龙头企业营收与业绩显著下滑，行业洗牌加速。管制药品行业则从早期野蛮生长过渡到监管趋严、优胜劣汰的高质量规范化发展阶段，行业需求具备强抗周期性与长期可持续性。

半年报显示，公司上半年归母净利润同比增长44.72%，但扣非净利润却录得亏损2522万元（同比下降155.63%），主要原因系：一是公司持有的交易性金融资产形成大额公允价值变动收益8842.53万元及赎回部分产生投资收益2939.16万元，两者合计贡献收益约1.18亿元，成为当期利润的主要来源，有效对冲了传统主业亏损对整体业绩的拖累；二是精品纸包装业务收入及利润大幅减少，拖累扣非净利润转负。

半年报显示，公司上半年销售费用暴增至2488.24万元，同比增长430.60%，主要系管制药品业务销售费用同比大幅增加；管理费用6937.61万元，同比增长37.84%，原因系新增子公司管理费用；财务费用647.58万元，同比下降19.32%，贴现息及汇兑损失等同比减少；研发费用870.33万元，同比下降51.81%，受精品纸包装业务量减少影响。

风险方面，公司经营活动现金流净额6932万元，同比大幅下降63.50%，主要受精品纸包装业务量减少影响。公司期末货币资金1.49亿元，短期借款7500万元，长期借款2.05亿元（同比大增181.85%，系新增并购贷款及中长期流动资金贷款），资产负债率37.93%。商誉余额1.83亿元，存货2.31亿元。担保总额占净资产比例高达63.78%。公司同时提示，新业务（AIGC、IP孵化）在相当长时间内需持续投入，若原有业务板块利润下滑，过渡期将面临现金流不足的风险。报告期内公司无中期分红方案。

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