洪城环境：2025年公司实现营业收入74.86亿元，归属母公司净利润11.93亿元

证券之星消息，洪城环境(600461)07月31日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：公司近年持续大规模扩张水务 BOT 项目，多数项目税后内部收益率仅 4.5%-5%，同时跨界布局光伏、固废等新业务，且多项并购、合资项目均涉及控股股东体系内关联方。请问低收益项目持续扩张是否持续拉低公司整体资本回报率？关联投资标的的评估定价是否充分公允？是否存在为配合国资区域扩张诉求，盲目做大投资规模、牺牲中小股东回报的情形？
洪城环境董秘：尊敬的投资者，您好。关于资本回报率，投入资本回报率受行业结构、经济周期和计算方法等多重因素影响，公司严格管控投资决策，切实保障公司和投资者合法权益。公司所涉城镇供水、污水处理、固废处置等业务具有较强的公共事业属性，项目收益水平需结合行业特性和区域发展需求综合考量。2025年公司实现营业收入74.86亿元，归属母公司净利润11.93亿元，较上期增长0.27%，整体经营保持稳健。关于关联交易的定价公允性问题，公司与关联方之间的交易严格遵循"公平、公正、等价、有偿"的市场原则，关联交易遵循市场化原则，定价公允合理，不存在损害公司及其他股东合法利益的情形，亦不存在对关联方所提供的商品形成依赖关系。董事会审议关联交易事项时，关联董事均回避表决，表决程序合法有效。关于是否存在牺牲中小股东回报的情形，公司关联交易事项均履行了必要的决策程序和信息披露义务，未导致资金占用或利益损失。在股东回报方面，公司最近三个年度分红比例均在50%以上，充分体现了公司对全体股东回报的重视。感谢您对公司的关注。

投资者：公司近年多次向控股股东体系内主体收购水务、环保资产，部分标的评估增值率偏高且收购后业绩兑现不及预期；同时存在上市公司存量资产低价划转至关联方的情形。请问相关资产交易定价是否经独立第三方公允评估？是否存在高溢价接盘关联低效资产、低价转出优质资产，变相向控股股东输送利益、侵吞上市公司资产的情形？独立董事与审计机构是否出具过公允性专项核查意见？
洪城环境董秘：尊敬的投资者，您好。公司在涉及关联资产交易时，均严格遵循了相关法律法规及监管要求，转让交易定价原则公平、合理，不存在损害公司股东利益的行为。感谢您对公司的关注。

投资者：作为投资者，我对公司在公务用车采购与运维上的成本管控提出质疑：公车开支向来是国企非生产性成本的“隐形出血点”。在全行业喊“过紧日子”的背景下，公司是否存在超标采购、违规配车或公车运维费用居高不下的问题？公车规模与新能源化替代是否符合国资严格监管要求？这些非核心开支是否正在暗中侵蚀本该属于股东的分红利益？请公开近三年公车采购明细及运维费用，别让“车轮上的浪费”拖累业绩！
洪城环境董秘：尊敬的投资者，您好。公司车辆使用费近年数据呈下降趋势，体现了公司在"过紧日子"背景下的成本管控成效。公司作为南昌市属国有控股上市公司，在车辆更新采购中需严格遵循国资监管要求。公司始终重视股东回报分红，保持分红政策持续稳定，不会对股东利益构成侵害。感谢您对公司的关注。

投资者：公司2025年营收下降9%、2026年一季度再降近12%，但总资产规模并未同步收缩，总资产周转率持续走低。同时，特许经营权中仍有超2亿元PPP项目合同资产挂账于建设阶段，且资本化了1160万元借款利息。请问：在营收连续下滑的背景下，这些长期处于"在建"状态的PPP资产是否存在迟迟不转固以延缓折旧摊销的嫌疑？若项目实际已停滞或收益不及预期，相关无形资产是否面临减值风险？
洪城环境董秘：尊敬的投资者，您好。处于在建状态的PPP项目尚未满足转固条件，达到转固条件后将陆续完成转固。

投资者：公司多次在年报中强调"智慧水务""数字化转型"战略，但公开招聘岗位仍以传统工勤、运维操作类为主，技术型、数字化人才占比未见明显提升。请问：公司的人员招募策略是否真正服务于战略转型，还是仅维持传统公用事业的"养人"模式？在营收连续下滑、人均效能恶化的情况下，招聘决策是否经过严格的岗位价值评估？是否存在"战略喊转型、用人走老路"的路径依赖问题？
洪城环境董秘：尊敬的投资者,您好。公司持续推进数字化转型，通过物联网技术深度融合实现管理费用下降，并构建了GIS、SCADA、DMA等智慧水务系统。人才引进方面，依托博士后工作站引进高端人才，同时通过"智能化+水厂"示范项目推动技术升级。公司招聘策略始终服务于战略转型需求，传统岗位招聘旨在保障民生服务基础，技术岗位布局侧重智慧水务建设，二者协同推进业务升级。感谢您对公司的关注。

投资者：作为投资者，我关注到公司营业成本持续增长，请问：在原材料、能源价格波动及环保标准不断提升的背景下，公司营业成本增速是否已超过主营业务收入增速？未来成本管控的核心抓手是什么？尤其是水务运营、固废处理等业务是否存在成本刚性上升导致利润空间被持续压缩的风险，公司将采取哪些具体措施提升成本效率和盈利能力？
洪城环境董秘：尊敬的投资者，您好。根据公司2026年第一季度报告数据，2026年第一季度公司营业总收入为16.94亿元，较上年同期下降约11.86%；同期营业成本为10.76亿元，较上年同期下降约18.76%，营业成本降幅明显大于营业收入降幅，成本增速并未超过主营收入增速。从全年维度看，2025年年度报告指出公司深入开展对标管理、加强能耗管理、细化成本控制措施，通过优化运行方案，全年制水成本有效降低，运营效益得到进一步提升，成本管控已取得阶段性成效。关于未来成本管控的核心抓手，公司主要围绕以下方面发力：一是数字化智能化赋能，积极推进生产自动化、智能化升级，已完成智慧水厂的初步建设与应用，为精细化管理和无人值守奠定基础，以数字化、智能化手段全面赋能运营效率提升与成本优化；二是能耗精细化管理，持续深化对标管理，加强能耗管控，细化成本控制措施；三是司库体系建设与资金统筹优化，严控融资成本，同步推进应收账款动态管理，加大逾期账款清收力度。感谢您对公司的关注。

投资者：作为投资者，我关注到公司作为省会城市环境综合服务龙头企业，承担着发挥省会引领作用的重要责任。请问：公司在服务南昌市高质量发展、推动全省环保产业协同发展方面，是否形成了可复制、可推广的“省会样板”？目前业务布局是否过度依赖本地市场，省内外市场拓展能力是否与省会企业定位相匹配？未来如何进一步发挥龙头带动作用，提升区域影响力和行业竞争力？
洪城环境董秘：尊敬的投资者,您好。公司立足南昌、深耕江西、辐射全国，在江西省城镇污水处理市场覆盖率达80%以上，拥有省内100座、省外9座污水处理厂。通过打造麦园循环经济产业园等示范项目，形成固废资源化利用样板。公司紧扣环保产业发展机遇，实施"走出去"战略，以供水、污水、燃气、固废、环境治理五大板块为核心，持续拓展全产业链布局。未来将围绕"打造中国一流环境产业综合运营商"目标，通过人才、技术、资本三轮驱动，提升区域影响力和行业竞争力。感谢您对公司的关注。

投资者：2025年公司营收同比下降9%，归母净利润仅微增0.27%，同时研报指出公司通过延长折旧年限释放了利润。请问：剔除折旧年限变更的会计估计影响后，营业总成本的实际降幅是多少？成本端的"降本增效"究竟有多少是真实的经营改善，又有多少是会计调节的结果？此外，应收账款增速已高于营收增速，若未来坏账计提增加，当前看似优化的成本结构是否具备可持续性？
洪城环境董秘：尊敬的投资者，您好。延长管网折旧年限对利润和成本的影响已进行披露，具体内容详见附注。

本文数据来源于上海证券交易所e互动，仅供参考不构成投资建议。