平安电工（001359）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期平安电工（001359）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务、主要产品及其用途

    公司专业从事电热系统用云母耐温绝缘材料、新能源热失控安全防护件和特种纤维及电子布的研发、生产和销售。

    1、电热系统用云母耐温绝缘材料

    公司长期聚焦电力、电工、电热领域的高性能云母耐温绝缘材料研发与产业化，产品主要包括绝缘云母纸、耐高温云母板、耐火云母带、电热异型制品及硅晶发热膜等。绝缘云母纸已深度应用于三峡大坝、白鹤滩水电站等国家重大工程的主绝缘系统；耐高温云母板广泛应用于智能家电的热防护领域；耐火云母带主要作用于特种电缆、航空航天等应用领域的耐温绝缘，为其安全发展提供坚实支撑。

    2、新能源热失控安全防护件

    公司新能源热失控安全防护件产品主要包括云母盖板、云母隔板、云母监控板、云母垫片等。主要功能是防止新能源汽车电池模组热扩散、模块间绝缘隔热、电芯温度监控、电芯绝缘隔热等。作为新能源汽车热失控被动安全管理的关键材料，公司产品能实现电池模组间、模组与乘员舱的有效隔断，阻挡热失控冲击和热失控扩散。公司布局"多层级热失控阻断"技术，通过电芯级、模组级、系统级三级防护实现"不起火"目标，持续推进技术创新，形成了新能源车热失控防护完整解决方案，走向集成化发展。

    3、特种纤维及电子布

    特种纤维及电子布产品覆盖工业级玻纤布、电子级玻纤布及石英布（Q布），产品广泛应用于工业领域、消费电子、新能源和CCL等场景，形成传统工业布稳基、电子布配套、石英布（Q布）高端突围的三层布局。

    工业级玻纤布通常用作复合材料中的增强材料、电绝缘材料、绝热保温材料等国民经济各个领域，最终用于基建和建筑材料、交通运输、电子电气、能源环保、消费品等众多领域。

    电子级玻璃纤维布主要作为增强材料应用在覆铜板(CCL)中，最后以印制电路板(PCB)的形式应用在各类终端电子产品中。玻璃纤维电子布在高频高速PCB、服务器基板、5G通信材料的核心供应链中，是当之无愧的“隐形材料”，处于“电子纱一电子布一覆铜板一印制电路板”价值链上游。电子级玻璃纤维布技术要求高，且资金壁垒明显，在全产业链中价值创造能力较高，它以极致的绝缘性、热稳定性与树脂兼容性，决定着电子产品的信号传输效率与可靠性，随着高频高速PCB、服务器基板的发展，其对特种电子布的要求越来越高，高速高频、低介损和低热膨胀系数电子布将长期处于高景气周期。

    石英布（Q布）作为面向M9材料三大主材之一，突破玻纤在高速高频、低介损、低热膨胀系数等性能上的瓶颈。在天然矿藏中，石英跟云母伴生存在，公司三十多年来持续关注石英深加工及下游应用并依托自身在特种玻纤领域拉丝、表面处理、织造和后处理15年的工艺积累，形成从石英原矿—石英棒—石英纱—石英布到石英制品的一体化战略布局，对标6G通讯用高端材料需求，深度融入高端覆铜板及PCB产业链，切入新能源和电子信息等高景气度市场，打造高端特种功能材料新增长点。

    （二）主要经营模式

    1、研发模式

    公司坚持"以市场为导向"的研发策略，建立了以当前市场需求为导向的基础研发与以未来市场趋势为导向的创新研发相结合的研发模式。公司高度重视市场需求对于研发工作的引领作用，在研发立项前进行详细深入的市场调研，广泛收集下游客户的开发需求，以客户的需求为导向，充分论证项目的可行性。同时，公司会根据未来市场发展趋势，创新研发产品，通过持续技术创新，主动完成新技术、新产品的技术积累，为未来市场需求做足准备。

    2、采购模式

    公司生产用的原材料主要为云母原料、玻纤原纱以及精细化工材料等，由公司采购部门统一向国内外厂商采购。公司原材料采购一般按照“以销定产”“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购。公司对云母原料进行安全及战略储备，保证云母原料满足生产经营需求；其他原材料根据生产日常消耗量、交货周期、安全库存进行采购。公司执行严格的供应商管理制度，一般对每批采购至少选择3家合格供应商进行性价比评估。

    3、生产模式

    公司采取"以销定产"和"订单生产"相结合的生产模式。公司生产部门根据市场的销售计划、销售预测情况和库存管理经验，制定月、周生产计划，实施生产。同时，公司生产部门根据合同要求，综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素，结合自身产能、原材料情况制定生产计划。此外，为充分利用产能，公司根据以往的产品销售数据并结合客户具体需求，进行少量的备货。

    4、销售模式

    公司销售模式主要为直销，直销模式下主要客户为新能源汽车、特种线缆、覆铜板（CCL）、电机、发电机、智能家电等厂商。由于公司产品下游应用领域较为广泛，为拓宽业务渠道，公司存在少量向经销商销售的情形。公司通过健全销售网络，完善服务体系，不断探索新的业务领域和市场机会，为公司持续发展奠定了坚实的基础。

    二、核心竞争力分析

    （一）战略前瞻性优势

    公司拥有一支专注、高效、稳定且励精图治的经营管理团队，包括国务院政府特殊津贴专家4名，多名正高、副高级专业技术职称的专家。凭借三十余年深耕无机非金属材料的深厚积淀与对产业趋势的精准研判，构建了极具战略前瞻性的核心优势。公司长期聚焦云母、特种纤维等基础材料赛道，以全球视野提前布局新能源安全防护、高端电子材料两大成长主线，不仅在传统云母绝缘领域稳居全球龙头，更敏锐捕捉新能源汽车、储能、风电光伏的安全刚需，快速将“云母+”热防护体系渗透至头部供应链。同时，公司前瞻研判布局6G通讯时代高频高速材料变革2019年开始开展特种电子布对外规模销售，2023年即启动石英纱—石英布（Q布）研发，2025年精准卡位服务器用高端覆铜板（CCL）升级浪潮，掌握M8/M9级高端电子布关键技术。凭借对材料底层技术的持续深耕、对下游产业周期的深度理解及全产业链协同能力，公司总能在行业变革期抢占先机、快速落地，实现从传统绝缘材料到新能源安全、高端电子材料的跨越升级，持续引领行业技术与市场方向。

    （二）全产业链布局协同优势

    公司是全球电热系统用云母耐温绝缘材料龙头企业之一，也是全球同行业为数不多具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。公司具有稳定的云母原料供应来源，产品覆盖全产业链，从绝缘云母纸、特种纤维及电子布，到耐火云母带、耐高温云母板、电热异型制品、硅晶发热膜和新能源热失控安全防护件等。通过全产业链一体化布局，公司具备较强的全面配套供应能力、研发迭代协同能力以及成本竞争优势。随着下游市场竞争日益激烈，客户对供应商的研发实力、产品品质、价格水平和交货期限都提出了更高的要求。在此背景下，优势企业将日益壮大，产业集中度将逐步提高，有利于公司进一步巩固行业头部地位。

    （三）技术创新优势

    公司建立了以基础研究、产品研发、工艺优化、技术改造和数智化建设五位一体的技术研发体系，凭借深厚的技术研发实力与强大的市场开拓能力，目前已成为我国云母耐温绝缘材料行业的领导者。公司系国家高新技术企业、院士专家工作站，拥有省级工程技术研究中心、省级企业技术中心，成立了先进材料研究院，构建武汉、通城双研发中心。公司以自主研发为基础，与众多高等院校建立了广泛的产学研合作关系，打造技术创新平台和持续创新能力，在云母耐温绝缘材料行业内具备领先的技术创新优势，拓展新能源、特种纤维和有机硅三大产业，深入对接新能源、数据中心等领域，实现“生产一代、试制一代、研发一代、储备一代”的战略布局。公司基于各应用领域发展技术进行"云母+"专项材料和技术的预研，并根据客户需求组织技术团队进行定制化工艺及产品研发，开展技术成果的总结和转化，持续开展技术改造和升级，确保公司产品研发的迭代始终与客户产品迭代保持同步，持续巩固产品工艺技术护城河。截至报告期末，公司共取得各类授权专利179项，其中发明专利43项。

    （四）质量、品牌及标准领先优势

    公司牢筑产品质量管理意识，设有专门负责质量体系管理的机构，建立了健全的质量管理体系。公司产品通过美国UL、德国TüV认证，符合欧盟RoHS、REACH等国际标准，"PAMICA"品牌在欧美及其他国际市场得到广泛认可。公司通过了IATF16949:2016汽车行业质量体系认证，通过了以Intertek认证机构为代表的质量、环境、职业健康和安全管理体系等多项认证。2025年2月，公司云母耐温绝缘材料产品质量监督检测中心再次通过中国合格评定国家认可委员会实验室认证复核，并获得新的CNAS实验室认可证书。作为中国非金属矿行业协会云母专业委员会理事长单位，多年来公司积极主持参与云母制品行业质量标准的起草和制定。公司是全国制造业单项冠军示范企业、全国工业和信息化系统先进集体、国家绿色示范工厂、中国非金属矿工业协会云母及云母制品专业委员会主任委员单位。

    （五）智能制造技术优势

    公司拥有业内领先的生产设备和一流的自动化生产环境，结合多年积累的技术经验不断地对生产设备进行升级改造与再创新，并大力投入数智化基础建设，逐步实现基础研究、产品研发、工艺优化、技术改造及数智化建设的协同发展，有效降低生产管理成本，提升生产效率。公司自主研发绝缘云母纸、耐火云母带专用MES系统，实现生产工艺、质量管控、进度调度的实时化与智能化，推动生产管理向精益化、数据化转型；全新采购平台完成供应商准入至财务结算全链路数字化重构；全面升级ERP系统、WMS智能仓储系统，实现运营管理效率提升。公司数智化建设从单点探索迈入全链条贯通的新阶段。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司实现营业收入68,604.28万元，同比增加11,561.70万元，增长率为20.27%，其中电热系统用云母耐温绝缘材料增长率为9.48%，主要系公司一些新兴市场和新应用领域销售额大幅增加所致；新能源热失控安全防护件增长率为10.87%，主要系欧美地区新能源汽车及储能业务稳步增长所致；特种纤维及电子布增长率为98.19%，主要是高频高速PCB、服务器基板行业景气度较高，产品供不应求，公司电子布量价齐升，销售大幅增加所致。

    报告期内，公司实现毛利润24,141.51万元，同比增加2,945.15万元，增长率为13.89%，毛利率35.19%，同比下降1.97%。其中电热系统用云母耐温绝缘材料毛利率下降4.07%，主要系中东地缘政治冲突，能源和化工材料价格上涨，以及人民币升值、出口退税率取消影响所致；特种纤维及电子布毛利率同比上升4.20%，主要系高频高速PCB、服务器基板行业景气度较高，公司电子布量价齐升所致。

    报告期内，公司实现归属上市公司股东的净利润12,451.87万元，同比减少1,054.20万元，下降率为7.81%，主要原因是（1）公司营收增加，但毛利率下降，毛利润没有等幅增加；（2）公司开拓了一些新兴市场，员工薪酬和销售服务代理费增加；（3）汇率波动损失增加和部分产品出口退税率取消；（4）公司加大对电子布的研发投入，研发费用大幅增加。

本文数据来源于平安电工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。