财报快递|顺络电子2026H1增收不增利，营收增19.67%净利降7.98%

2026年7月，深圳顺络电子股份有限公司（002138）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入38.59亿元，同比增长19.67%；归母净利润4.47亿元，同比下降7.98%；扣非净利润4.34亿元，同比下降6.21%；经营活动现金流净额6.26亿元，同比下降21.43%；基本每股收益0.57元，同比下降8.06%。

顺络电子主营各类高精密电子元器件及功率电子元器件的研发、生产和销售，核心产品片式电感产销量市场份额位列国内第一、全球综合排名前三。从业务结构看，信号处理类产品实现收入14.01亿元，同比增长20.46%；电源管理类产品12.82亿元，同比增长11.50%；汽车电子或储能专用产品8.81亿元，同比增长37.40%，为增速最快的板块；陶瓷、PCB及其他产品2.94亿元，同比增长8.96%。

自2025年下半年以来，金属类原材料采购价格持续大幅上涨，对公司上半年利润表现造成直接冲击，导致增收不增利。公司表示，消费电子领域受存储芯片涨价影响，终端需求整体偏弱；汽车电子业务虽整体增速放缓，但公司汽车电子销售收入仍同比增长超30%；数据中心业务受益于AI需求爆发，AI电感、TLVR电感等核心产品订单规模快速扩张，已成为公司高质量发展的重要支柱。

半年报显示，2026年上半年公司业绩变化主要原因：一是原材料价格大幅上涨导致毛利率显著下滑，综合毛利率从上年同期的36.68%降至33.59%，同比下降3.09个百分点；二是期间费用率上升，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计达6.82亿元，同比增长27.64%，费用率从16.56%升至17.66%。其中，财务费用同比大增57.90%至6,140.46万元，主要系本期汇兑损失增加所致。

半年报显示，公司研发费用达3.63亿元，同比增长31.06%，研发费用率9.42%，主要因研发人员薪酬、股份支付摊销及研发材料支出增加所致。截至2026年6月30日，公司拥有有效专利1041项。从单季度看，2026年第二季度实现营收21.74亿元，同比增长23.26%、环比增长29.02%，创单季营收历史新高；归母净利润2.69亿元，同比增长6.53%、环比增长51.35%；毛利率34.41%，环比提升1.88个百分点，盈利能力已呈现修复态势。

资产负债表方面，公司短期借款7.12亿元，较上年末增加42.37%；长期借款26.59亿元，较上年末增加27.18%；货币资金仅4.36亿元，短期偿债压力有所加大。公司应收账款29.92亿元，较上年末增长22.81%；存货14.76亿元，较上年末增长11.71%。商誉余额3.02亿元，与上年末持平。公司2025年年度权益分派方案为每10股派8.00元，实际现金分红总额6.39亿元；2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不转增股本。

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