财报快递｜博迈科(603727)2026上半年由盈转亏，营收下降逾两成，经营现金流由负转正

7月25日，博迈科海洋工程股份有限公司（股票代码：603727）发布2026年半年报，公司上半年实现营业收入7.64亿元，同比下降26.72%；归母净利润亏损7044.03万元，而上年同期盈利1238.58万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损7723.80万元，较上年同期盈利75.03万元大幅下滑10393.75%；经营性现金流净额2.65亿元，上年同期为-0.28亿元，实现大幅转正。

从业务结构看，博迈科专注于天然气液化（LNG）、海洋油气开发（FPSO）及矿业开采三大赛道，为客户提供模块化集成设计、制造、交付一体化专业分包服务。报告期内，营业收入下降主要系公司完成的项目工作量减少及汇率波动所致。公司主要客户为MODEC、SBM等全球头部总包商，上半年订单执行节奏有所放缓。

2026年上半年，全球能源格局在地缘冲突、能源安全诉求及中长期能源转型三重逻辑交织下呈现结构性分化。海工装备行业“传统油气稳增长、LNG持续扩容、高端浮式设备景气上行”特征凸显，但局部地缘冲突造成部分区域项目短期暂缓。尽管行业中长期需求明确，但短期项目波动对公司业绩造成直接冲击。

半年报显示，公司2026年上半年业绩由盈转亏，主要原因：一是营业收入同比下降26.72%，导致毛利额大幅减少，营业成本同比下降19.97%，降幅小于收入降幅，毛利率承压；二是报告期内计提资产减值损失8334.85万元，与上年同期基本持平，但该金额对利润侵蚀明显；三是信用减值损失580.24万元，而上年同期为收益854.39万元，同比增加1434.63万元，主要系应收账款减值增加所致。

半年报显示，公司2026年上半年财务费用为-4466.69万元，较上年同期-2123.61万元收益增加，主要系汇率波动所致，期内汇兑净损失-3818.72万元（收益），而上年同期为-1826.74万元；利息净支出-792.08万元，上年同期为-364.97万元。管理费用3735.45万元，同比增加11.12%，主要系职工薪酬及服务费增加；研发费用3999.41万元，同比增加6.97%。

半年报显示，公司短期借款从上年末的1亿元飙升至5.80亿元，增幅480.29%，主要系本期银行融资增加所致；货币资金从6.07亿元增至14.42亿元，增幅137.63%，主要系项目收支净额及筹资净额增加。尽管货币资金充裕，但短期借款的急剧攀升使短期偿债压力显著加大，流动比率从2.51降至2.14，速动比率从2.36降至2.04。公司上半年未进行利润分配，也无公积金转增股本计划。

此外，公司资产负债率维持低位，在手现金流充裕，并灵活运用外汇衍生品对冲美元结算汇兑风险。报告期内，公司持续加大研发投入，新增多项模块化建造相关专利，并稳步推进股权激励等筹备工作。

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