招股意向书概览：国仪公司财务表现，亏损收窄与现金流改善

证券之星消息，近日国仪量子技术(合肥)股份有限公司（简称：国仪公司）披露招股意向书，并启动发行程序，拟在上交所科创板上市，募资总金额为11.69亿元。以下是对国仪公司招股意向书中的财务表现与管理层分析部分的拆解分析：

报告期内，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（以下简称“国仪公司”）营业收入从2023年度的39,962.01万元增长至2025年度的66,619.18万元，复合增长率达29.11%，呈现快速增长态势。与此同时，公司归母净利润亏损由2023年度的-13,997.07万元大幅收窄至2025年度的-579.72万元，扣非后归母净利润亏损亦从-16,932.20万元缩至-1,887.80万元。经营现金流在2025年首次转正，达到11,834.03万元，表明公司经营状况逐步向好。

营业收入与毛利分析

报告期内，公司主营业务收入占比持续超过96%，其中量子信息技术与自旋共振系列、电子显微镜系列合计贡献收入占比从2023年的66.67%提升至2025年的89.24%，电子显微镜系列成为第一大收入来源。综合毛利率从2023年的33.35%提升至2025年的46.98%，主要得益于整机设备毛利率的显著提升，尤其是电子显微镜系列整机设备毛利率从30.12%升至54.94%。

期间费用分析

期间费用率从2023年的74.73%下降至2025年的53.29%，剔除股份支付后的费用率从64.15%降至48.75%，规模效应逐步显现。研发费用率亦从32.72%降至16.64%，但研发投入绝对值保持在11亿元以上，公司持续进行技术迭代。销售费用率维持在18%左右，管理费用率从22.81%降至17.61%，财务费用因借款增加而有所上升，但整体占比仍较低。

净利润与扣非净利润

净利润亏损逐年收窄，2025年度净利润为-584.87万元，较2023年-14,580.97万元改善明显。股份支付费用（2025年3,453.93万元）及非经常性损益（政府补助、理财收益等）对利润影响较大，剔除后扣非净利润仍为负，但亏损幅度已大幅缩小。

现金流量分析

经营活动现金流净额2025年转正至11,834.03万元，主要得益于销售回款增加及营运资金管理改善。投资活动现金流净额持续为负，主要系理财投资及科仪谷建设支出。筹资活动现金流净额2025年转负，公司逐步偿还借款。期末现金及现金等价物余额21,757.22万元，资金储备相对充裕。

主要财务指标

流动比率和速动比率在2024年有所提升后，2025年因一年内到期非流动资产减少而回落至1.75和1.34，资产负债率从34.10%升至45.61%，主要因长期借款增加用于工程建设。应收账款周转率2025年为3.28次，存货周转率1.82次，均处于合理水平。

资产质量与偿债能力

应收账款账龄结构良好，1年以内占比80.19%，坏账计提比例5.54%至6.99%之间，与可比公司无明显差异。存货跌价计提比例9.90%，主要针对长库龄物料及旧型号产品。商誉账面价值3,028.43万元，未出现减值迹象。公司银行资信良好，无逾期债务，偿债能力总体稳健。

管理层展望

公司管理层预计最早于2026年度实现合并报表扣非净利润由亏转盈，主要依据包括：收入维持高增长、成本结构优化、期间费用率继续下降、高附加值产品占比提升及海外市场拓展。2026年1-3月经审阅数据营业收入5,267.20万元，同比略有下降，但季节性因素影响明显；2026年1-6月业绩预计营业收入同比增长40.18%至63.54%，归母净利润亏损同比变动-3.34%至18.71%。

本分析不构成任何投资建议

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