每周股票复盘：弘讯科技（603015）EEI商誉已减值完毕

截至2026年7月17日收盘，弘讯科技（603015）报收于9.95元，较上周的10.6元下跌6.13%。本周，弘讯科技7月13日盘中最高价报10.64元。7月14日盘中最低价报9.81元，股价触及近一年最低点。弘讯科技当前最新总市值40.22亿元，在自动化设备板块市值排名59/79，在两市A股市值排名3463/5199。

本周关注点

• 来自机构调研要点：EEI的商誉已经减值完毕。
• 来自机构调研要点：公司自主芯片包括CPU、MCU、通讯及SIC芯片，已在多类产品中规模化导入。
• 来自机构调研要点：钣金加工机械板块2025年营收大幅增长，2026年在手订单充足。
• 来自机构调研要点：工业自动化板块毛利率维持在35%左右，未来将通过高附加值产品维持毛利水平。
• 来自机构调研要点：公司已与复星、重庆政府平台设立10亿元产业基金，聚焦人工智能等战略领域。

机构调研要点

公司自主芯片主要包括 CPU 芯片、MCU芯片、通讯芯片、SIC芯片，逐步在人机界面、控制主机、扩展模块、伺服驱动器等核心产品中规模化导入，具备算力输出、能耗控制、接口拓展性等方面的优势，支持边缘计算与轻量化AI算法发展，增强供应链安全与核心竞争力。

自动化板块增长点体现在纵向与横向两个维度：纵向聚焦塑料机械领域，重点推广高端全电伺服系统总成SNDL，提升其在全电动注塑机中的渗透率；横向拓展至金属加工机械，已实现折弯机、卷板机、液压机等设备批量出货，2025年钣金加工机械营收显著增长，2026年订单储备充足，将持续加大资源投入以提升市占率。

EEI高精度电源产品分为三类：一是HDPS高动态电源系统，用于核聚变托卡马克装置，已应用于RFX、JT-60S等项目；二是粒子加速器高精度电源，服务于CERN大型强子对撞机等设施，稳态电流精度达10^-5级；三是定制化特种电源，满足科研机构在极端工况下的高可靠运行需求。

公司已联合复星、重庆政府平台设立总规模10亿元的产业基金，公司认缴1.5亿元且已完成实缴，基金管理人为复星创富，重点投向人工智能、智能制造、机器人及自动化、新能源、工业互联网等领域；同时公司投资部持续筛选具备业务协同性的国内项目，未来将依规披露重大投资或并购事项。

当前工业自动化板块毛利率约为35%，整体较为稳定；未来将通过优化产品结构、发挥金属加工板块的规模效应，以及推出高附加值产品应对市场价格压力，努力维持现有毛利水平。

针对意大利EEI的改善措施集中在降本与业务拓展两方面：降本方面推进供应链全球化整合，引入国内优质资源进行产品结构优化，并加强费用管控与人均效能提升；业务拓展方面，一方面深耕核聚变（如ITER相关机会）、粒子加速器等高端制造领域，巩固技术领先地位，另一方面拓展新能源应用场景，推动工商业储能PCS、产氢设备及新型电力系统电力电子设备的市场布局。

EEI的商誉已全部完成减值。

公司分红政策依据《股东分红回报规划》及各期盈利状况、资本开支需求等因素制定；目前暂无已披露的回购计划，公司将结合股价波动与员工股权激励需要评估可行性，并履行相应披露义务。

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