每周股票复盘：茂莱光学（688502）在手订单达6.6亿元

截至2026年7月17日收盘，茂莱光学（688502）报收于454.9元，较上周的611.93元下跌25.66%。本周，茂莱光学7月13日盘中最高价报650.71元。7月17日盘中最低价报451.21元。茂莱光学当前最新总市值240.19亿元，在光学光电子板块市值排名14/93，在两市A股市值排名783/5199。

本周关注点

• 来自机构调研要点：截至2026年一季度末，公司累计在手订单约6.6亿元。
• 来自机构调研要点：一季度亏损主因成本上升及低毛利产品占比提升，毛利率短期承压。
• 来自机构调研要点：公司推进南京智造基地建设，总投资不超过10亿元，正推进土地购置。
• 来自机构调研要点：半导体检测设备配套光学市场受益于国产替代与全球产线扩产。

机构调研要点

公司生产经营稳步开展，依托全球化生产布局，可有效降低单一区域贸易政策调整带来的经营风险。南京为国内核心制造基地，泰国、英国设有工厂，美国设研发中心。部分海外子公司已具备独立接单、生产及交付能力，产能持续建设中。

一季度亏损主要由于人工、折旧等成本增加，低毛利产品占比上升导致整体毛利下降；同时股份支付、人工费用上升推高管理费用，可转债利息及汇兑损失增加财务费用。与某国际半导体检测客户战略合作深化，其低毛利业务量提升拉低整体毛利率。公司正推进产能配套、供应链协同与成本优化，力争降低运营成本，并优化客户与产品结构，加强成本管控。

截至2026年一季度末，公司累计在手订单约6.6亿元。海内外扩产同步推进，南京拟建量产智造基地，总投资不超过10亿元，已完成备案，正推进土地购置。海外产能扩建亦按计划进行。产能规划基于对多个下游领域中长期需求判断，旨在支撑业务持续发展。

半导体检测设备配套光学市场受益于国内半导体设备企业加速国产替代，带动上游核心零部件本土化采购增长。2025年度公司与多家国内客户合作体量显著提升。全球半导体产线扩产持续推进，成熟制程检测设备配套光学产品市场具备持续增长基础。

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