每周股票复盘：申万宏源（000166）一季度经纪手续费增44.36%

截至2026年7月10日收盘，申万宏源（000166）报收于4.51元，较上周的4.56元下跌1.1%。本周，申万宏源7月6日盘中最高价报4.66元。7月10日盘中最低价报4.46元。申万宏源当前最新总市值1129.3亿元，在证券板块市值排名10/50，在两市A股市值排名177/5202。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2026年第一季度经纪业务手续费净收入19.03亿元，同比增长44.36%。
• 来自机构调研要点：公司持续推进境外平台化建设，重点提升香港市场竞争力。
• 来自公司公告汇总：本次担保后公司对外担保总额达人民币92.96亿元，占归母净资产的8.33%。
• 来自机构调研要点：截至2025年末，申万投资累计管理规模超178亿元，投资企业超70家。
• 来自机构调研要点：2026年第一季度公司实现投资收益及公允价值变动损益30.15亿元。

机构调研要点

公司积极响应证券行业国际化布局趋势，持续推进境外平台化建设，进一步明确境内外协同展业模式，全面提升跨境金融全链条服务能力。未来将强化境内外协同联动，以跨境交易带动财富管理、资产管理、投行业务发展，重点提升香港市场竞争力，并稳步推进境外子公司一体化管理。

公司财富管理业务聚焦价值创造和长期陪伴，以客户需求为导向，围绕“渠道力、服务力、产品力、数字力、管理力”完善矩阵式客户服务。2026年第一季度，实现经纪业务手续费净收入19.03亿元，同比增长44.36%。未来将加快构建以买方投顾为核心的财富管理新模式，借力金融科技更好满足居民财富管理需求。

公司融资融券业务积极把握市场机遇，完善以客户为中心的服务体系，通过数字化迭代与交易系统优化提升服务能力；做强专业服务品牌、丰富券源品种，提升机构客户服务能力。严格落实监管要求，依托数智化工具加强全流程动态风险防控，筑牢业务高质量发展根基。

公司依托宏源汇富、申万投资开展私募基金管理业务，紧密围绕“五篇大文章”，积极布局战略性新兴产业，发挥股权资金精准滴灌实体企业的优势。截至2025年末，宏源汇富在管基金33支，认缴规模176亿元；申万投资累计管理规模超178亿元，累计投资企业超70家。下一步将聚焦国家战略导向，积极设立区域基金，加强投资能力建设。

公司FICC业务坚持深度投研，稳健参与市场交投，推进以客需为导向的特色轻资本业务发展，客盘业务综合实力位居市场前列。权益类业务秉持价值投资理念，积极参与互换便利业务；衍生品业务保持竞争优势，实现平稳发展。2026年第一季度，实现投资收益及公允价值变动损益30.15亿元。公司将持续提升FICC和权益衍生品专业服务能力，做好大类资产配置。

公司公告汇总

申万宏源证券有限公司为其境外特殊目的机构Shenwan Hongyuan International Finance Limited发行5亿美元、期限3年、利率为SOFR+47bps的境外高级浮息债券提供无条件及不可撤销的连带责任保证担保。该SPV为申万宏源（国际）集团有限公司全资子公司，仅承担发债职能。截至2025年12月31日，其资产总额8.04亿美元，负债总额8.04亿美元，净资产1美元。本次担保后，公司对外担保总额达人民币92.96亿元，占最近一期经审计归母净资产的8.33%，均为对合并范围内子公司担保，无逾期担保。

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