每周股票复盘：常宝股份（002478）2026年一季度营收增长但业绩下滑

截至2026年6月18日收盘，常宝股份（002478）报收于6.92元，较上周的7.02元下跌1.42%。本周，常宝股份6月15日盘中最高价报7.22元。6月18日盘中最低价报6.88元。常宝股份当前最新总市值62.34亿元，在特钢板块市值排名10/12，在两市A股市值排名2803/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司2025年及2026年一季度营业收入同比增长，但经营业绩同比下滑。
• 来自机构调研要点：公司依托特材项目拓展高端HRSG管产能，启动高端合金管精整线项目。
• 来自机构调研要点：常宝特材挤压机组调试及试生产状态良好，已实现脐带管项目交付。
• 来自公司公告汇总：公司2025年度权益分派为每10股派发现金红利2.0元（含税）。

机构调研要点

公司整体产销规模维持平稳运行，2025年及2026年一季度营业收入同比增长，经营业绩同比下滑主要受外汇汇率波动、产品结构调整及研发费用增加等因素影响。公司产销总体稳定，持续推进产品结构升级，坚持高端化、细分化、品牌化定位，加快特材项目和精密管项目的市场推广与产能爬坡，强化国际化战略，拓展海外市场。

汇率波动主要影响美元资产账面价值，不影响经营性现金流。公司资金状况良好，已建立外汇套期保值管理制度并组建专业团队，审慎管理汇率风险，减少其对经营业绩的影响。

HRSG产线运行良好，公司依托已投产的特材项目拓展高端不锈钢及镍基HRSG管产能，启动高端合金管精整线项目，提升高钢级HRSG管的后道加工能力与生产能力，动态优化排产，增强核心竞争力。

常宝挤压机组为意大利DANIELI 25MN热挤压机组，2025年11月实现首支挤压管产出，已在小口径挤压管材制造与自动化生产领域取得突破。专项团队攻克自动化协同控制、高温挤压工艺稳定性等技术难点，目前机组调试及试生产状态良好，已通过“热挤压+冷轧”工艺完成首个脐带管项目交付。

2026年以来，常宝特材项目在高端产品研发、认证与市场推广方面取得阶段性进展，完成数十家客户评审，不锈钢换热管、锅炉管、HRSG管实现多批次供货，高端耐蚀合金部分产品实现小批量供货。已交付水下脐带缆用超级双相不锈钢管首单，并协办半导体工业用电解抛光精密无缝管专家审定会。公司将聚焦深海装备、能源、半导体等领域，推进产品验证与认证，加快市场开发。

公司坚持价值经营理念，未来在保持产能规模稳定基础上，继续推进产品高端化、结构升级与品牌提升，聚焦特色优势产品与高端产品突破，拓展新市场新领域。

公司公告汇总

江苏常宝钢管股份有限公司2025年度权益分派方案以总股本900,804,228股剔除回购股份6,754,800股后的894,049,428股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.0元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，预计派发现金红利178,809,885.60元。股权登记日为2026年6月25日，除权除息日为2026年6月26日。现金红利由中国结算深圳分公司代派，部分股东由公司自行派发。

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